Walmart (NYSEARCA: WMT) cenšas sekot līdzi. 2018. gada oktobra vidū mazumtirdzniecības gigants paziņoja, ka ir iegādājies tiešsaistes apakšveļas pārdevēju Bare Necessities par neizpaužamu summu.
Tā ir viena no daudzajām tiešsaistes vietnēm, kuras apbēra lielveikalu mazumtirdzniecības gigants, lai paplašinātu savu tiešsaistes nospiedumu. Tas jau bija iegādājies mazumtirdzniecības vietni Jet.com, kuru dažiem ir grūti atšķirt no Amazon. Un tad tur ir MooseJaw, kas pārdod āra aprīkojumu; ModCloth, bailīgu apģērbu pārdevējs jaunām sievietēm; Shoebuy, kas ir tieši tas, kā tas izklausās; Bonobos, vīriešu apģērbu mazumtirgotājs, un Hayneedle, mājas mēbeļu veikals. Tagad visi pieder Walmart.
Walmart nekad negrasās pirkt Amazon (NASDAQ: AMZN). Galu galā Amazon 2015. gada jūnijā pārspēja Walmart kā pasaules lielāko mazumtirdzniecības ķēdi. Bet tas apvieno diezgan nozīmīgu, ja patchwork, klātbūtni tiešsaistē, vienu startēšanu vienlaikus.
Tas, kā arī ievērojama tās tiešsaistes vietnes pārveidošana, diezgan lielā mērā pievēršas Walmart stratēģijai, lai risinātu vienu no lielajiem izaicinājumiem, ar kuriem saskaras mazumtirdzniecības gigants: tiešsaistes mazumtirdzniecības revolūcija. 2018. gada 3. ceturksnī uzņēmuma ASV tiešsaistes pārdošanas apjomi salīdzinājumā ar iepriekšējo ceturksni palielinājās par 40%.
Bet kas no citiem lielajiem izaicinājumiem, ar kuriem saskaras Walmart?
Tas ir Walmart
Viens no Walmart lielajiem izaicinājumiem ir tas, ka labi, tas ir Walmart. Kopš 2017. gada uzņēmumam visā pasaulē bija 11 675 lielo kastu veikali, laikmetā, kad lielo kastu veikali piedzīvoja ilgu, lēnu kritumu. Pēc pašu skaita tai visā pasaulē ir 2, 2 miljoni darbinieku. Tajā ir 60 miljoni produktu.
Vēlreiz var teikt, ka reālās pasaules mazumtirdzniecības nāve ir vismaz nedaudz pārspīlēta. Walmart 2018. gada 2. ceturkšņa ziņojumā bija pierādījumi, ka cilvēki joprojām tiek parādīti tā reālās pasaules veikalos. Tas ziņoja par visstraujāko izaugsmi vairāk nekā desmit gadu laikā veikalos, kas atvērti vismaz vienu gadu.
Daļa no tā ir attiecināma uz tuvojošos ekonomiku ar zemāko bezdarba līmeni desmitgadēs.
Tirgus riski
Tirgus riski ir visizplatītākā riska kategorija, ar kuru saskaras jebkura vērtspapīri, taču atšķiras veids, kādā tie ietekmē katru uzņēmumu. Piemēram, federālo rezervju veiktām manipulācijām ar procentu likmēm ir atšķirīga ietekme uz tādu banku kā JPMorgan Chase un tādu pārtikas ķēdi kā Chipotle, savukārt federālie pārtikas noteikumi neapšaubāmi ietekmē pēdējās vairāk nekā pirmās.
Daudzi no nozīmīgākajiem Wal-Mart tirgus riskiem ir tā klātbūtne pasaulē. Viens no jebkuras biznesa ķēdes izaicinājumiem ar atrašanās vietām daudzās valstīs ir normatīvo aktu ievērošanas izmaksas katrā no šīm valstīm. Wal-Mart ir jāievieš atšķirības darba vietas standartos Ķīnā nekā tas notiek Amerikas Savienotajās Valstīs, un tai ir jāpieņem lielāka normatīvā nenoteiktība.
Divi nozīmīgi normatīvā riska piemēri parādījās 2014. gadā Ķīnā un 2015. gadā Amerikas Savienotajās Valstīs. Ķīnas valdība Wal-Mart piesprieda naudas sodu 10 miljonu ASV dolāru apmērā par pārtikas drošības pārkāpumiem, uz kuriem uzņēmums reaģēja, atjaunojot pārbaudes, pievienojot apmācības programmas un atsaucot zināmus produktus. Visas šīs darbības palielina Wal-Mart pakalpojumu sniegšanas izmaksas, un akcionāri sedz daļu no šīm izmaksām ar zemākām akciju cenām vai mazākiem ienākumiem no dividendēm.
2015. gadā politiskais un ekonomiskais spiediens Amerikas Savienotajās Valstīs lika Wal-Mart palielināt minimālo algu darbiniekiem. Uzņēmums lēsa, ka 500 000 cilvēku saņēma pieaugumu no USD 1 līdz USD 1, 75 stundā, un tas pirmajā gadā izmaksātu USD 1 miljardu.
Pie citiem nozīmīgiem tirgus riskiem pieder biznesa cikla risks, procentu likmju risks, valūtas kursa risks un intensīva konkurence no tādiem uzņēmumiem kā Target un Amazon. Investoram ir ļoti grūti novērtēt šo risku lēmumā par akciju, taču tie joprojām ir svarīgi mainīgie lielumi, nosakot, vai ir vērts iegādāties Wal-Mart akcijas.
Algas spiediens
2018. gada sākumā Walmart paziņoja, ka sāks maksāt darbiniekiem vismaz 11 USD, sākot no 9 USD, un paplašinās dažus darbinieku pabalstus kā veidu, kā dalīties bagātībā, ko tā ieguvusi no federālā nodokļu samazinājuma par uzņēmumu ienākumiem. Tā saviem darbiniekiem izdalīja prēmijas līdz USD 1000.
Ja darbinieki par to priecātos, iespējams, tas ilgi nenotiktu. Jau vairākus gadus ir plaši izplatīts spiediens paaugstināt minimālās algas likmes līdz USD 12 vai USD 15 stundā, un lielu spiedienu rada vietējie štati un pilsētas, kur dzīves izmaksas ir salīdzinoši augstas. Wal-Mart, kuram jau tagad ir zemāka peļņa uz vienu akciju (EPS) nekā daudziem konkurentiem, iespējams, būs spiesta veikt ievērojamu darbaspēka pielāgošanu, lai izdzīvotu no šāda pieauguma.
Wal-Mart lielveikalu galvenās priekšrocības ir zemās cenas un labvēlīgās izplatītāju attiecības. Wal-Mart vēsturiski ir saglabājis zemas cenas, pateicoties salīdzinoši nelielām izejvielu izmaksām un lieliskai pieskaitāmās loģistikas pārvaldībai. Citiem vārdiem sakot, uzņēmums iegādājas un piedāvā vairāk produktu par zemākām izmaksām nekā visi citi.
Darbaspēka izmaksas ir ievērojama šīs vienādojuma daļa, bet tās var mainīties.
Wal-Mart peļņas norma parasti ir zemāka par 3%. Palielinātu algu izmaksu lielāko daļu var segt tikai trīs puses: darbinieki ar samazinātu pabalstu vai atlaišanu, klienti - ar paaugstinātu cenu vai akcionāri - ar zemākām akciju cenām un mazāk dividendēm.
Ņemot vērā konkurences ierobežojumus, visdrīzāk, ka darbinieki un akcionāri, nevis klienti, būtu atbildīgi par minimālās algas pieaugumu.
Tiesas prāvas
Wal-Mart vienmēr ir tiesvedībā par kaut ko, un parasti daudzos gadījumos. Tā ir viena no blakusparādībām, kas rodas, atrodoties katrā tirgū un pārdodot gandrīz visu veidu produktus.
Kā ziņots, 2018. gada oktobrī Walmart ziņoja par provizorisku vienošanos samaksāt 65 miljonus USD, lai nokārtotu klases prasību tiesā no aptuveni 100 000 Kalifornijas kasieru, kuri apsūdzēja to par sēdvietu nenodrošināšanu maiņu laikā, pārkāpjot valsts likumus.
2011. gadā Wal-Mart tika iesūdzēts Čikāgas tiesā par darbinieka, kurš izteica pretrunīgi vērtētas piezīmes par homoseksuāļiem, atlaišanu. Vēlāk 2011. gadā Wal-Mart piekrita nokārtot klases prāvu par darījumu, kas tika noslēgts ar Netflix 2005. gadā. Ņūdžersijas pilsonis 2012. gadā iesūdzēja tiesā USD 1 miljonu par iespējamiem rasistiskiem komentāriem Wal-Mart veikalā. Ņujorkas pensiju fondi iesūdzēja Wal-Mart. Uzņēmums tika iesūdzēts tiesā par kukuļošanu un apsūdzībām naudas atmazgāšanā Meksikā vēlāk tajā pašā gadā. 2013. gadā Wal-Mart piekrita samaksāt zaudējumus par 81, 6 miljoniem USD par nepareizu mēslošanas līdzekļu iznīcināšanu. Pensilvānijas patērētāji iesniedza prasību par pārāk lielu nodokļu iekasēšanu no klientiem, kas izmanto kuponus.
Dažreiz Wal-Mart ir iesaistīts uzvalkos tikai kā nejaušs aktieris, piemēram, Burbankā 2012. gadā, kad aktīvisti, kas iebilda pret jaunu Wal-Mart veikalu, iesūdzēja pilsētas domē par plāniem pārtraukt darbu jaunā veikalā.
Uzņēmumam līdz šim ir izdevies izdzīvot, taču nav šaubu, ka akcionāri un klienti galu galā uzņemas dārgu tiesas prāvu. Tas dod konkurentiem priekšrocības un rada bažas par akciju dividenžu vai peļņas izredžu ilgtermiņa dzīvotspēju.
Grunts līnija
Vēsturiski Wal-Mart ir bijis konservatīvs ieguldījums. Ieņēmumi šķiet stabili, un uzņēmums desmitiem gadu ir maksājis dividendes. Tomēr neviens krājums nenonāk bez riskiem, un Wal-Mart tuvākajā nākotnē saskaras ar dažiem kritiskiem riskiem. Investoriem tas būtu jāapsver pirms pasaules lielākā privātā darba devēja akciju turēšanas vai pirkšanas.
