Kas ir tirdzniecības piešķiršana (AOT)?
Tirdzniecības cesija (AOT) ir darījums, ko galvenokārt izmanto ar hipotēku nodrošinātiem vērtspapīriem (MBS), par kuriem jāpaziņo (TBA), kur viens no darījuma partneriem uzliek pienākumu izpildīt esošo nākotnes darījumu trešajai pusei.
AOT bieži izmanto, lai izvairītos no pienākuma veikt vērtspapīru piegādi TBA tirdzniecībā vai saņemt vērtspapīrus no TBA tirdzniecības - līguma par MBS pirkšanu vai pārdošanu - obligāciju, kas nodrošināta ar hipotēkas aizdevumiem, noteiktā datumā.
Taustiņu izņemšana
- Tirdzniecības piešķiršana (AOT) ir trīs pušu līgums, kas atvieglo ar hipotēku nodrošināta (MBS) aizdevumu kopuma pārdošanu. Hipotēkas ierosinātājs pārdod MBS izplatītājam turpmākai piegādei, radot nodrošinājumu pret dažiem riskiem. kas nāk ar izsniegtajiem aizdevumiem. Trešās puses cesionārs vēlas uzņemties aizdevumus nekavējoties, savācot no tiem ienākumu plūsmas, pēc tam nogādājot MBS izplatītājam un izpildot cesionāra pienākumus.
Kā darbojas tirdzniecības piešķiršana (AOT)
AOT būtībā ir trīspusējs līgums starp cesionāru (parasti pamatā esošo hipotēku iniciators), cesionārs (ieguldītājs) un tirgotājs vai brokeris. Piešķīrējs vēlas pārcelt hipotēkas no grāmatvedības, lai novērstu tādu faktoru draudus kā procentu likmju risks, priekšapmaksas risks un saistību neizpildes risks.
Cedents vēlas, lai šis risks izzustu drīzāk, nevis vēlāk, tāpēc TBA tirgū tiek pārdots riska ierobežojums MBS formā. Tomēr MBS joprojām ir jāpiegādā, un AOT var būt visrentablākais veids, kā to panākt.
Hipotēku iniciatori izmanto AOT, lai atvieglotu cenu noteikšanu un visu aizdevumu iegādi trešajai personai, kurai ir piešķirta TBA tirdzniecība, ar vienošanos, ka trešā puse pēc tam MBS piegādās sākotnējā TBA tirdzniecībā, kuru veica hipotēkas ierosinātājs kā nodrošinājums.
Citiem vārdiem sakot, AOT ļauj hipotēkas ierosinātājam atbrīvoties no riska ierobežošanas pozīcijas, piešķirot to trešai personai un vienlaikus piekrītot pārdot vienādu aizdevumu summu šai trešai pusei. Cenu, par kādu viss aizdevums tiek pārdots trešajai pusei, nosaka ar tirdzniecības cenu, kas tiek piešķirta.
Tirdzniecības piešķiršanas (AOT) piemērs
Piešķīrējs pārdod MBS izplatītājam turpmākai piegādei, radot nodrošinājumu pret dažiem riskiem, kas saistīti ar tā izsniegtajiem aizdevumiem. Šajā brīdī tirgotājs gaida apkopoto nodrošinājumu, un cesionāram ir pienākums to piegādāt.
Ievadiet trešās puses cesionāru, kurš vēlas uzņemties aizdevumus nekavējoties, savācot no tiem ienākumu plūsmas, pēc tam nogādājot MBS izplatītājam un izpildot cesionāra pienākumus. Tagad cesionārs tur aizdevumus, un tirgotājam ir MBS, kurā tiek ņemti vērā pamatā esošie aizdevumi.
Cesionārs saskaras ar saistību neizpildes risku, bet joprojām var gūt labumu no procentu likmju izmaiņām, kas palielina mainīgo aizdevumu peļņu. Tirgotājam pieder MBS un ar tiem saistītie priekšapmaksas riski, kā arī saskaņotās interešu un pamatsummas plūsmas. Tikmēr cesionāram kā aizdevuma iniciatoram ir jauna vieta grāmatām, lai izsniegtu jaunus aizdevumus.
Šī pieeja var samazināt dažus izdevumus, kas pretējā gadījumā varētu rasties kā maksa, atpirkšana un pārskaitījumi.
Tirdzniecības piešķiršanas kritika (AOT)
Lai arī tirdzniecības piešķiršanai (AOT) ir daudz priekšrocību, pareizi izpildīt to ne vienmēr ir vienkārši. Kritiķi uzsver, ka darījumos parasti ietilpst daudz svarīgas informācijas no dažādiem avotiem ievadīšana dokumentu kopumos, darbietilpīgs process, kas dažkārt ir pakļauts kļūdām, un tādu e-pastu nosūtīšana, kuri ne vienmēr tiek garantēti sasniegti visiem dalībniekiem.
Daži nozares pārstāvji ir aicinājuši ieviest standartizētāku procesu, piemēram, vienotu elektronisku platformu tirdzniecības piešķiršanai, lai atvieglotu informācijas izsekošanu, reģistrēšanu un arhivēšanu.
