Kas ir aktīvu noņemšana?
Aktīvu noņemšana ir nenovērtēta uzņēmuma pirkšanas process ar nolūku pārdot tā aktīvus, lai iegūtu peļņu akcionāriem. Atsevišķi uzņēmuma aktīvi, piemēram, tā aprīkojums, nekustamais īpašums, zīmoli vai intelektuālais īpašums, var būt vērtīgāki nekā uzņēmums kopumā, tādu faktoru dēļ kā slikta vadība vai slikti ekonomiskie apstākļi.
Aktīvu izpirkšanas rezultāts bieži ir dividenžu maksājums ieguldītājiem un mazāk dzīvotspējīgs uzņēmums, vai arī bankrots.
Taustiņu izņemšana
- Aktīvu noņemšana ir tāda, kad uzņēmums vai ieguldītājs pērk uzņēmumu ar mērķi pārdot savus aktīvus, lai gūtu peļņu. Aktīvu noņemšana bieži vien dod dividenžu maksājumus akcionāriem, vienlaikus radot mazāk dzīvotspējīgu uzņēmumu.Rekapitalizācija attiecas uz procesu, kurā aktīvs Uzņēmumi, kuriem ir šķipsna, bieži uzņemas jaunus parādus, izmantojot aizņēmumus ar aizņēmumiem.
Izpratne par aktīvu noņemšanu
Aktīvu noņemšana ir darbība, kuru bieži veic korporatīvie reideri, kuru metode ir pirkt nenovērtētus uzņēmumus un iegūt no tiem vērtību. Īpaši populāra šī prakse bija pagājušā gadsimta septiņdesmitajos un astoņdesmitajos gados, un to joprojām var uzskatīt par privātā kapitāla uzņēmumu ieguldījumu ieguldījumu.
Privātā kapitāla firmas iegādāsies uzņēmumu, pārdos tā likvīdākos aktīvus un izdarīs naudas kases, lai samaksātu dividendes sev un akcionāriem. Šāda darbība var ietvert uzņēmuma privātu piesaistīšanu. Pēc tam privātā kapitāla ieguldītājs rekapitalizēs uzņēmumu ar papildu parādiem, kas šai praksei piešķir eifēmisko nosaukumu “rekapitalizācija”, kas ir stigmatizētās aktīvu izjaukšanas prakses pārdēvēšana.
Rekapitalizācija bieži ietver aizņemto līdzekļu izmantošanu. Šāda stratēģija ir nepieciešama tāpēc, ka uzņēmumiem, kas izsvītroti, var būt maz nodrošinājuma, lai emitētu parādu, un tiem tā vietā jāaizņemas nauda, parasti ar mazāk izdevīgiem noteikumiem un likmēm. Aizdevumus ar aizņēmumu bieži izsniedz banku grupa, kas uzskata tos par pārāk riskantiem, lai tos saglabātu bilancē.
Tā rezultātā strukturētie produkti tiek ātri pārdoti kopfondiem vai biržā tirgotiem fondiem (ETF). Tās var arī pārvērst vērtspapīros nodrošinātās aizdevuma saistībās (CLO), kuras pērk institucionālie investori.
Aktīvu noņemšanas kritika
Aktīvu noņemšana vājina uzņēmumu, kam ir mazāks aizņēmuma ķīla, un, iespējams, tiks izņemti tā vērtības veidojošie aktīvi, atstājot to mazāk spējīgu segt parādus. Parasti rezultāts ir mazāk dzīvotspējīgs uzņēmums gan finansiālā, gan tā potenciālā radīt vērtību ražošanas vai cita uzņēmuma ceļā.
Lai gan ieņēmumus no aktīvu noņemšanas var izmantot parāda apmaksai, daudz biežāk ieņēmumus izmanto, lai izmaksātu dividendes akcionāriem. Piemēram, mazumtirgotāji, kas pieder privātā kapitāla uzņēmumiem, kuri nodarbojas ar aktīvu noņemšanu un rekapitalizāciju, visticamāk, nokavēs savu parādu.
Investori, kas nodarbojas ar aktīvu izpārdošanu, apgalvo, ka viņiem ir tiesības to darīt un ka viņi iegūst vērtību no uzņēmumiem, kuriem paredzēts bankrotēt.
Aktīvu noņemšanas piemērs
Iedomājieties, ka uzņēmumam ir trīs atšķirīgi uzņēmumi: pārvadājumi, golfa nūjas un apģērbs. Ja uzņēmuma vērtība šobrīd ir 100 miljoni dolāru, bet cits uzņēmums uzskata, ka tas var pārdot katru no trim uzņēmumiem, to zīmoliem un nekustamā īpašuma turējumus citiem uzņēmumiem par 50 miljoniem dolāru katram, pastāv aktīvu izpirkšanas iespēja. Iepirkuma uzņēmums, piemēram, privātā kapitāla uzņēmums, pēc tam iegādāsies uzņēmumu par 100 miljoniem USD un pārdos katru biznesu atsevišķi, potenciāli gūstot 50 miljonu USD peļņu.
