Kas ir neredzīgais solījums?
Neredzīgais solījums ir piedāvājums, ko parasti veic lieli portfeļu pārvaldītāji, lai iegādātos vērtspapīru grozu, nezinot katra sastāvu vai izmaksas.
Taustiņu izņemšana
- Neredzīgais solījums ir piedāvājums, ko parasti veic lieli portfeļu pārvaldītāji, lai iegādātos vērtspapīru grozu, nezinot katra sastāvu vai izmaksas. Neredzīgais solījums ir riskants, jo ieguldītājs, nezinot par groza sastāvu, var galu galā pieder nevērtīgi vērtspapīri. Institucionālie investori izmanto aklus piedāvājumus, lai izvairītos no kopējā tirgus ietekmēšanas vai mērķa pirkšanas un pārdošanas darījumu atrašanas un izpildes izmaksu rašanās.
Neredzīgo cenu izpratne
Neredzīgais solījums ir piedāvājums iegādāties vērtspapīru paketi, nezinot precīzus iegādājamos vērtspapīrus, un galu galā tas palielina bāzes risku. Akls solījums ir riskants, jo ieguldītājs nezina par ieguldāmo ieguldījumu sastāvu. Pastāv risks, ka investori galu galā iegūs nevērtīgus vērtspapīrus.
Institucionālie investori izmanto neredzīgos piedāvājumus, lai izvairītos no kopējā tirgus ietekmēšanas vai mērķa pirkšanas un pārdošanas darījumu atrašanas un izpildes izmaksu segšanas. Neredzīgi piedāvājumi viņiem ļauj tirgoties vērtspapīru grāmatā, vienlaikus zinot portfeļa akciju skaitu un to nosacīto vērtību. Jo lielāks ir aklais solīšanas darījums, jo lielāka ir riska prēmija, kas saistīta ar pamatā esošajiem vērtspapīriem.
Institucionālie investori vērtspapīru iegādi aplūko atšķirīgi no individuālajiem ieguldītājiem. Atsevišķi investori, lai noteiktu maksājamo cenu, aplūko tādus faktorus kā likviditāte, nepastāvība un uzņēmuma ziņas, turpretī institucionālie investori veic darījumus simtiem miljonu dolāru apjomā un iesaistās veselas vērtspapīru grāmatas. Prakse ir līdzīga pamestas glabāšanas vienības pirkšanai, nezinot, kas tajā atrodas, bet labi pārdomājot, ko vispār sagaidīt.
Neredzīgo solījumu piemērs
Var tikt iesniegts aklais piedāvājums, kas atklāj tikai vērtspapīru grāmatas vispārīgās iezīmes, piemēram, tā beta versiju, nepastāvību un citus atribūtus, tos īpaši neuzskaitot. Pieņemsim, ka šajā gadījumā portfelim ir ļoti maza nepastāvība un tas sastāv no obligācijām. Institucionālais ieguldītājs, iespējams, meklē fiksēta ienākuma ieguldījumus ar nelielu svārstīgumu un nākas saskarties ar neredzēto cenu. Tā kā viņi vienkārši vēlas samazināt risku savā portfelī, viņi var izvēlēties iegādāties vērtspapīru grāmatu, nezinot atsevišķās sastāvdaļas. Portfeļa raksturlielumi var liecināt, ka tie sastāv no augsti novērtētiem korporatīvajām obligācijām un / vai valdības vērtspapīriem, un tāpēc aklais solījums var piedāvāt pārliecinošu vērtību.
Grunts līnija
Neredzīgais solījums ir piedāvājums iegādāties vērtspapīru paketi, nezinot precīzus iegādājamos vērtspapīrus. Kaut arī individuālie investori nekad neveic šādu darījumu, šie darījumi ir izplatīti institucionālajos ieguldītājos, kuriem vairāk attiecas nevis uz atsevišķajām sastāvdaļām, bet gan uz portfeļa īpašībām.
Neredzīgiem piedāvājumiem piemīt būtisks bāzes risks, kas ir risks, ka ieguldītājs nonāk turējumā pakārtotos aktīvus, kas nav salīdzināmi ar ieguldījumu portfeli, kuru ieguldītājs sākotnēji meklēja. Iespēja, ka šie instrumenti netiks negatīvi korelēti, palielina risku, ka riska ierobežošanas stratēģijā rodas pārmērīgi lieli ienākumi vai zaudējumi, kas galu galā palielinātu riska slieksni, pārsniedzot ieguldītāja pieļaujamo risku. Bāzes risku var atrast noteiktos atvasinātu līgumu darījumos, kas saistīti ar dažādām valūtām, nepastāvības profiliem vai betām.
