Saskaroties ar pēkšņu satricinājumu savai ekonomikai, valsts var izvēlēties ieviest divkāršu vai daudzkāršu ārvalstu valūtas maiņas kursa sistēmu. Ar šāda veida sistēmu valstij ir vairāk nekā viens kurss, pēc kura valūtas tiek apmainītas. Tātad, atšķirībā no fiksētas vai peldošas sistēmas, divkāršās un daudzkārtējās sistēmas sastāv no dažādām fiksētām un mainīgām likmēm, kuras vienā un tajā pašā laika posmā tiek izmantotas vienai un tai pašai valūtai. (Lai uzzinātu vairāk par šiem, skatiet mainīgo un fiksēto valūtas kursu ),
Duālā valūtas kursa sistēmā tirgū ir gan fiksēts, gan mainīgs valūtas kurss. Fiksēto likmi piemēro tikai dažiem tirgus segmentiem, piemēram, "būtiskam" importam un eksportam un / vai norēķinu konta darījumiem. Tikmēr kapitāla konta darījumu cenu nosaka tirgus virzīts valūtas kurss (lai nekavētu darījumus šajā tirgū, kas ir svarīgi, lai nodrošinātu valstij ārvalstu rezerves).
Vairāku valūtu kursu sistēmā koncepcija ir vienāda, izņemot to, ka tirgus ir sadalīts daudzos dažādos segmentos, katram no kuriem ir savs fiksēts vai mainīgs ārvalstu valūtas kurss. Tādējādi dažu tautsaimniecībai "būtisku" preču importētājiem var būt preferenciāls valūtas maiņas kurss, savukārt "nebūtisku" vai luksusa preču importētājiem var būt atturīgs maiņas kurss. Kapitāla konta darījumus atkal varētu atstāt ar mainīgo valūtas kursu.
Kāpēc vairāk nekā viens?
Daudzveidīgajai sistēmai parasti ir pārejas raksturs, un to izmanto kā līdzekli, lai mazinātu lieko spiedienu uz ārvalstu rezervēm, kad šoks skar ekonomiku un rada ieguldītājiem paniku un izstumšanu. Tas ir arī veids, kā mazināt vietējo inflāciju un importētāju pieprasījumu pēc ārvalstu valūtas. Galvenokārt ekonomikas satricinājumu laikā tas ir mehānisms, ar kura palīdzību valdības var ātri ieviest kontroli pār darījumiem ārvalstu valūtā. Šāda sistēma var nopirkt zināmu papildu laiku valdībām, cenšoties novērst viņu maksājumu bilancei raksturīgo problēmu. Šis papildlaiks ir īpaši svarīgs fiksētās valūtas režīmiem, kuri var būt spiesti pilnībā devalvēt savu valūtu un vērsties pēc palīdzības pie ārvalstu institūcijām.
Kā tas darbojas?
Tā vietā, lai noplicinātu dārgās ārvalstu rezerves, valdība novirza lielo ārvalstu valūtas pieprasījumu brīvi peldošā valūtas kursa tirgū. Brīvās mainīgās likmes izmaiņas atspoguļos pieprasījumu un piedāvājumu.
Vairāku valūtas maiņas kursu izmantošana tika uzskatīta par netiešu tarifu vai nodokļu uzlikšanas līdzekli. Piemēram, zems valūtas maiņas kurss, ko piemēro pārtikas importam, darbojas kā subsīdija, savukārt augstais luksusa importa maiņas kurss darbojas, lai “apliktu” nodokļus cilvēkiem, kas importē preces, kuras krīzes laikā tiek uzskatītas par nebūtiskām. Līdzīgā situācijā augstāks valūtas kurss noteiktā eksporta nozarē var darboties kā peļņas nodoklis. (Lai iegūtu ieskatu mroe, skatiet Tarifu un tirdzniecības barjeru pamatus .)
Vai tas ir labākais risinājums?
Kaut arī vairākus valūtas maiņas kursus ir vieglāk ieviest, vairums ekonomistu piekrīt, ka tarifu un nodokļu faktiska ieviešana būtu efektīvāks un pārredzamāks risinājums: tādējādi maksājumu bilances pamata problēmu varētu risināt tieši.
Lai gan vairāku valūtas maiņas kursu sistēma var izklausīties kā dzīvotspējīgs ātri labojams risinājums, tai ir negatīvas sekas. Biežāk nekā nav, jo tirgus segmenti nedarbojas vienādos apstākļos, ja valūtas maiņas kurss ir daudzkārtējs, tiek kropļota ekonomika un nepareizi sadalīti resursi. Piemēram, ja kādai nozarei eksporta tirgū tiek dots labvēlīgs valūtas maiņas kurss, tā attīstīsies mākslīgos apstākļos. Resursi, kas piešķirti nozarei, ne vienmēr atspoguļos tās faktisko vajadzību, jo tās sniegums ir nedabiski palielināts. Tādējādi peļņa precīzi neatspoguļo sniegumu, kvalitāti vai piedāvājumu un pieprasījumu. Šīs labvēlīgās nozares dalībnieki tiek (nepamatoti) apbalvoti labāk nekā citi eksporta tirgus dalībnieki. Tādējādi ekonomikā nevar sasniegt optimālu resursu sadali.
Daudzkārtēja valūtas maiņas kursa sistēma var arī novest pie rentabilitātes ražošanas faktoriem, kas gūst labumu no netiešas aizsardzības. Šis efekts var arī pavērt durvis paaugstinātai korupcijai, jo cilvēki, kas gūst labumu, var lobēt, lai mēģinātu noturēt likmes. Tas, savukārt, pagarina jau tā neefektīvo sistēmu.
Visbeidzot, vairāki valūtas maiņas kursi rada problēmas ar centrālo banku un federālo budžetu. Atšķirīgie valūtas maiņas kursi, iespējams, rada zaudējumus darījumos ar ārvalstu valūtu, un šādā gadījumā centrālajai bankai ir jādrukā vairāk naudas, lai kompensētu zaudējumus. Tas, savukārt, var izraisīt inflāciju.
Secinājums
Sākotnēji sāpīgāks, bet galu galā efektīvāks mehānisms ekonomisko šoku un inflācijas novēršanai ir valūtas mainīšana, ja tā ir piesaistīta. Ja valūta jau mainās, cita alternatīva ir pilnīgas vērtības samazināšanās atļaušana (pretstatā fiksētas likmes ieviešanai līdztekus mainīgajai likmei). Tas galu galā var radīt līdzsvaru valūtas tirgū. No otras puses, lai gan valūtas mainīšana vai pieļaujama vērtības samazināšanās var šķist loģiski soļi, daudzas jaunattīstības valstis saskaras ar politiskiem ierobežojumiem, kas neļauj tām devalvēt vai pārvērtēt valūtu visā pasaulē: nācijas “stratēģiskās” nozares. iztikai, piemēram, pārtikas importam, ir jābūt aizsargātai. Tāpēc tiek ieviesti vairāki valūtas maiņas kursi - neskatoties uz to neveiksmīgo spēju sagrozīt nozari, valūtas tirgu un ekonomiku kopumā.
