Enerģijas krājumi, no kuriem investori šogad lielākoties atteikušies, pat ja naftas cenas ir atkāpušies no zemākā līmeņa, beidzot varētu tikt noteikti kā atsitieni. Kamēr SPDR Energy Select Sector Fund (XLE) ir samazinājies par vairāk nekā 1% salīdzinājumā ar S&P 500 vairāk nekā 16% pieaugumu, Dubravko Lakos-Bujas, JPMorgan Chase & Co. (JPM) galvenais ASV kapitāls stratēģis, nesen izklāstīja piecus galvenos iemeslus, kāpēc naftas un gāzes krājumi bija gatavi palielināties, vēsta Business Insider.
"Mēs uzskatām, ka labvēlīgi tehniskie paņēmieni, uzlabojot pamatus ar stabilizētu biznesa ciklu, un pastāvīgā ģeopolitiskā spriedze Tuvajos Austrumos varētu palīdzēt novirzīt plūsmas uz šo visnotaļ ienīsto un lēto nozari, " viņš rakstīja piezīmē klientiem. Trīs enerģijas biržā tirgotie fondi (ETF), kas varētu gūt labumu, ir SPDR S&P naftas un gāzes ieguves produktu ražošanas ETF (XOP), VanEck Vectors naftas rafinētāji ETF (CRAK) un VanEck Vectors Oil Services ETF (OIH).
Taustiņu izņemšana
- Enerģijas krājumi par ļoti zemu novērtējumu.Enerģētikas uzņēmumi palielina dividendes un atpirkšanu.Saspīlējumi Tuvajos Austrumos varētu ierobežot naftas piegādi.Paredzamie uzlabojumi ASV ekonomikā.Augsti enerģētiskās kompānijas gūst labumu no augstākām naftas cenām.
Ko tas nozīmē ieguldītājiem
Viena no pārsteidzošajām lietām šogad ir bijusi enerģijas krājumu neveiksme līdz ar naftas cenu kāpumu. West Texas Intermediate (WTI) cena pagājušā gada decembra beigās nokrita zem 43 USD par barelu, pirms tā atgriezās 2019. gada pirmajā pusē. Tagad cena ir par aptuveni 26% augstāka nekā decembra beigās. Tikmēr enerģijas krājumi ir zaudējuši visu ieguvumu, ko viņi guvuši gada pirmajos četros mēnešos.
Tobias Levkovičs, ASV Citigroup Inc. akciju stratēģis, augusta sākumā publicētajā pētījuma ziņojumā rakstīja: “Enerģētikas nozare ir bijusi investoru vilšanās 2019. gadā, radot vissliktāko atdevi no visām nozarēm.” Viņa uzskatus atkārtoja Ēriks Nutalls., Ninepoint Partners vecākais portfeļa pārvaldnieks, kurš rakstīja: “Enerģētikas nozare cieš no vienas ļoti skaidras problēmas: enerģijas krājumiem NAV pircēju”, saka Bloomberg.
Bet Lakos-Bujas domā, ka tas mainās, un šeit ir viņa pieci iemesli, kāpēc.
Piecu iemeslu dēļ energoresursu krājumi ir otrādi
Iemesls, kāpēc enerģijas krājumi ir bullish, ir to relatīvais lētums. Nozare izskatās ārkārtīgi nenovērtēta, jo institucionālie investori ir atteikušies no pozīcijām enerģijas krājumos un sistemātiski fondi trūkst naftas. “Absolūtais un relatīvais novērtējums ir zemākais, ja mazo kapitālu E & Ps tirdzniecība ir zemāka par uzskaites vērtību, un cenu līmenī, kas novērots gandrīz pirms 25 gadiem, ” sacīja Lakos-Bujas.
Otrs galvenais iemesls ir tas, ka uzlabojas enerģijas nozares ienesīgums. Enerģētikas uzņēmumi palielina dividendes un, tiklīdz to akciju cenas ir tik zemas, tās atpirks. Iekšējās informācijas pirkšanas aktivitāte tagad ir visu laiku augstāka, un ienesīgums enerģijas uzņēmumiem ir pieaudzis līdz 3, 9%, viņš sacīja.
Treškārt, saspīlējums Tuvajos Austrumos ir pieaudzis, īpaši pēc dronu uzbrukuma Saūda Arābijas štata naftas ieguves vietām. Kaut arī naftas cenas sākotnēji palielinājās, kopš tā laika tās atkal ir pazeminājušās, un enerģijas krājumi tik tikko tika ieplānoti, un divas trešdaļas no tām tirgojās zem viņu pirmsuzbrukuma līmeņa. Lakos-Bujasam, kurš sagaida, ka ASV naftas krājumi palielināsies, turpinoties Tuvo Austrumu naftas piegādes nenoteiktībai, tam vienkārši nav jēgas.
Viņa ceturtais iemesls ir saistīts ar plašāku ASV ekonomiskās izaugsmes perspektīvu, kuru viņš redz paātrināt nākamo vairāku mēnešu laikā. Pašreizējais ASV un Ķīnas tirdzniecības karš un lēnāk augošā pasaules ekonomika ir radījusi lielus pretvēja virzienus enerģētikas nozarei, taču nesenā monetārā atvieglošana, ko veica globālās centrālās bankas, palīdzēs apturēt lejupslīdi, un pastiprināti stimuli palīdzēs palielināt izaugsmi ne pārāk tāla nākotne.
Visbeidzot, Lakos-Bujas uzskata, ka enerģētikas nozarē ir daudz nenovērtējamu pozitīvu faktoru, kas, viņaprāt, ir ļoti spēcīgi. Tā kā gaidāms, ka naftas cenas nākamgad palielināsies par aptuveni USD 5 par barelu, šis augstais sviras rādītājs palīdzēs radīt milzīgus ieguvumus enerģijas uzņēmumiem. Palielinātiem ieguvumiem būtu jāveicina vēl lielākas dividendes un vairāk atpirkšanas, kam savukārt vajadzētu palīdzēt palielināt enerģijas krājumu reizinājumus.
Skatos uz priekšu
Lakos-Bujas tēze ir atkarīga no ASV ekonomikas atveseļošanās nākamajos dažos mēnešos, taču šajā jomā joprojām ir daudz jauktu noskaņojumu. Nesenie vāji dati par ASV ražošanas datiem un pazīmes, ka pasaules ekonomika turpina lēni, apšaubīja šo tēzi. Tomēr viens no spilgtākajiem punktiem bija piektdienas ziņojums par nodarbinātību, kas parādīja, ka ASV bezdarba līmenis ir krities līdz zemākajam līmenim kopš 1969. gada, jo darba devēji pievienoja 136 000 darba vietu.
