Kas ir atlaide neto aktīvu vērtībai?
Diskonts līdz neto aktīvu vērtībai ir cenu noteikšanas situācija, kas rodas, ja ETF vai kopfonda tirgus tirdzniecības cena ir zemāka par tā ikdienas tīro aktīvu vērtību (NAV). Atlaides var notikt laikā, kad tirgū ir pesimistiska nākotnes perspektīva attiecībā uz pamatā esošo kopfondu turējumiem. Kopfondu atlaidi var ietekmēt arī citi faktori.
Atlaide NAV var tikt kontrastēta ar prēmiju NAV.
Taustiņu izņemšana
- Diskonts līdz neto aktīvu vērtībai attiecas uz gadījumiem, kad kopfonda vai ETF tirgus cena ir zemāka par tā tīro aktīvu vērtību (NAV). Diskontu NAV visbiežāk nosaka lācīgs izredzes uz fonda vērtspapīriem.Kopš fonda NAV atspoguļo tikai fonda aktīvu kopējo vērtību dienas beigās. Fondu tirdzniecībai biržās ir ievērojamas iespējas mainīties no to NAV.
Izskaidrojot atlaidi neto aktīvu vērtībai
Neto aktīvu vērtībai var būt atlaide slēgtiem ieguldījumu fondiem un biržā tirgotiem fondiem (ETF). Abi šie ieguldījumi tiek tirgoti atklātā tirgū un aprēķina ikdienas NAV. NAV tiek piemērota atlaide, ja tirgus tirdzniecības cena ir zemāka nekā jaunākā NAV. Atlaide bieži norāda, ka tirgus investīciju fondā parasti ietekmē ienesīgumu un fonda uzņēmuma potenciālu gūt ienākumus.
Fonda neto aktīvu vērtību aprēķina pēc katras tirdzniecības dienas beigām. To uzskata par nākotnes cenas NAV, jo tajā tiek uzskaitīti visi darījumi, kas notikuši kopš iepriekšējās dienas cenas aprēķināšanas. Neto aktīvu vērtība ir fonda kopējo aktīvu vērtība tirgus noslēgumā, no kuras atskaitītas fonda saistības, dalot ar kopējo apgrozībā esošo akciju skaitu.
Slēgti fondi un ETF tirgojas biržās ar darījumiem, kas notiek par tirgus vērtību. Tirgus vērtība ir patvaļīga cena, kuru nosaka tirgus dalībnieki. Kad fonds tirgojas virs tā pēdējā kotētā NAV, tas tirgojas ar piemaksu. Tirgojoties zem sava pēdējā tirgotā NAV, tas tirgojas ar diskontu. Fondu sabiedrības bieži sniedz vēsturiskus ierakstus par fonda prēmiju un diskonta tirdzniecību.
Peļņa no atlaidēm
Fonds, kas tirgojas ar NAV ar atlaidi, piedāvā iespēju gūt peļņu. Daudzu iemeslu dēļ fondi var tirgoties ar atlaidi. Slēgtiem fondiem ir tendence tirgoties ar lielāku NAV svārstīgumu nekā ETF, jo ETF ir pilnvarojis dalībniekus, kuri aktīvi seko akcijām un rīkojas, lai saskaņotu cenu atklātā tirgū, kad tā atšķiras no NAV. Slēgtajiem fondiem šādu mehānismu nav, un tie piedāvā lielākas iespējas arbitrāžai.
Daudzos gadījumos prēmija vai atlaide var būt saistīta ar nelielām izmaiņām fonda vērtspapīru tirgus cenās. NAV tiek aprēķināta vienu reizi dienā, savukārt vērtspapīri visā pasaulē tirgojas gandrīz 24 stundas diennaktī. Atlaide signalizē, ka tirgus investori uzskata, ka fonda vērtspapīri tiek novērtēti zem to vispārējās NAV vērtības. Tas var notikt visu dienu, sākot no solīšanas un izdošanas dispersijas dispersijas. Var samazināties arī pamatā esošo vērtspapīru cena. Turklāt tirgus jaunumi var ietekmēt arī vērtspapīru cenu, pirms tā tiek ņemta vērā nākamajā NAV.
Slēgtā fonda vērtības parasti neatšķiras no to NAV, jo fondi ir nodrošināti ar to turējumiem. Fonda pārvaldnieki var atpirkt akcijas, lai atjaunotu fonda NAV. Ja rodas atlaide, investori var gūt labumu no diskontētās cenas un gūt labumu arī no zemākas cenas ienākumiem, maksājot vērtspapīrus.
Lielākā daļa slēgto fondu pārvaldnieku savos mārketinga materiālos norāda gan dienas tirgus cenu, gan NAV. Viņi arī bieži sniedz vēsturiskus datus par prēmiju un diskontu tirgus līmeni salīdzinājumā ar NAV. Gugenheima uzlabotā kapitāla ienākumu fonds sniedz vienu piemēru. 2017. gada 13. decembrī fonda tirgus cena bija USD 8, 97, salīdzinot ar NAV cenu - USD 9, 15. Fonds uzrādīja 1, 97% atlaidi. Kopš 13. decembra tā arī ziņoja par 52 nedēļu vidējo atlaidi -4, 04%.
