Satura rādītājs
- Konkurence
- Peļņas nenoteiktība
- Palēnina ieņēmumu pieaugumu
- Ļoti spekulatīva vērtēšana
Amazon ir kļuvis par vienu no lielākajiem uzņēmumiem pasaulē gan pārdošanas, gan tirgus kapitalizācijas ziņā. Bet ar tik lielu izmēru nāk unikālu risku kopums. Lielākie investīciju riski Amazon.com, Inc. (NASDAQ: AMZN) akcijās ir pieaugošā konkurence, peļņas potenciāla nenoteiktība, ieņēmumu pieauguma nenoteiktība, spekulatīvs novērtējums un akciju cenu nepastāvība. Kopš publiskošanas 1997. gadā Amazon ir patiešām palielinājis ieņēmumus, padarot investorus optimistiskus par turpmāko darbību. Šis pieaugums ir arī licis ieguldītājiem aizmirst uzņēmuma nevēlēšanos gūt ilgstošu tīro peļņu.
Ja šīs bullish cerības netiks piepildītas, Amazon krājumi, visticamāk, samazināsies, jo tirgus jau ir pieņēmis, ka turpmākā darbība būs spēcīga. Šīs spekulācijas vēl vairāk saista risku, padarot Amazon akciju cenu ļoti nepastāvīgu, nesamērīgi pakļaujot investorus tirgus svārstībām.
Taustiņu izņemšana
- Amazon ir kļuvis par vienu no veiksmīgākajiem uzņēmumiem pasaulē, sagrābjot tirgus daļu ne tikai mazumtirdzniecībā, bet arī mākoņdatošanā, plašsaziņas līdzekļos un izklaides jomā. Neskatoties uz panākumiem, uzņēmums joprojām ir atvērts konkurentiem, kā arī nelielām peļņas normām. Kompānijas akciju beta ir aptuveni 1, 5 un beigu P / E attiecība 84x, padarot to joprojām par ļoti spekulatīvu ieguldījumu, kuru veicina vēl lielāka izaugsme nākotnē.
Konkurence
Konkurence ir visizcilākais operacionālais risks, ar kuru saskaras Amazon. Vispārējā preču mazumtirdzniecības nozare ir ļoti konkurētspējīga, un tajā ietilpst tādi milzīgi konkurenti kā Wal-Mart Stores, Inc., Costco Wholesale Corporation un Target Corporation. Specializētie mazumtirgotāji, piemēram, Staples, Inc., Best Buy Co, Inc, Home Depot, Inc. un Bed Bath & Beyond, Inc., ir ieguvuši vilces spējas kā fiziskas izstāžu zāles un kategoriju speciālisti. Visi šie lielākie mazumtirgotāji ir ieguldījuši lielus ieguldījumus tiešsaistes tirdzniecības kanālos, reaģējot uz mainīgo patērētāju gaumi. Pārdomātu mazumtirdzniecības e-komercijas vietņu izveidošana draud apstrīdēt Amazon pārākumu tirgū. Tomēr šīs norises joprojām ir tikai draudi, jo Amazon no 2019. gada joprojām pieder vairāk nekā 40% no ļoti sadrumstalotā tiešsaistes mazumtirdzniecības tirgus.
Straujā Amazones pacelšanās ir pamudinājusi citus mazumtirgotājus izstrādāt stratēģijas, kas īpaši izstrādātas, lai apkarotu tiešsaistes giganta ietekmi. Skavas un Best Buy laiku pa laikam piedāvā akcijas un cenu saskaņošanu, kas skaidri atbilst vai pārspēj Amazon cenas un akcijas. Konkurētspējīgas cenas ne tikai grauj Amazon priekšrocības tirgū, bet arī noved pie šaurākas tirgus dalībnieku peļņas normas. ShopRunner piedāvā alternatīvu Amazon Prime, un daudzi mazumtirgotāji sadarbojas ar kuģniecības pakalpojumu. Šāda veida pakalpojumi izraisa Amazon ekonomiskās grāvja sašaurināšanos, apdraudot cenu noteikšanas jaudu un apjomus.
2006. gadā uzņēmums uzsāka savu ienesīgo mākoņdatošanas platformu Amazon Web Services, kas 2019. gadā ir radījusi 13-15% no kopējiem ieņēmumiem. Uzņēmuma dalība šajā tirgū ir nozīmīga stratēģiskā diversifikācija un potenciālās izaugsmes kategorija nākotnē. Mākoņu infrastruktūra kā pakalpojums ir ļoti komercializēts tirgus, kurā viskonkurētspējīgākā diferenciācija tiek panākta ar agresīvu cenu noteikšanu, un daudzas no lielākajām tehnoloģiju firmām ir izveidojušās uz vietas. Amazon lielākie konkurenti mākoņu krātuvēs ir Hewlett-Packard Company, Google, Inc., AT&T, Inc., IBM un Microsoft Corporation. Šie konkurenti katrs izdala atšķirīgu nišu plašākā tirgū, un daži pat piedāvā infrastruktūru kā pakalpojumu kā pievienotās vērtības pakalpojumu vai zaudējumu līderi.
Peļņas nenoteiktība
Amazon darbojas ar ļoti šaurām peļņas normām un nespēja uzturēt tīro peļņu 2010. gada sākumā līdz vidum, kur tā neto zaudējumus veica 2012. un 2014. finanšu gadā. Pirms 2019. gada uzņēmuma paziņotā augstākā pilna gada neto peļņa bija 3, 7%, kas tika sasniegts 2009. gadā. Konkurētspējīgas cenas nodrošina Amazon bruto peļņas robežas tikai nelielā diapazonā no pieticīgajām vērtībām. Amazones vadība ir apņēmusies paplašināt infrastruktūru un palielināt ieguldījumus pētniecībā un attīstībā, kas prasa lielus darbības izdevumus. 2019. gadam Amazon peļņas norma pieauga līdz rekordaugstam - nedaudz virs 6%.
Investori ir centušies izvairīties no peļņas, lai veicinātu turpmāko izaugsmi, bet lācīgie novērotāji ir skeptiski noskaņoti, jo uzņēmumam ir cenu noteikšanas spējas, lai gūtu peļņu, kas nepieciešama, lai pamatotu pašreizējos ieguldījumus paplašināšanā. Dažiem ieguldītājiem šīs bažas apstiprina Amazon līdzšinējie ieguldījumi neveiksmīgos projektos, piemēram, pamesta filma viedtālruņu tirgū. Lai Amazon būtu pievilcīga investīciju iespēja, uzņēmumam ir jāatgriežas pie rentabilitātes un strauji jāattīstās arvien pieaugošās konkurences tirgus apstākļos. Tas ir būtisks risks buļļa tēzei.
Palēnina ieņēmumu pieaugumu
Pēdējo desmit gadu laikā Amazon ir nodrošinājis spēcīgus izaugsmes rādītājus, gada ienākumu pieauguma rādītājiem reti sasniedzot zem 20% un dažreiz tuvojoties 40%. Šis sasniegums ir izraisījis spēcīgu investoru noskaņojumu un agresīvas analītiķu aplēses. Neskatoties uz to, pieaugums 2010. gadā ir palēninājies, Amazon ieņēmumiem divpadsmit mēnešos, kas beidzas 2019. gada 30. septembrī, ir bijis 20, 14% lielāks nekā gadu iepriekš. Vairāki faktori ir veicinājuši šo tendenci. Straujo izaugsmi parasti ir grūti uzturēt, jo bāzes līmenis katru gadu paaugstinās, kas nozīmē, ka pastāvīga pieauguma līmeņa nodrošināšanai ir nepieciešama lielāka nominālā izplešanās.
Cenu konkurences pastiprināšanās gan mazumtirdzniecībā, gan tīmekļa pakalpojumos ietekmē arī pārdošanas pieauguma tempus. Neskatoties uz būtisku pāreju uz tiešsaistes tirdzniecības kanāliem, e-komercija joprojām veido tikai aptuveni 11% no kopējā mazumtirdzniecības tirgus. Tas var norādīt uz dabisko griestu to darījumu apjomam, ko var veikt bez ķieģeļu un javas izvietojuma, un tas pasliktina Amazon potenciālu otrādi. Viss vērša stāstījums par Amazon ir balstīts uz pieņēmumu, ka uzņēmums turpinās piegādāt strauju izaugsmi. Ja ieņēmumu pieaugums pārāk lēni palēnināsies, tad ieguldījumi, kas izraisījuši augstus darbības izmaksu līmeņus, izrādīsies bez rezultātiem. Ja ieņēmumi un ieņēmumi nākotnē neuzrādīs ilgstoši augstus pieauguma tempus, Amazon vērtējums izrādīsies nepamatots. Ieņēmumu pieauguma palēnināšanās ir risks, kas ieguldītājiem jāuzrauga.
Ļoti spekulatīva vērtēšana
Amazon akciju novērtēšana rada ieguldījumu risku. Ar gandrīz 1900 ASV dolāru akciju 2020. gada janvārī Amazon ir ļoti spekulatīvs ieguldījums ar tirgus maksimālo robežu, kas tuvojas USD 1 triljonam, un P / E koeficients ir 84x peļņa. Ja kāds pieņemtu, ka Amazon tiksies ar augstākajiem analītiķu aprēķiniem, divi gadu no šī brīža un pēc tam piecu gadu laikā katru gadu pieaug par 28%, tirgus cena ilgtermiņā joprojām nozīmē gandrīz 10% gada pieaugumu. Tas nav neiespējams iznākums, bet investori pieņem ļoti labvēlīgus rezultātus ilgā, grūti prognozējamā intervālā. Ir iespējami un ticami rezultāti, kas saistīti ar mazāk zvaigžņu rezultātiem. Spekulācija ir izplatīta nerentabliem izaugsmes uzņēmumiem ar nenoteiktu vidēja termiņa periodu, taču šis fakts nemazina nepamatoto cerību risku.
Šīs spekulācijas sekas ir augsta akciju cenu nepastāvība. Amazon beta versija 1, 51 norāda, ka akciju cenas ir pozitīvi saistītas ar plašāku akciju tirgu un pārvietojas augšup un lejup lielākā amplitūdā nekā tirgus. Tādēļ akcionāri ir pakļauti paaugstinātam tirgus riskam, jo plaši izplatītā lejupslīde nesamērīgi ietekmē lielos beta krājumus, piemēram, Amazon.
