Kas ir koriģētā EBITDA?
Koriģētā EBITDA (peļņa pirms procentiem, nodokļiem, nolietojuma un amortizācijas) ir pasākums, ko aprēķina uzņēmumam, kurš gūst savus ienākumus un pieskaita procentu izdevumus, nodokļus un nolietojuma izmaksas, kā arī citas metrikas korekcijas.
Koriģēto EBITDA izmanto, lai novērtētu un salīdzinātu saistītos uzņēmumus vērtēšanas analīzei un citiem mērķiem. Koriģētā EBITDA atšķiras no standarta EBITDA mērauklas ar to, ka uzņēmuma koriģētā EBITDA tiek izmantota, lai normalizētu ienākumus un izdevumus, jo dažādiem uzņēmumiem var būt vairāku veidu izdevumu posteņi, kas tiem ir unikāli.
EBITDA standartizēšana, novēršot anomālijas, nozīmē, ka izrietošā koriģētā vai normalizētā EBITDA ir precīzāk un vieglāk salīdzināma ar citu uzņēmumu EBITDA un uzņēmuma nozares EBITDA kopumā.
Taustiņu izņemšana
- Koriģētais EBITDA novērtējums noņem vienreizējus, neregulārus un vienreizējus posteņus, kas var izkropļot EBITDA. Pielāgota EBITDA nodrošina vērtēšanas analītiķus ar normalizētu metriku, lai salīdzinājumi būtu jēgpilnāki par dažādiem uzņēmumiem tajā pašā nozarē. Publiskie uzņēmumi ziņo standarta EBITDA finanšu pārskatu iesniegšana kā koriģēta EBITDA nav nepieciešama GAAP finanšu pārskatos.
Koriģētās EBITDA formula ir
Visiem, kas noklusina, tacu NI + IT + DA = EBITDAEBITDA +/− A = Koriģēta EBITDA jebkur: NI = Neto ienākumiIT = Procenti un nodokļiDA = Nolietojums un amortizācija
Kā aprēķināt koriģēto EBITDA
Sāciet ar EBITDA aprēķināšanu, kas sākas ar uzņēmuma neto ienākumiem. Šim skaitlim pievienojiet procentu izdevumus, ienākuma nodokļus un visas bezskaidras naudas izmaksas, ieskaitot nolietojumu un amortizāciju.
Pēc tam vai nu pievienojiet neparastos izdevumus, piemēram, pārmērīgu īpašnieka kompensāciju, vai atņemiet papildu tipiskos izdevumus, kas varētu rasties līdzvērtīgos uzņēmumos, bet, iespējams, neatrodas analizējamajā uzņēmumā. Tas varētu ietvert algas, piemēram, par nepieciešamo darbinieku skaitu uzņēmumā, kurā trūkst darbinieku.
Ko stāsta koriģētā EBITDA?
Pielāgotā EBITDA pretstatā nekoriģētajai versijai mēģinās normalizēt ienākumus, standartizēt naudas plūsmas un novērst novirzes vai īpatnības (piemēram, lieki aktīvi, īpašniekiem izmaksātas prēmijas, nomas maksa virs vai zem patiesās tirgus vērtības utt.), kas ļauj vieglāk salīdzināt vairākas biznesa vienības vai uzņēmumus attiecīgajā nozarē.
Mazākiem uzņēmumiem īpašnieku personīgie izdevumi bieži tiek veikti caur uzņēmējdarbību, un tie ir jāpielāgo. Korekcija pamatotai kompensācijai īpašniekiem ir definēta Valsts kases regulā 1.162-7 (b) (3) kā “summa, ko parasti maksā par līdzīgiem pakalpojumiem, ko līdzīgas organizācijas veic līdzīgos apstākļos”.
Citreiz vienreizējie izdevumi ir jāpieskaita, piemēram, maksa par juridisko palīdzību, izdevumi par nekustamo īpašumu, piemēram, remonts vai uzturēšana, vai apdrošināšanas atlīdzības. Aprēķinot koriģēto EBITDA, ir jāpieskaita arī vienreizējie ienākumi un izdevumi, piemēram, vienreizējas darbības uzsākšanas izmaksas, kas parasti samazina EBITDA.
Pielāgoto EBITDA nevajadzētu izmantot atsevišķi, un tai ir lielāka jēga kā analītisko rīku komplektam, ko izmanto uzņēmuma vai uzņēmumu novērtēšanai. Attiecības, kas paļaujas uz koriģētu EBITDA, var izmantot arī, lai salīdzinātu dažāda lieluma un dažādās nozarēs strādājošus uzņēmumus, piemēram, uzņēmuma vērtības / koriģētās EBITDA koeficientu.
Pielāgotas EBITDA izmantošanas piemērs
Koriģētā EBITDA metrika ir visnoderīgākā, ja to izmanto, lai noteiktu uzņēmuma vērtību darījumiem, piemēram, apvienošanai, pārņemšanai vai kapitāla piesaistīšanai. Piemēram, ja uzņēmums tiek novērtēts, izmantojot EBITDA daudzkārtni, pēc papildināšanas vērtība var ievērojami mainīties.
Pieņemsim, ka uzņēmuma pārdošanas darījums tiek novērtēts, izmantojot pirkšanas cenas tāmi, izmantojot EBITDA reizinājumu ar 6x. Ja uzņēmumam ir tikai miljons dolāru vienreizēju vai neparastu izdevumu, kas jāpieskaita kā EBITDA korekcijas, tas pirkuma cenai palielina 6 miljonus dolāru (miljons dolāru reizes vairāk nekā 6 reizes). Šī iemesla dēļ EBITDA korekcijas daudz kontrolē akciju analītiķi un investīciju baņķieri šāda veida darījumu laikā.
Uzņēmuma EBITDA veiktās korekcijas dažādos uzņēmumos var nedaudz atšķirties, taču mērķis ir tāds pats. Pielāgojot EBITDA metriku, mērķis ir "normalizēt" skaitli tā, lai tas būtu nedaudz vispārīgs, kas nozīmē, ka tas satur būtībā tos pašus pozīcijas posteņa izdevumus, ko saturētu jebkurš cits, līdzīgs uzņēmums savā nozarē.
Lielākā daļa korekciju bieži ir dažāda veida izdevumi, kas tiek pieskaitīti EBITDA. Rezultātā koriģētā EBITDA bieži atspoguļo augstāku ienākumu līmeni samazinātu izdevumu dēļ.
Kopējās EBITDA korekcijas ietver:
- Nerealizēti guvumi vai zaudējumiNekonomiski izdevumi (nolietojums, amortizācija) Tiesvedības izdevumi Īpašnieka kompensācija, kas ir augstāka nekā vidēji tirgū (privātajos uzņēmumos) Ārvalstu valūtas guvumi vai zaudējumiPārvērtējums par nemateriālo vērtībuNedarbošanās ienākumi, kas nebalstās uz akciju
Šo rādītāju parasti aprēķina, pamatojoties uz novērtējuma analīzi gadā, taču daudzi uzņēmumi koriģēto EBITDA apskatīs ceturkšņa vai pat mēneša laikā, lai gan tas var būt paredzēts tikai iekšējai lietošanai.
Lai izlīdzinātu datus, analītiķi bieži izmanto trīs vai piecu gadu vidējo koriģēto EBITDA. Jo augstāka ir koriģētā EBITDA starpība, jo labāk. Dažādas firmas vai analītiķi var panākt nedaudz atšķirīgu koriģētu EBITDA atšķirīgu metodoloģiju un pieņēmumu dēļ korekciju veikšanā.
Šie skaitļi bieži netiek darīti pieejami sabiedrībai, savukārt ne normalizētā EBITDA parasti ir publiska informācija. Ir svarīgi atzīmēt, ka koriģētā EBITDA nav vispārpieņemti grāmatvedības principi (GAAP) - standarta rindas postenis uzņēmuma ienākumu pārskatā.
