Deflācija īstermiņā pozitīvi ietekmē patērētājus, bet ilgtermiņā - negatīvi. Īstermiņā cenu krituma ietekmē deflācija būtiski palielina patērētāju pirktspēju. Patērētāji var ietaupīt vairāk naudas, jo ienākumi palielinās, salīdzinot ar izdevumiem. Tas arī atvieglo parādu slogu, jo patērētāji var samazināt aizņemto līdzekļu daudzumu.
Lai gan cenu kritums patērētājiem izklausās par labu, faktori, kas veicina deflāciju, ilgtermiņā ir postoši patērētājiem un visai ekonomikai. Ir īslaicīga iemidzināšana, kad patērētāju ienākumi paliek nemainīgi, kamēr cenas pazeminās. Galu galā cenu kritums sāk ietekmēt uzņēmumus, kuri, reaģējot uz ieņēmumu kritumu, ir spiesti samazināt atalgojumu un nodarbinātību. Tā rezultātā ienākumi samazinās un patērētāju uzticība samazinās.
Tas noved pie izdevumu samazināšanās, kas vēl vairāk mudina uzņēmumus samazināt cenas, lai pārdotu savus produktus. Turklāt deflācijas vide stimulē patērētājus un uzņēmumus atlikt naudas tērēšanu, gaidot cenu krišanos. Šī racionālā uzvedība individuālā līmenī veicina ekonomisko vājumu, jo patēriņš ir galvenais ekonomiskās aktivitātes virzītājspēks.
Šajā vidē parāda slodze un procentu maksājumi paliek nemainīgi. Viņi nesamazinās, neskatoties uz ienākumu samazināšanos. Relatīvi tie palielinās un apēd lielākas mājsaimniecību budžeta daļas. Šajā vidē daudzi patērētāji ir spiesti bankrotēt un zaudē visus aktīvus, ko iegādājas uz kredīta, piemēram, krājumus, mājas vai automašīnas.
Nevar saskarties ar šīm grūtībām patērētāji ar fiksētiem ienākumiem vai tie, kuriem ir paveicies nezaudēt darbu vai samazināt atalgojumu. Tomēr tie būs daļa no vides, kurā cietīs viņu kaimiņi un uzņēmumi tiks slēgti. Lielā depresija ir pēdējā reize, kad pasaule saskārās ar iesakņojušos deflāciju, kas pastāvēja gadiem ilgi. Šī pieredze ir iemācījusi centrālajām bankām nepieciešamību par katru cenu cīnīties ar deflāciju.
