Patērētāju cenas Šveicē ir pazeminājušās pēdējos četrus gadus. Un ekonomikai veicas tikai lieliski. Parasti deflācija ir ekonomikas vājināšanās pazīme. Cenas krītas mazāka patērētāju pieprasījuma dēļ. Tas, savukārt, palielina bezdarba līmeni. Deflācija var izraisīt ekonomikas lejupslīdi. Valsts parāda attiecība pret IKP palielinās, jo valdība ir spiesta palielināt izdevumus sociālās labklājības programmām.
Bet ekonomisti sāk pārskatīt savu viedokli par deflācijas nelabvēlīgajām sekām. Šajā rakstā tiks apskatīts labas deflācijas gadījums, kā piemēru izceļot neseno Šveices ekonomiku.
Šveices lieta
Japāna ir mācību grāmatu deflācijas gadījums. Āzijas valsts ekonomiku pēdējos 20 gados ir sabojājusi deflācija. Ekonomikas un iedzīvotāju skaita pieaugums ir apstājies. Valsts valdības parāda attiecība pret IKP ar 227% ir arī augstākā pasaulē. Citas valstis, kas veido to valstu sarakstu, kurām ir liels valsts parāds, atkal ir tās valstis, kuru ekonomika pēdējā laikā ir sagrauta.
Bet Šveice ir izrādījusies izņēmums. Šā gada sākumā Šveices centrālā banka pilnvaroja noteiktām investīcijām noteikt negatīvas procentu likmes, lai apturētu investoru strauju devalvācijas kursu Šveices frankos. Pēc negatīvās procentu likmes ieviešanas ekonomisti gaidīja, ka Šveices ekonomika nonāks recesijas laikā.
Bet tas nav noticis. Valstī ir zems bezdarba līmenis (3, 4%), un paredzams, ka tās ekonomika augs par 1% līdz 1, 5%. Algas gadā ir samazinājušās par 0.6%, bet to kompensēja cenu kritums. Faktiski ir bijis tīrs tēriņu pieaugums, kad algu pieaugumu salīdzina ar cenu kritumu.
Šveices sasniegums ir vēl ievērojamāks, ja salīdzina un salīdzina to ar kaimiņiem Eiropā. Piemēram, Zviedrijas ekonomika, kas pagājušajā gadā piedzīvoja kritumu deflācijā, atrodas uz mājokļa burbuļa skapja, pateicoties lētu kredītu pieejamībai nulles procentu likmju dēļ. Valsts centrālajai bankai ir saistoša saistība, jo procentu likmju paaugstināšana vēl vairāk pazeminās inflācijas līmeni un izraisīs vietējās ASV 2008. gada mājokļu krīzes versiju.
Vai ir tāda lieta kā laba deflācija?
Tas viss rada vispārīgāku jautājumu par to, vai Šveice ir vienreizējs gadījums vai arī deflācija notiek neatkarīgi no citiem ekonomiskajiem rādītājiem. Vispārējā vienprātība par deflāciju ir balstījusies uz uzskatu, ka tā ekonomikai ir slikta. Ekonomiskie pētījumi šajā jautājumā ir sadalīti.
Piemēram, NBER raksts izšķir labu un sliktu deflāciju. Saskaņā ar pētījumu, ja sasniegumi tehnoloģijā vai uzlabota produktivitāte, laba deflācija rodas, ja kopējais piedāvājums pārspēj kopējo pieprasījumu. Slikta deflācija rodas, ja kopējais pieprasījums samazinās ātrāk nekā piedāvājums. Pētnieki kā sliktas deflācijas piemērus min Japānu un 1930. gadu lielo depresiju.
Šveices gadījums, šķiet, ir bijušā piemērs. Atsevišķi 2015. gada marta rakstā Starptautisko norēķinu bankas pētnieku grupa secināja, ka saikne starp produkcijas izlaides ekonomisko izaugsmi un deflāciju ir statistiski vāja vai nenozīmīga. Pēc pētnieku domām, šis uzskats (kas lielā mērā ir izplatīts ekonomikas teorijā) ir Lielās depresijas rezultāts. Papildu pierādījumu šai parādībai piedāvā pētījumi, ko 1997. gadā Ekonomikas ministrijas institūtā publicēja Kato institūta direktors Džordžs Selgins. Šajā dokumentā Selgins pierāda, ka Lielbritānijā notika lielā depresija no 1873. līdz 1896. gadam, kad briti vairumtirdzniecības cenas samazinājās par aptuveni trešdaļu, un tas bija arī reālo ienākumu pieauguma laiks.
Tomēr deflācija var būt kaitīga kombinācijā ar citiem ekonomiskajiem rādītājiem. Piemēram, SNB grupa secināja, ka starp produkcijas izlaides pieaugumu un aktīvu cenu deflāciju ir ciešāka saikne. “Visizdevīgākā mijiedarbība, šķiet, ir starp nekustamā īpašuma cenu deflāciju un privāto parādu, ” viņi raksta. Vienkāršiem vārdiem sakot, tas nozīmē, ka atbilstošs nekustamā īpašuma cenu pieaugums un privātais parāds var nolaist ekonomiku lejupslīdes spirālē. Šķiet, ka Zviedrijas mājokļu problēmas ir šīs problēmas piemērs.
Grunts līnija
Pēdējā laikā deflācija ir kļuvusi slikta. Tomēr, kā liecina ekonomiskie pētījumi un Šveices ekonomikas piemērs, šis viedoklis var nebūt patiess visos gadījumos.
