Vai jūs kādreiz apsverat koku iegādi, lai uzlabotu savu ieguldījumu portfeli? Gadu gaitā gan institucionālie, gan privātie investori iegūst interesi par kokmateriāliem par to dažādošanu un inflācijas ierobežošanas īpašībām, kā arī par labu alternatīvu akcijām un obligācijām. Samērā neefektīvais kokmateriālu tirgus nepārtraukti attīstās, radot jaunas iespējas investoriem piešķirt kapitālu gan ienākumiem, gan vērtības pieaugumam.
Turklāt 2008. gadā kokmateriālu zemes pārvaldība vienmērīgi pāriet no kokmateriālu izstrādājumu ražotājiem uz kokmateriālu pārvaldības organizācijām, kurām ir tehniskās un tirgus zināšanas, lai palielinātu ražu, palielinātu pārredzamību un palielinātu ieguldītāju atdevi. Ja jūs neesat uzskatījis kokmateriālus par ieguldījumu, šajā rakstā tiks sniegti daži iemesli, kāpēc jums tas būtu jādara, kā arī daži vienkārši veidi, kā pievienot šo aktīvu klasi portfelim. ( Alternatīvi aktīvi vidējiem ieguldītājiem izskaidro, kā ieguldījumi nefinanšu aktīvos var palīdzēt dažādot jūsu portfeli.)
Tirgus fundamentālās izmaiņas Kopš deviņdesmito gadu sākuma ir notikušas būtiskas izmaiņas komerciālo kokmateriālu īpašumtiesībās. Lielākajiem kokmateriālu izstrādājumu ražotājiem vēsturiski pieder kokmateriālu platības, lai nodrošinātu piekļuvi kokiem. Šie uzņēmumi arvien vairāk atsakās no saviem koku krājumiem un ar tiem saistītajiem apsaimniekošanas un lauksaimniecības jautājumiem, pārdodot tos ieguldītājiem un pārvaldības uzņēmumiem ar finanšu un meža apsaimniekošanas zināšanām, lai palielinātu ražošanu. Ražotāji var nodrošināt piekļuvi piegādēm, noslēdzot piegādes līgumus ar īpašniekiem. Šie piegādes līgumi parasti tiek noslēgti par iepriekš sarunātām cenām, ļaujot ražotājiem ierobežot koksnes cenu svārstības un nepastāvību.
Gan valsts, gan privātie pensiju fondu fondi, privātā kapitāla ieguldījumi komandītsabiedrībās (LP), apvienotie fondi un apdrošināšanas sabiedrību atsevišķie konti ir ieguldīti mežsaimniecībā. Paredzams, ka šī tendence paātrināsies, jo arvien vairāk pieejamo meža zemju pārskaitījumus veiks no meža produktu uzņēmumiem, palielinot ieguldījumu produktu skaitu un padarot tirgu likvīdu un efektīvu. Šīs būtiskās tirgus izmaiņas rada stabilāku kokmateriālu un papildu ieguldījumu tirgus nākotnes un atvasināto finanšu instrumentu tirgu, ieskaitot ieguldījumus, kuru pamatā ir piegādes līgumi. (Papildinformāciju lasiet sadaļā Kļūšana par tekošu nākotnes līgumiem .)
Kokmateriālu naudas plūsmas raksturlielumi ir ļoti līdzīgi nulles kupona obligāciju raksturlielumiem, jo ieguldītājiem jāgaida vairākus gadus, līdz ieguldījums "nobriest". Koks tiek stādīts un atkarībā no veida - mīkstas koksnes, piemēram, priedes, vai cietas koksnes, piemēram, ķiršu ozola vai kļavas - to novāc 15 līdz 30 gadu laikā, nodrošinot ienākumus un novērtējumu, kad to pārdod. Portfeļa pārvaldnieki nodrošina diversifikāciju, vadāmu naudas plūsmu un dividendes, pērkot zemes gabalus ar atšķirīgu ražas termiņu. Tā kā visi koki vienlaicīgi tiek stādīti "audzēs", brieduma pakāpes dažādošanu var veikt ar vienu ieguldījumu. Sakarā ar dažādiem koksnes izmantošanas veidiem, investīciju pārvaldītāji var arī izvēlēties agri griezt, ja tas dod finansiālas iespējas. Atšķirībā no zāģmateriālu izstrādājumiem tādiem izstrādājumiem kā celulozes koksne papīram nav nepieciešami nobrieduši koki. Laikā, kad celulozes cenas ir labvēlīgākas nekā zāģmateriālu cenas, kokmateriālu apsaimniekotāji var gūt labumu, agri novācot ražu un pārstādot. Atšķirīgais koksnes pielietojums arī ļauj investīciju pārvaldītājiem izolēt ieguldījumus no lejupslīdes nelabvēlīgi ietekmētajos tirgos. Kad mājokļu sākums ir zems problēmu dēļ nekustamā īpašuma tirgos, piemēram, vadītāji var pārdot vairāk kokmateriālu papīra ražošanas uzņēmumiem vai citiem meža produktu uzņēmumiem. Piegādes līgumu izmantošana palīdz investīciju pārvaldītājiem ierobežot cenu izmaiņas, prognozējot cenu svārstības nākotnē. Šie atšķirīgie kokmateriālu pielietojumi dažādos punktos un cenas termiņu skalā rada koksnes krājumu ienesīguma līkni. Lai palielinātu atdevi, investori var sekot līdzi zāģmateriālu ienesīguma līknes stratēģijām.
Pastāvīga kokmateriālu nodošana investoru rokās, ko pārvalda Kokmateriālu investīciju pārvaldības organizācijas (TIMO), sniedz ieguldītājiem lielākas iespējas. Šajos TIMO strādā mežsaimniecības vadības eksperti, kā arī pētījumu analītiķi un tirgus eksperti, kuri var izstrādāt un īstenot atbilstošu ieguldījumu stratēģiju.
Kāpēc kokmateriāli? Papildus bagātības veidošanas iespējām, ko rada tirgus izmaiņas, ir arī virkne citu iemeslu, kas apsver iespēju kokmateriālus pievienot portfelim. (Lai uzzinātu vairāk, lasiet Trīs vienkārši soļi bagātības veidošanā .)
- Pieaug pieprasījums pēc kokmateriāliem.
Kopš 2008. gada pieaug pieprasījums pēc kokmateriāliem, jo attīstās ar mežu saistīto produktu attīstība. Pat papīra pārstrādes centieniem nav bijusi liela ietekme uz pieprasījumu, un saskaņā ar Amerikas mežsaimnieku biedrības teikto katrs amerikānis katru gadu patērē 100 pēdu koku. Kokmateriāli ir inflācijas riska ierobežošana. Kokmateriālu vērtība pieaug "uz celma" straujāk nekā inflācija. Pēc leģendārā investora Džeremija Granthema teiktā, arī kokmateriālu cenas pagājušajā gadsimtā (~ 1905-2005) ir augušas ar ātrumu, kas ir aptuveni par 3% lielāks nekā inflācija. Kokmateriālu atgriešana pārspēj krājumus. Izmērot atdevi, izmantojot Nacionālās nekustamo īpašumu investīciju uzticības apliecinātāju padomes (NCREIF) Timberland indeksu, koksnes ieguldījumu ienesīgums pārsniedza S&P 500 atdeves no 1990. līdz 2007. gadam. Šajā laika posmā NCREIF Timberland indeksa apvienotā peļņa gadā bija 12, 88% pret 10, 54%. S&P 500 indeksam. Šis ienesīguma pārsniegums tika nodrošināts arī ar mazāku nepastāvību, kā parādītas Sharpe koeficientos tajā pašā laika posmā (1, 06 kokmateriāliem, salīdzinot ar 0, 45 S&P 500), uzsverot koksnes riska / ienesīguma ieguvumus kopējā akciju tirgū. (Lai uzzinātu vairāk par šo attiecību, skatiet Izpratne par Sharpe koeficientu .) Kokmateriāliem ir zema korelācija ar citām aktīvu klasēm. Kokmateriālu komerciālās cenas ietekmē atšķirīgs tirgus un ekonomisko faktoru kopums nekā citas aktīvu klases. Tā kā cenas neietekmē vieni un tie paši faktori, koksnes atdeve nav korelēta ar citu aktīvu klašu, piemēram, akciju, obligāciju un nekustamā īpašuma, atdevi. Zemas korelācijas kokmateriālu aktīva pievienošana palielinās ieguldījumu portfeļa diversifikāciju. NCREIF Timberland indeksa rezultāti no 1990. līdz 2007. gadam uzrādīja mērenu vai vāju korelāciju ar pašu kapitāla un fiksēta ienākuma indeksiem un negatīvu korelāciju ar nekustamo īpašumu. (Lai iegūtu vairāk ieskatu par aktīvu klasi, lasiet Diversifikācija: tas ir viss par (aktīvu) klasi .) Investīcijas zemē kā vērtējošs aktīvs.
Lai arī kokmateriālu audzēšanai nepieciešamo zemi var iznomāt, vairums kokmateriālu investoru iegādājas zemi. Zemes piedāvājums ir ierobežots, un pieprasījums turpina pieaugt, paplašinoties iedzīvotāju skaitam un komerciālajai attīstībai. Atkarībā no atrašanās vietas dažus īpašumus var mērķēt kā uz “augstākas un labākas izmantošanas” zemi, ko var pārdot attīstītājiem par piemaksu, nodrošinot papildu ieguvumus kokmateriālu īpašniekiem. Tādu tirgu sabrukums, kuros koksne ir nepieciešama kā izejviela, ir potenciālais risks. Tomēr kokmateriālu zeme ir dabiska noliktava, kurā krājumus var uzglabāt uz celma, līdz tirgi un pieprasījums atjaunojas. Kaut arī dabas katastrofas, piemēram, nelabvēlīgi laika apstākļi un ugunsgrēki, arī var samazināt krājumus, pat tādi notikumi kā Svētās Helēnas kalna izvirdums 1980. gadā neiznīcināja investorus. Bojāti krājumi joprojām bija vērtīgi un tika pārdoti zāģmateriālu un papīra ražošanas uzņēmumiem, pēc tam tos pārstādīja nākotnes peļņas gūšanai.
Investīciju iespējas Privātajiem ieguldītājiem ir vairāki veidi, kā ieguldīt kokmateriālos. Publiskajos kokrūpniecības uzņēmumos ir tiešās investīcijas, VP, biržā tirgotie fondi (ETF) un pašu kapitāls.
Tiešās investīcijas vidējam investoram, iespējams, ir pārāk dārgas. Citas alternatīvas ir LP un TIMO, un parasti tām ir nepieciešami minimālie ieguldījumi vismaz USD 1 miljona apmērā.
Kokmateriālu ETF ir salīdzinoši jauna, lētāka ieguldījumu iespēja. 2007. gada novembrī Claymore Securities paziņoja par pirmā ASV biržas sarakstā iekļautā globālā kokmateriālu ETF - Claymore / Clear Global Timber Index ETF (PSE: CUT) - atklāšanu. CUT seko tīrajam globālajam kokmateriālu indeksam, kurā iekļauti uzņēmumi, kuriem pieder meža zeme vai kuri tos apsaimnieko un koksni novāc koksnes izstrādājumu, piemēram, zāģmateriālu, celulozes un papīra izstrādājumu, izmantošanai un pārdošanai. Komponentu tirgus kapitalizācijai ir jābūt vismaz USD 300 miljoniem, un indekss izslēdz visus uzņēmumus, kuriem nepieder vai nepārvalda meža zemi. Neviena indeksa sastāvdaļa nedrīkst pārsniegt 4, 5% no kopējā indeksa.
Varat arī izpētīt vairākus kokmateriālu krājumus, tostarp Deltic Timber Corp. (NYSE: DEL), Plum Creek Timber REIT (NYSE: PCL), Rayonier (NYSE: RYN) un Kanādas uzņēmumu TimberWest Forest Corp. (TOR: TWF.UN).).
Secinājums Viens no pārliecinošākajiem iemesliem kokmateriālu ieguldījumu iekļaušanai jebkurā ieguldījumu portfelī ir spēja uzlabot riska / ienesīguma raksturlielumus. Papildus tam, ka timberland ir lielisks portfeļa diversifikators un inflācijas ierobežošana, tas arī veic labu ieguldījumu, jo tā atdeve ir vienāda vai labāka nekā citām aktīvu klasēm.
