Kas ir parādu izsoles piedāvājums
Parādu izsoles piedāvājums ir tad, kad firma izņem visus vai daļu no saviem parāda vērtspapīriem, piedāvājot parādnieku īpašniekiem atpirkt iepriekš noteiktu obligāciju skaitu par noteiktu cenu un noteiktā laika posmā. Uzņēmumi var izmantot parāda vērtspapīru izsoles piedāvājumu kā mehānismu kapitāla pārstrukturēšanai vai refinansēšanai.
Piedāvājuma parādu sadalīšana
Kad uzņēmums izsniedz parādu, tas saņem aizdevumu no investoriem, kuri iegādājas parādu. Lai kompensētu šiem ieguldītājiem aizņemtos līdzekļus, emitents veiks parāda procentus vai kupona maksājumus parādnieku īpašniekiem. Fiksētie procentu maksājumi ir parāda izmaksas emitentam. Iespējams, ka obligācijas darbības laikā mainīsies procentu likmes ekonomikā. Palielinoties procentu likmēm, esošās obligācijas vērtība samazināsies, jo kupona likme būs zemāka par dominējošo procentu likmi. Līdzīgi, samazinoties procentu likmēm ekonomikā, emitenti nemaksās augstākas kupona likmes, kas piestiprinātas obligācijai, ja vien viņi nepārstrukturēs savus parāda vērtspapīrus. Viena parāda pārstrukturēšanas metode ir parāda piedāvājuma piedāvājuma izteikšana.
Uzņēmumiem, kas iepriekš ir emitējuši parādu, ir iespēja pārstrukturēt parādu ar izdevīgiem noteikumiem. Korporatīvie emitenti pievēršas parāda vērtspapīru izsoles piedāvājumiem kā veids, kā novērst viņu ļoti aizņemto un riskanto kapitāla struktūru. Parādu izsoles piedāvājums ir iespēja korporatīvajam emitentam atcelt esošās obligācijas par summu, kas mazāka par sākotnējo nominālvērtību, un samazināt ar to saistītās procentu izmaksas. Uzņēmums piedāvā atpirkt parāda vērtspapīrus no obligāciju īpašniekiem par skaidru naudu vai apmainīt viņus pret jauniem vērtspapīriem.
Kad korporatīvais emitents piedāvā skaidras naudas izsoles piedāvājumu, tas izdara publisku piedāvājumu iegādāties dažus vai visus no tā nenomaksātajiem parāda vērtspapīriem. Uzņēmums ar augstu aizņemšanos var vēlēties izmantot savu nesadalīto peļņu obligāciju atpirkšanai, lai samazinātu savu parāda un pašu kapitāla attiecību. Šādi rīkojoties, uzņēmumam tiks dota lielāka drošības rezerve pret bankrotu, jo uzņēmums maksās mazākus procentus. Uzņēmums, kuram nav piekļuves skaidrās naudas piedāvājumam, kas vajadzīgs skaidras naudas piedāvājuma izdošanai, var izteikt piedāvājumu savu apgrozībā esošo parāda vērtspapīru turētājiem, piekrītot apmainīt jaunizdoto parādu pret nenomaksātajiem parāda vērtspapīriem. Jaunizdotā parāda nosacījumi parasti būs labvēlīgāki emitentam uzņēmumam.
Parāda konkursiem un maiņas piedāvājumiem uz vienkāršiem parāda vērtspapīriem attiecas konkursa noteikumi, kas paredzēti SEC noteikumos 14E saskaņā ar ASV 1934. gada Vērtspapīru apmaiņas likumu. Noteikumi 14E aizliedz pirkšanu un pārdošanu, pamatojoties uz būtisku, nepublisku informāciju, un pieprasa, lai piedāvājums tiktu piedāvāts. tiek turēts atvērts vismaz 20 darba dienas no sākuma un 10 darba dienas pēc paziņojuma par izmaiņām meklēto vērtspapīru procentos, piedāvātajā atlīdzībā vai izplatītāja pieprasītajā maksā.
Parādu izsoles piedāvājums ir spēkā tikai ierobežotu laiku. Turklāt piedāvājums iegādāties obligācijas tiek noteikts par cenu, kas pārsniedz pašreizējo tirgus vērtību, bet ir zemāka par obligāciju nominālvērtību. Tā kā ir atļauta tikai minimālā obligāciju atpirkšanas summa, investori nevar vienoties par parāda vērtspapīru piedāvājuma noteikumiem. Vērtspapīrus, kas pieņemti piedāvājumā, parasti iegādājas, atsauc un anulē emitents uzņēmums, un tie vairs nebūs finanšu saistību neizpildītās saistības.
2016. gada 6. oktobrī Walmart uzsāka konkursu skaidrā naudā, lai iegādātos līdz USD 8 500 000 000 noteiktu nenomaksātu parāda vērtspapīru, lai samazinātu tā procentu izdevumus. Piedāvājuma termiņš beidzās 2017. gada 3. novembrī.
