Investoriem vajadzētu piesargāties no atgriešanās pie vidējā akciju tirgus ienesīguma, brīdina eksperti. Tā kā 10 gadu vēršu tirgus ir sniedzis peļņu, kas krietni pārsniedz vēsturiskos vidējos rādītājus, tam noteikti būs jāseko ilgākam laika periodam, kas ir zemāks par vidējo, ja ne negatīvs, bet atgriežas. Šīs prognozes rodas, kad S&P 500 indekss (SPX) ir sasniedzis labāko četru mēnešu ieguvumu divu desmitgažu laikā, sasniedzot visu visu laiku augstāko rezultātu.
"ASV akcijām nākamajā desmitgadē mums vajadzētu sagaidīt varbūtību no 1% līdz 2% atdevi", ņemot vērā pašreizējos akciju tirgus novērtējumus, nesenā konferencē sacīja Skots Minerds, Guggenheim Investments galvenais investīciju direktors (CIO), ko citēja Biznesa iekšējā informācija. "Šis ilgais pārsnieguma periods galu galā pāries nepietiekamas izpildes periodā, " viņš piebilda.
Minerd ir viens no pieaugošajiem investīciju guru, kas prognozē samazinātu peļņu, ilgtermiņa perspektīvā, kurā ietilpst arī: Jeremy Grantham, galvenais ieguldījumu stratēģis aktīvu pārvaldības uzņēmumā Grantham, Mayo un Van Otterloo (ĢMO); Jēla universitātes Nobela prēmijas laureāts Roberts Šīlers; un Džims Paulsens, The Leuthold Group galvenais ieguldījumu pārvaldes darbinieks.
Četru guru viedokļi ir apkopoti tabulā zemāk.
Ko saka 4 Gurus
- Minerd: akciju tirgus ienesīgums nākamajā desmitgadē tikai no 1% līdz 2% gadāGrantham: nākamo 20 gadu laikā reālais akciju ienesīgums no 2% līdz 3 %Shillers: krājumi ir pārvērtēti salīdzinājumā ar vēsturi; daudz vājāka peļņa priekšāPaulsen: strauji zemāka akciju tirgus peļņa nākamajos 5 gados
Skota Minerda skats
Milken institūta globālās konferences piezīmēs Minerds norādīja, ka gan akciju, gan obligāciju vērtējumi ir "uzpūsti" un līdz ar to samazinās. S&P 500 ir sasniedzis vidējo gada pieaugumu aptuveni 18% 10 gadu buļļu tirgū, kas ir aptuveni divas reizes lielāks par vēsturisko vidējo. "Mēs turpinām palielināt aktīvus… un mums faktiski netiek piešķirta kompensācija par liela riska uzņemšanos, " viņš piebilda, ka katrs BI.
Džeremija Granthema skats
Grantham ir sena reputācija kā lācim, un viņš prognozēja tirgus sabrukumu 2000. un 2008. gadā. Tagad viņš negaida avāriju, bet priekšā ir zema atdeve. "Tas būs klibojošs; trīs soļi uz leju, divi soļi atpakaļ. Tā nav tipiska pieredze, " viņš sacīja CNBC.
"Par šīm cenām pat lāči un buļļi, un visi, kas atrodas pa vidu ĢMO, vienojas, ka ilgākā laika posmā, piemēram, 20 gadu laikā, ASV tirgus sniegs 2 vai 3 procentus reālu. Pēdējos 100 gados mēs esam izmantoti piegādāt varbūt 6 procentus, "viņš piebilda. "Tas nav neticami sāpīgi, bet tas sabojās daudz siržu, kad mums taisnība, " viņš novēroja.
Roberta Šīlera skats
Šīlers formulēja CAPE koeficientu, kas balstās uz akciju tirgus novērtējumiem uz vidējo peļņu uz vienu akciju (EPS) pēdējos 10 gados, lai izlīdzinātu biznesa cikla ietekmi. Šīlers ir brīdinājis, ka CAPE rādījumi kopš 2018. gada sākuma ir bijuši gandrīz visu laiku virsotnēs, balstoties uz tirgus vēsturi kopš 1871. gada.
Lai gan Šillers sagaida zemāku akciju ienesīgumu uz priekšu, viņš nav piedāvājis īpašas skaitliskas prognozes. Neskatoties uz to, cienītais Ņujorkā dzīvojošais ekonomists un finanšu eksperts Stefans Džounss nesen izmantoja CAPE metodoloģiju, lai prognozētu, ka vidējais reālais gada ienesīgums (ieskaitot dividendes un koriģētas atbilstoši inflācijai) S&P 500 nākamajos 10 gados būs 2, 6% par katru MarketWatch..
Džima Paulsena skats
Paulsens ir īss īstermiņa. Tas ir tāpēc, ka viņa firmas patentētais indikators "Worry Gauge", kas norāda uz strīdiem, norāda uz spēcīgiem tirgus ieguvumiem nākamo trīs mēnešu laikā.
Bet Paulsena ilgtermiņa skatījums ir bijis atšķirīgs. Lai izstrādātu ilgtermiņa prognozes, pagājušajā vasarā Paulsens apsprieda savu Main Street Meter (MSM), kas Mičiganas patērētāju noskaņojuma indeksu (MCSI) dalīja ar bezdarba līmeni. Skaitītājs reģistrēja trešo augstāko līmeni kopš 1960. gada un tādējādi "liek domāt, ka reģenerācijas jaudas izmantojums ir tuvu augšējam līmenim!", Viņš rakstīja. "Lai arī tās nav perfektas attiecības, kopējais akciju tirgus ienesīgums nākamo piecu gadu laikā ir cieši un apgriezti saistīts ar pašreizējo MSM līmeni, " viņš piebilda.
Skatos uz priekšu
Arī investīciju pētījumu firma Morningstar ir sākusi spēli, prognozējot zaudēto peļņas desmitgadi. "Mēs šobrīd gaidām, ka nākamo 10 gadu laikā jums nebūs nekādu reālu ienākumu no ASV akcijām, " kā pagājušajā vasarā brīdināja Dan Kemp, Morningstar Investment Management Europe galvenais Eiropas, Tuvo Austrumu un Āfrikas investīciju inspektors., vienā MarketWatch. Lai arī patiesais tirgus virziens nav skaidrs, vēsturiski augstus novērtējumus un ilgāku periodu, kas pārsniedz tendences, pamatoti var uzskatīt par rādītājiem, kas vērsti uz mazāku laiku.
