Tiešās līdzdalības programmas (DPP) ir netirgotie, apvienotie ieguldījumi, kas iegulda nekustamajā īpašumā vai ar enerģiju saistītos uzņēmumos, kuri meklē līdzekļus ilgākam laika periodam. DPP ir ierobežots darbības laiks, parasti pieci līdz 10 gadi, un parasti tie ir pasīvi ieguldījumi. Saskaņā ar neseno CNBC darbu DPP, “… parādās kā alternatīva aktīvu klase privātajiem ieguldītājiem, parasti tie rada ienākumu plūsmu no 5% līdz 7%.” Mūsdienu zemo procentu likmju vidē šāda veida ienākumu plūsma ir pievilcīga.
Kas ir DPP un kas investoriem un finanšu konsultantiem jāzina par tiem pirms ieguldījumu veikšanas?
Ienākumu straume
Lielākā daļa DPP nodrošina ieguldītājiem ienākumus no pamata riska. Šie dividenžu maksājumi var rasties no nekustamā īpašuma nomas maksājumiem, hipotēkas maksājumiem, aprīkojuma nomas, naftas un gāzes nomas maksājumiem vai citām ienākumu plūsmām, kas balstītas uz DPP pamatdarbību. (Plašāku informāciju skatiet sadaļā “ Alternatīvas investīcijas: pārskats par plusiem un mīnusiem .”)
Investoru dalības noteikumi
Ierobežojumi investoriem, kuri ir tiesīgi veikt ieguldījumus DPP, būs atšķirīgi. Parasti ienākumiem un tīrajai vērtībai ir minimāli ierobežojumi. Dažos gadījumos uz DDP attieksies akreditētie ieguldītāju noteikumi attiecīgajai valstij un Vērtspapīru un biržas komisija (SEC). Katrā DDP programmā papildus attiecīgajai regulatīvajai iestādei var būt arī papildu ierobežojumi, kas ierobežo to, kas var un ko nevar veikt. Šie ierobežojumi parasti tiek ieviesti, pateicoties DPP nelikvīdam raksturam, nevis ir balstīti uz to ieguldījumu risku.
Nelikvīdi ieguldījumi
Ieguldītājiem DPP ir jāsaprot, ka šie ir nelikvīdi ieguldījumi. Viņiem jābūt gataviem turēt ieguldīto naudu parasti ilgus gadus, līdz ieguldījums tiek likvidēts un ieguldītājiem atmaksāts, kā arī visi ienākumi, kas iepriekš nav izmaksāti. Nepiemērots REIT ir piemērs. Viņi parasti veic sadali, bet nauda investoriem nav pieejama, kamēr fonds publiski neuzskaita viņu akcijas vai nelikvidē fondu. Nelikvīds DPP raksturs var būt priekšrocība tādos nemierīgos laikos tirgū, kādus mēs pašlaik piedzīvojam. (Plašāku informāciju skatiet: Alternatīvas investīcijas: Finanšu konsultanta klienta rokasgrāmata.)
Tirdzniecība salīdzinājumā ar nepārdošanu
DPP pārsvarā ir netirgojami ieguldījumu instrumenti. Tie netiek tirgoti Ņujorkas biržā vai līdzīgā valsts investīciju biržā. Šo ieguldījumu sekundārais tirgus ir ierobežots vai vispār nav. Keita Allaire, investīciju bankas Roberta A. Stengera un Co rīkotājdirektore un DPP nozares konsultante CNBC rakstā sacīja: "tirgotajiem produktiem ir tendence koncentrēties uz tirgus noskaņojumu, bet netirgotajiem - galvenā uzmanība tiek pievērsta pamata darījumiem. vērtība ".
DPP statistika
Saskaņā ar CNBC pētījumu, visbiežāk sastopamie DPP veidi ir:
- Neiekļauti REIT - apmēram 65% no DPP tirgus. Neuzskaitīti uzņēmējdarbības attīstības uzņēmumi (BDC), kas ir parāda instrumenti maziem uzņēmumiem - apmēram 32% no tirgus.Eļļas un gāzes programmas, piemēram, autoratlīdzības vai nodokļu atskaitījumi. Iekārtu nomas programmas dažādās nozarēs.
Investīciju programmu asociācija apkopoja nozares statistiku līdz 2014. gada beigām:
- Vairāk nekā 30 000 finanšu konsultantu savā praksē izmantoja nereģistrētus REIT vai BDC. Vairāk nekā 1, 2 miljoniem investoru viņu ieguldījumu portfelī bija neiekļauti REIT vai BDC. Aptuveni 16 900 USD bija vidējais konta lielums.43% (jeb 9, 2 miljardi USD). izmantojot kvalificētus kontus.
Nepārdoti REIT
Netirgojošie REIT pēdējos gados ir nonākuši ugunsgrēkā no SEC un citiem. 2015. gada augustā SEC publicēja šo investoru biļetenu. Kā man teica vietējā privātā nekustamā īpašuma ieguldījumu fonda vadītājs, tas vien, ka ieguldītājs veicās labi ar tādu ieguldījumu kā netirgots REIT, nenozīmē, ka tas viņiem bija piemērots ieguldījums. Vairāki lielie brokeru tirgotāji ir ierobežojuši netirgojamo REITS izmantošanu. (Plašāku informāciju skatiet: Netirgojamo REIT pārskats .)
Vai DPP ir piemēroti?
Finanšu konsultanti lielākoties vēlas darīt to, kas ir viņu klientu interesēs. Tas nozīmē palīdzēt viņiem sasniegt savus finanšu mērķus gan ilgtermiņā, gan īstermiņā. Ieguldījumi DPP produktos var būt labs veids, kā izvēlēties ieguldītājiem, kuri meklē ienesīgumu un kuriem ir iespēja ieguldīt daļu no sava portfeļa ieguldījumu instrumentā, kam trūkst likviditātes.
Pēc sava rakstura daudzi DPP kalpo kā alternatīvi ieguldījumi, pateicoties to salīdzinoši nelielajai korelācijai ar tradicionālajiem garajiem ieguldījumiem akcijās un obligācijās. Pašreizējā nepastāvīgajā investīciju vidē, ko mēs esam redzējuši pēdējā gada laikā un it īpaši 2016. gada sākumā, ir pastiprināta interese par visu veidu alternatīvām. (Plašāku informāciju skatiet sadaļā Kāpēc aug alternatīvas, izmantojot Wirehouse .)
Finanšu konsultantiem jāveic pienācīga rūpība par šiem produktiem un jāiet tālāk par to, vai DPP vienkārši atbilst piemērotības standartam. Viņiem vai vismaz viņu uzņēmumam būtu pilnībā jāpārbauda tie, kas piedāvā ieguldījumu, un viņu pieredze, kā arī pamatā esošo ieguldījumu ekonomiskā tēze.
Grunts līnija
Daži no tiem ir pasludinājuši jaunu APS. Viņi var piedāvāt stabilu ienesīgumu un naudas plūsmas plūsmu, kas ir ļoti vēlama daudziem investoriem. Finanšu konsultantiem ir jāpārliecinās, ka jebkura DPP ir piemērota saviem klientiem, pirms tiek ieteikts viņiem kā ieguldījumu iespēja. (Plašāku informāciju skatiet sadaļā “ Alternatīvie ieguldījumi: kad tie portfelim rada pievienoto vērtību?” )
