Decembra sākumā biržā tirgoto fondu (ETF) emitents Inovācijas akcijas iesniedza reģistrācijas paziņojumu par jaunu biržā tirgotu fondu, kas koncentrējas uz marihuānas nozari. Kā tas ir ierasts šāda veida fondiem, Inovācijas akcijām ir bijis jāveic pasākumi krājumu glabāšanai tā fonda pamatā esošajā portfelī. Tas, kas atšķir šo produktu no citiem iespējamiem marihuānas ETF, tomēr ir fakts, ka šis jaunais fonds bankas turētāja vietā izmantotu brokeri-tirgotāju. Atšķirība starp brokeri-tirgotāju un turētājbanku ir smalka, taču izrādās, ka marihuānas ETF gadījumā šai nelielajai atšķirībai var būt liela ietekme.
Kāda ir atšķirība starp brokeru tirgotāju un turētājbanku?
Inovācijas akcijas ierosina turētāja vietā izmantot brokeru-tirgotāju. Runājot par ETF, turētājbankas tiek ieceltas turēt fonda vērtspapīrus un skaidru naudu. Viņi rūpējas par daudz netīro, kas saistīts ar fonda līdzdalību. Brokeru tirgotāji var turēt krājumus tāpat kā bankas turētājbankas, un tie ir atbrīvoti arī no federālajiem banku likumiem. Patiešām, daži brokeru tirgotāji jau paši tur kaņepju krājumus, kas liek domāt, ka ETF turēto marihuānas turēšanas pārvaldīšana nebūtu problēma.
Vēsturiski turēšanas risks ir bijis nozīmīgs jautājums marihuānas ETF. Aizbildnības jautājumiem ir bijusi izšķiroša nozīme marihuānas ETF daļēji tāpēc, ka daudzas lielākās ASV bankas nevēlas darboties kā kaņepēs ieguldīto līdzekļu turētājas. Kaut arī kaņepes ir rekreācijas ziņā likumīgas 10 štatos un daudzās citās valstīs ir medicīniski pieejamas, legalizācijas politikas specifika dažādās valstīs ir atšķirīga (nemaz nerunājot par to, kā marihuāna no federālā viedokļa joprojām ir nelikumīga). Tas viss nozīmē, ka potenciālajai turētājbankai ir grūti novērtēt, kāda tieši šī loma izskatās, strādājot ar marihuānas uzņēmumu grupu. Pat ja kaņepju uzņēmumu galvenā mītne atradās Kanādā, kur marihuāna tiek pilnībā legalizēta, ASV bankas joprojām uzņemas atbildību, strādājot ar ASV Tieslietu ministriju.
Ko tas nozīmē kaņepju ETF?
Aizbildnības jautājums ir bijis liels ETF emitentiem, kas apsver marihuānas produktus. Patiešām, vienīgais marihuānas ETF ASV, ko sauc par ETFMG alternatīvās ražas ETF (MJ), jau ir nonācis apcietināšanas jautājumos. MJ radās, pārveidojot vienu no ETF pārvaldnieku grupas esošajiem fondiem. Emitents vienkārši apmainījās ar indeksiem, apejot nepieciešamību pēc jauna turētājbankas. Tomēr ASV banka, sākotnējā fonda turētāja, reaģēja pret izmaiņām, liekot MJ galu galā meklēt jaunu turētājbanku.
Ja Inovācijas akciju produkts radīsies pievilcīgs, ieguldītājiem ir jāuzmanās no iespējamajām papildu izmaksām, kas saistītas ar dalību šajā fondā. Tas var notikt tāpēc, ka SEC prasa papildu auditus atkarībā no māklera-tirgotāja statusa. SEC pieprasa tādu ieguldījumu instrumentu kā ETF turētājbankas pakļauties šajos fondos esošo aktīvu gada revīzijai, ja tie vēl nav pakļauti gada revīzijai. Parasti privātais brokeris-tirgotājs netiek pakļauts šīm revīzijām, tāpēc tas ievērojami palielinātu revīzijas prasību izmaksas.
Pašlaik ETFMG MJ fonda izdevumu attiecība ir 0, 75%. Lai gan Inovācijas akcijām vēl nav jāprecizē savu izdevumu attiecība, šķiet, ka šis skaitlis ir jāpārspēj no izmaksu viedokļa investoriem.
