Kas ir mantotais dzīvžogs
Mantotais riska ierobežojums ir riska ierobežošanas pozīcija, kas bieži ir nākotnes līgums, kuru uzņēmums ir turējis ilgu laiku. Preču kompānijas savās rezervēs bieži turēs mantotos hedžus.
Sadalot mantoto dzīvžogu
Mantotais riska ierobežojums ir veids, kā preču uzņēmums garantē atdevi no preces pārdošanas tālā nākotnē. Dažām precēm, piemēram, eļļai vai dārgmetāliem, tirgus cenas bieži mainās. Lai stabilizētu ieņēmumu plūsmu, viņi var nodrošināties pret cenu svārstībām, noslēdzot nākotnes līgumu, vienošanos pārdot preci noteiktā datumā par noteiktu cenu. Viņi faktiski fiksē preces tūlītējo cenu līguma parakstīšanas brīdī.
Par preces daudzumu mantotajā riska ierobežošanā uzņēmums ir atteicies no iespējamiem ieguvumiem no cenu pieauguma apmaiņā pret aizsardzību pret iespējamiem zaudējumiem no cenu krituma. Kaut arī preču uzņēmums vēlētos saņemt papildu peļņu no cenu pieauguma, garantētā atlīdzība var būt vērtīgāka, jo tā ļauj uzņēmumam pieņemt vadības lēmumus, pamatojoties uz stabilu ienākumu plūsmu nākotnē.
Mantoto dzīvžogu plusi un mīnusi
Jebkura dzīvžoga pozīcija var samazināt abus virzienus. Ja tūlītējā cena ir palielinājusies līdz termiņa termiņa līguma termiņa beigām, uzņēmums galu galā pārdos preci zem pašreizējās tirgus vērtības. Ja tūlītējā cena ir samazinājusies, uzņēmums pārdos virs tirgus vērtības. Kā senai riska ierobežošanas pozīcijai mantotajam dzīvžogam var būt īpaši dramatiska stabilizācija, īpaši, ja pa to laiku notiek fundamentālas tirgus spēku maiņas, kas ietekmē preci.
Piemēram, jebkurš zelta ražotājs, kurš 2001. gadā parakstīja 10 gadu nākotnes līgumu, tika fiksēts tūlītējā cenā, kad zelta tirdzniecība bija mazāka par 300 USD par Trojas unci. Pirms līguma termiņa beigām ASV mājokļu tirgus sabruka, un pasaules ekonomika cieta Lielo lejupslīdi. Zelta cena strauji pieauga, sabrūkot akciju tirgum un ticība ASV dolāram sarūkot starptautiski. 2011. gadā, kad līguma termiņš būtu beidzies, zelta cenas sasniedza USD 1888, 70 par Trojas unci. Jebkurš nākotnes līgumos piesaistītais zelts nesniedza zelta ražotājam labumu no cenu pieauguma par vairāk nekā 500% 10 gadu laikā.
Lai gan zelta cenas kopš tā laika ir pazeminājušās, no 2018. gada tās joprojām ir ievērojami augstākas nekā pirms Lielās lejupslīdes cenas, tāpēc jebkurš zelta ražotājs, kas joprojām sēž uz mantotajiem dzīvžogiem, kas izveidoti pirms zelta cenu paaugstināšanās, aug uz zaudējumiem.
