Kas ir tikai aizbildnības tirdzniecība?
Tikai depozitārija tirdzniecība ir sistēma, kurā akcijas ir jāreģistrē īpašniekam ar vārdu un var tikt tirgotas tikai fiziskā formā. Tirdzniecības, kas paredzēts tikai glabāšanai, pieņemšana prasa, lai akciju pirkšana vai nodošana notiktu ar emitenta uzņēmuma pārsūtīšanas aģenta starpniecību. Pārveduma aģents anulē no pārdevēja saņemtās akcijas un pircējam izsniedz jaunu akciju sertifikātu par līdzvērtīgu akciju skaitu. Lai gan tirdzniecība tikai ar aizgādības tiesībām ir apgrūtinošs process, daži uzņēmumi to īsteno, lai apkarotu "neapbruņotu" īsās pozīcijas pārdošanu.
Taustiņu izņemšana
- Tikai depozitārija tirdzniecība nozīmē, ka akcijas ir jāreģistrē pēc nosaukuma, un tās var tirgot tikai fiziskā formā. Iegādājoties akcijas, tiek izveidots akciju sertifikāts ar īpašnieka vārdu. Kad akcijas pārdod citam pircējam, bijušie akciju sertifikāti tiek anulēti, un pircējam tiek izsniegti jauni. Tirdzniecība, kas paredzēta tikai glabāšanai, aprobežojas ar īsu pārdošanu, bet dārga vai likviditāte un efektivitāte, jo pirkšana prasa vairāk darba un laika. vai pārdot akcijas.
Izpratne tikai par aizbildnības tirdzniecību
Lai gan parastā īsās pozīcijas pārdošana ietver aizņemtu akciju pārdošanu, "neaplēstā" īsās pozīcijas pārdošana attiecas uz tādu tirgotāju īsās pozīcijas pārdošanu, kuriem nav nodoma aizņemties un pēc tam pārdot akcijas. Viņi drīzāk izmanto īsās pozīcijas pārdošanu, nevis aizņemoties akcijas vai nodrošinot, ka tās var aizņemties, tādējādi pazeminot akciju cenu. Tā kā tirdzniecībai, kas saistīta tikai ar aizgādnību, ir jāiegādājas un jāpārdod tikai fiziskas akcijas, īsās pozīcijas pārdevējiem nav vērts aizņemties vai izlikties, ka aizņemas, tādējādi atturot no īsajiem trumpjiem. SEC 2008. gadā Amerikas Savienotajās Valstīs aizliedza "ļaunprātīgu" neapbruņotu īsās pozīcijas pārdošanu.
Noteiktiem ieguldītāju veidiem, piemēram, riska ieguldījumu fondam vai ieguldīšanas un turēšanas ieguldītājam, viņi var dot priekšroku turēt ieguldījumu vērtspapīrus, uz kuriem neattiecas īso pārdevēju spekulatīvie nodomi. Tikai aizbildnības lietai ir jēga, jo tā aizliedz spekulantiem kļūdaini paaugstināt drošības cenas ar neapbruņotu īso pārdošanu.
Tomēr patiesībā kailsaudzēšana nav liela problēma lielākajā daļā uzskaitīto krājumu. Lai gan tā var būt lielāka problēma akcijām, kuras tirgo ārpusbiržas (OTC) vai kuras nav kotētas lielās biržās. Tie parasti ir mazi uzņēmumi vai santīma akcijas, kuru raksturs jau ir ļoti spekulatīvs.
Tikai aizgādnības tirdzniecības trūkumi
Lielākais tirdzniecības ar vērtspapīriem trūkums ir tas, ka teorētiski tiek upurēts kāds likviditātes un efektivitātes līmenis. Akciju pirkšana un pārdošana prasa vairāk darba. Investoriem ar noteiktu stratēģiju var šķist, ka šo negatīvo pusi aizkavē aizliegums veikt atklātu īsās pozīcijas pārdošanu.
Cita problēma rodas tāpēc, ka tikai vērtspapīrus, kas tiek turēti tikai vērtspapīros, nevar reģistrēt Depozitārija trasta uzņēmuma (DTC) nominētajā reģistrācijā vai izmantot DTC dematerializācijas pakalpojumus. Tomēr CDI pieļauj vērtspapīru depozītu ar dažādām metodēm; tie attiecas uz specializētām aktīvu klasēm, piemēram, klientu reģistrētiem glabāšanas aktīviem, ierobežotām akcijām, privātiem izvietojumiem un komandītsabiedrības interesēm.
Depozitārija trasta sabiedrība (DTC) ir pasaulē lielākais vērtspapīru depozitārijs. Dibināta 1973. gadā, tā ir trasta kompānija, kas nodrošina vērtspapīru turēšanu, izmantojot elektronisko vērtspapīru atlikumu uzskaiti. Tas darbojas arī kā norēķinu centrs, lai apstrādātu un norēķinātos par darījumiem ar korporatīvajiem un pašvaldību vērtspapīriem.
Tikai turēšanas darījuma piemērs
Parastā akciju darījumā, kas tiek veikts, izmantojot tiešsaistes brokeru kontu, darījums tiek veikts elektroniski. Akciju sertifikātus var pieprasīt par maksu, bet tie netiek automātiski piegādāti akciju pircējam. Tā vietā akciju īpašumtiesības izseko un elektroniski reģistrē DTC.
Kad kāds iegādājas akcijas, kas paredzētas tikai glabāšanai, kas ir daudz retāk nekā akcijas, ar kurām var tirgoties elektroniski, akciju sertifikāti tiek ģenerēti uz pircēja vārda. Akciju sertifikāti, kas bija uz pārdevēja vārda, tiek anulēti.
Ja akciju īpašnieks vēlas tās pārdot, viņiem jāsazinās ar nodošanas aģentu, kurš veicinās jaunu akciju sertifikātu izveidi uz jaunā īpašnieka vārda, un anulēs iepriekšējos īpašnieka sertifikātus.
