Neskatoties uz akciju tirgus vairāk nekā 16% pieaugumu kopš zemākā līmeņa sasniegšanas decembra beigās, rallijs var svārstīties un atlikušo gadu nekur neiet, sacīja Barijs Bannisters, Stifel ASV akciju stratēģijas vadītājs. Tirgus novērotājs savu lācīgo prognozi attiecina uz pretvēja virzieniem, ieskaitot lēno ieņēmumu pieaugumu, ASV dolāra vērtības pieaugumu, vājo globālo izaugsmi un apgrieztas ienesīguma līknes draudus par katru CNBC.
"Ienākumu pieaugums šogad nav tik liels, tāpēc tirgus tiek vērtēts diezgan godīgi, un tas šeit rada lielākās grūtības, " sacīja tirgus vērotājs. Runājot par ienākumiem, Bannisters prognozē, ka S&P 500 šogad gūs ieņēmumus par USD 165, kas ir mazāks nekā FactSet apkopotais gandrīz USD 170 aprēķins. Bannistera prognoze paredz ieņēmumu pieaugumu par 3% 2019. gadā, kas ir tikai puse no pieauguma, ko sagaida Street analītiķi.
Krājumi 2019. gadā
- S&P 500 indekss; 8.7% Dow Jones rūpniecības vidējais indekss; 8, 2% Nasdaq Composite Index; 10, 7% Russell 2000 indekss; 12, 5%
Krājumu tirdzniecība patiesajā vērtībā
Lai gan tirgus ir pieaudzis kopš krituma 2018. gada beigās, Bannisters norāda, ka augšupvērstie rādītāji ir ierobežoti. Viņš norāda uz akciju vērtējumu, norādot, ka “cena līdz ienākumam ir daudzkārša, turpat, kur tai vajadzētu būt”, kas liek domāt, ka šajā brīdī tirgus tiek godīgi novērtēts. "Grūtie dolāru salīdzinājumi, ņemot vērā vājo globālo izaugsmi, patiešām ir ietekmējuši šī gada izaugsmi, un, ja ienākumu pieaugums šogad bija tikai 5%, cenas un peļņas koeficientam vajadzētu būt apmēram 16, 17 reizes. Augšupielādes nav daudz. šo punktu, "viņš piebilda.
Bannister gada beigās noteiktais S&P 500 cenu līmenis 2 725 atspoguļo gandrīz nemainīgu cenu kāpumu no pirmdienas beigām, S&P 500 palielinoties par aptuveni 0, 7% pie 2 724, 87.
Fed politika
Lai gan tirgus ir atslābies no bailēm par stingrāku monetāro politiku, pateicoties nesenajiem FED paziņojumiem, Bannisters atzīmē, ka Fed likmju paaugstināšana un apgrieztas ienesīguma līknes potenciāls ir vieni no lielākajiem riskiem, ar kuriem saskaras rallijs. Ienesīguma līkne apgriežas, ja īsāka termiņa obligācija dod lielāku peļņu nekā garāka termiņa obligācija. Šādā gadījumā Stifel analītiķis iesaka tā sauktos obligāciju starpnieku krājumus, kas piedāvā augstu dividenžu ienesīgumu.
"Daži skavas, vairums komunālo pakalpojumu, izskatās kā laba aizsardzība tirdzniecībai, ja Fed tiešām ir pārāk pievilkts, " sacīja Bannisters. Viņš ierosina palikt prom no rūpniecības, cikliskiem un materiāliem, ja ienesīguma līkne ir apgriezta.
"Tas ir veids, no kā jūs izvairāties ne tik daudz, cik tas, kas jums pieder, ja notiks lejupslīde, kas patiešām atgrūž ASV." Viņš sacīja.
Bannistera komentāri par zemu vērojami, jo citi tirgus vērotāji apgalvo, ka tirgus atrodas "vēršu slazdā", līdzīgi kā 2000. un 2007. gads, un tas strauji atkāpsies, liecina MarketWatch sleja.
Līdzības ar 2000., 2007. gada topiem
Žurnālists Svens Henrihs apgalvo, ka pašreizējam tirgum ir daudz kopīgu un vienlaikus elementu ar iepriekšējiem diviem lielajiem marķieriem. Starp tiem ir tādi notikumi kā jauni tirgus kāpumi, ar kuriem ikmēneša negatīvajā RSI tiek atzīmēta augšējā mēneša Bollinger josla, straujš kāpumu korekcija, kas pārkāpj vairāku gadu tendenču līniju, un ikmēneša MACD (Moving Average Convergence Divergence) pagriešanās pret uz dienvidiem un histogramma uz negatīvu. Šādi notikumi ir sakrituši ar ienesīguma maiņu, pēkšņu FED apturēšanu likmju paaugstināšanas cikla laikā un ilgstošu zemāka bezdarba tendenci - tas norāda uz drīzu biznesa cikla beigām.
“Kamēr SPX paliek zem 200 MA, ja nav apstiprināta izlaušanās virs iepriekš apspriestā saistošā elementu kopuma, pastāv pamatots risks, ka šis tirgus joprojām var pārvērsties par pilntiesīgu lāču tirgu. Galu galā ekonomiskā izaugsme palēninās, ienākumu pieaugums palēninās un pēdējās trīs reizes Fed apturēja savu likmju paaugstināšanas ciklu, un drīz sekoja recesija, ”rakstīja Henrihs.
Skatos uz priekšu
Ir svarīgi atzīmēt, ka Stifel lācīgs skatījums ir pretējs daudzu buļļu uz ielas, piemēram, Goldman Sachs, skaitam, kurš paredz, ka krājumi gada beigās strauji palielināsies.
Stifela skatījums atspoguļo kara vilkmi tirgū attiecībā uz to, vai mēs virzāmies uz lāču tirgu vai paliekam ilgstoša mītiņa vidū. Tāpēc ieguldītājiem ir daudz svarīgāk nekā jebkad agrāk pozicionēt savus portfeļus visdažādākajiem scenārijiem un būt gataviem ātri pielāgoties.
