Krājumi nedaudz mainās pēc augusta sākumā piedzīvotā krituma pasaules ekonomikas palēnināšanās laikā un pieaugošās tirdzniecības spriedzes starp ASV un Ķīnu. Īsās derības pret ASV tirgu pirmajās trīs nedēļās pieauga par 2, 68 miljardiem dolāru, jo investori redzēja nepieciešamību pēc papildu delta riska ierobežošanas. Tā kā nervozie investori, kas uztraucas par ekonomiskajām perspektīvām, izsver lēmumu vai nu pirkt iegremdēšanu, vai arī iet uz aizsegu, šonedēļ Volstrītā iznākušie padomi šo izvēli nepadara vieglāku. JP Morgan Chase & Co stratēģi pauž nožēlu par atriebību, kamēr UBS Global Wealth Management baidās, ka vēl vairāk sāp.
"Kamēr mēs atbalstījām konsolidācijas aicinājumu augusta laikā, mēs turpinām gaidīt, ka trūkumi neturpināsies ilgāk, nekā to darīja maijs, un joprojām uzskatām, ka tirgus attīstīsies gada beigās, " otrdien rakstīja JPMorgan stratēģi. piezīme, par kuru ziņoja Bloomberg. Tikmēr UBS pasaules galvenais investīciju speciālists Marks Hafelbejs dienu iepriekš teica: “Mēs neuzskatām to par labāko vidi, lai uzņemtos risku akcijām, ” norāda Business Insider.
Ko tas nozīmē ieguldītājiem
JPMorgan saka, lai nopirktu iegremdēšanu, bet pagaidiet līdz septembrim. Vairāki galvenie katalizatori nākamajos mēnešos, visticamāk, palielinās krājumus. Eiropas Centrālā banka (ECB) gatavojas atsākt kvantitatīvās mīkstināšanas programmu, savukārt ASV Federālajām rezervēm ir paredzēts veikt vēl vienu likmju samazinājumu, kas, iespējams, būs lielāks nekā tas, ko tā veica jūlija beigās. Svarīga būs arī pozitīva ienākumu gūšana, un šajā jautājumā JPMorgan nedaudz nonāk pretrunā ar labumu, piedāvājot pozitīvākas ienākumu perspektīvas nekā konsensa prognozes.
Pat drausmīgais lejupslīdes signāls par ienesīguma līknes inversiju starp 2 gadu un 10 gadu Valsts kases obligācijām, kas nav noticis kopš 2007. – 2009. Gada Lielās lejupslīdes, nav pietiekams, lai mazinātu JPMorgan optimismu. Stratēģi nenoraida inversijas nozīmi, sakot, ka tā ir kaut kas jāuzrauga, taču viņi apgalvo, ka joprojām ir laiks krājumiem sacelties pirms lejupslīdes iestāšanās. Patiešām, kad ir notikuši iepriekšējie apgriezieni, S&P 500 nākamā gada vidējais ieguvums ir 12%.
“Apkopojot, līknes inversija drīzāk varētu liecināt par ārkārtēju tirgus nervozitāti, par pieaugošo centrālo banku rīcību, sagrozītajām obligāciju īpašumtiesībām un globālo ienesīguma meklēšanu, nevis par pārliecinošu pazīmi, ka ASV gatavojas iestāties recesijai, ”Rakstīja JPMorgan stratēģi Mislava Matejka vadībā. Viņš piebilda: "Ir pāragri gaidīt nākamo ASV lejupslīdi, un tai vajadzētu būt konstruktīvai akciju jomā."
UBS, no otras puses, domā, ka iegremdēšanas iespēja, visticamāk, būs zaudējošs piedāvājums. Firma, kas pārvalda lielāko privāto bagātību pasaulē, tagad pirmo reizi kopš eirozonas krīzes 2012. gadā ir nepietiekama kapitāla akcijām. Sagaidot lielāku svārstīgumu saasināšanās laikā vērojamā ASV un Ķīnas tirdzniecības karā, UBS investoriem sniedz trīs galvenos iemeslus, kāpēc akciju tirgus šobrīd nav tā vieta, kur būt.
Pirmais iemesls ir PMI dati, kas ir viens no ekonomikas vadošajiem rādītājiem. Jūlijā PMI nokritās līdz 51, 2, joprojām pārsniedzot slieksni 50, kas apzīmē atšķirību starp izplešanos un saraušanos, bet tagad tas samazinās jau gadu. Salīdzinot iepriekšējos ciklus kopš 1974. gada, UBS atklāj, ka krituma pirkšana darbojas vislabāk, ja vadošie rādītāji, piemēram, PMI, paātrinās, nevis palēninās. Kad šie rādītāji ir sasnieguši maksimumu, pašu kapitāla rādītāji ir atšķirīgi, un, ja PMI nokrītas zem 50, krituma pirkšana ir azartspēle, kas reti ir atmaksājusies.
Pārējie divi iemesli ir saistīti ar procentu likmēm un peļņas perspektīvām. Papildu (ti, salīdzinoši zemākas) procentu likmes ir vērtspapīru plus. Bet, neraugoties uz Federālo rezervju procentu likmju samazinājumu pagājušajā mēnesī, ir jāņem vērā atbildes reakcijas nobīde, un UBS izmanto 18 mēnešu nobīdi. Tā kā FED pirms 18 mēnešiem bija stingrāks cikls, pašreizējie finanšu apstākļi ir samērā ierobežoti. Kas attiecas uz ienākumu perspektīvu, tas ir pietiekami slikti, ka apvienojumā ar palēninātu PMI un ierobežotajiem finanšu apstākļiem pašreizējais kritums varētu viegli pārvērsties lavīnā.
Skatos uz priekšu
Apvienojot abus atšķirīgos viedokļus, krājumiem var paiet nedaudz laika, bet šķiet, ka to pietrūkst. Nopērciet iegremdēto, saka JPMorgan, bet esiet gatavs ātri izkļūt. Vai arī dodieties uz nēsāšanas tirdzniecības stratēģijām kredītu un valūtas tirgos, saka UBS, iesakot arī zeltu. "Zelts ir pierādījis savas drošās vietas īpašības, un mēs ilgi paliekam metālam."
