Brazīlijas ekonomika atrodas pilnīgā nepatikšanās, un laika prognoze 2016. gadam nav labvēlīga. Valsts ir atkarīga no tās eksporta virzītā preču tirdzniecības, un Ķīnas palēninātais pieprasījums pēc šiem produktiem ir zibens spēriens.
Investoriem Brazīlijas akcijās tā četrus gadus ir izvērsusies katastrofa. Piemēram, iShares MSCI Brazil ETF samazinājās par 75% no augstākā līmeņa 2011. gadā līdz nesenajam viszemākajam līmenim 2015. gada decembra vidū. Daudzi riska ieguldījumu fondi un institucionālie investori ir atteikušies no vecās tēzes par Brazīliju kā renesanses valsti, kas vada Latīņameriku. uz labākām dienām.
Brazīlija 2016. gadā saskaras ar problēmām daudzās frontēs, un, tā kā prezidents saskaras ar korupcijas apsūdzību izvirzīšanu, tai vairs nav tik viegli izkļūt no vētras.
Lejupslīde
Ķīnas savulaik izteiktais pieprasījums pēc precēm, sākot no vara un dzelzs rūdas un beidzot ar mēslojumu un jēlnaftu, bija Brazīlijas izaugsmes dzinējspēks. Sākot ar 2009. gadu, šis pieprasījums sāka mazināties un nav atguvies. Nodokļu ieņēmumi samazinās līdz ar pārdošanu, Brazīlijā ir lejupslīde un budžeta deficīts pārsniedz 9% no iekšzemes kopprodukta (IKP). Ekonomika 2015. gadā saruks par vairāk nekā 3%.
Brazīlijai nav ekvivalenta centrālajai bankai ar Džaneta Jelenas vai Mario Draghi bazuko monetāro varu. Brazīlijas risinājums ir maza kalibra šautene - Starptautiskais valūtas fonds (SVF), un ar to nepietiek.
Brazīlijas IKP 2015. gada trešajā ceturksnī samazinājās par 4, 5%, salīdzinot ar to pašu periodu 2014. gadā. Turklāt gan privātais patēriņš, gan fiksētie ieguldījumi samazinājās rekordlielā ātrumā. Konsensa prognoze paredz, ka Brazīlijas ekonomika 2016. gadā saruks par 2, 5%, taču daudz kas ir atkarīgs no tā, vai Ķīna atkārtoti stimulē savu apetīti pēc Brazīlijas precēm.
Tikmēr Brazīlijas parāda apkalpošanas izmaksas gadā ir aptuveni 20%. Parāda maksājumi patērē 8% no kopējās produkcijas, un bruto parāds ir aptuveni 70% no IKP. Kopš 1997. gada Brazīlija bija rezervējusi naudu kreditoru atmaksai, bet 2015. gadā tas nenotika.
Inflācija un procentu likmes
Brazīlijas gada inflācija pārsniedz 10%, kas ir ātrākais rādītājs 12 gadu laikā. Īstermiņa procentu likmes ir 14, 25%. Ekonomikas teorija liecina, ka tik augstajiem ienesīgumiem vajadzētu atdzesēt inflāciju, taču pastāv risks, ka tie tikai padziļina un pagarina lejupslīdi.
Investorus var piesaistīt augstas īstermiņa peļņas likmes, taču daudzi ierobežo viņu pakļaušanu vēl lielākai ienesīgumam. Brazīlijas varas iestādes baidās, ka gan vietējie, gan ārvalstu investori var zaudēt visu pievilcību šīm likmēm un masveidā izvilkt savu naudu no valsts.
Viens izdomāts parāda dilemmas risinājums ir inflācijas cunami iestāšanās, kas mazina Brazīlijas parāda patieso vērtību un apmēru. Tomēr tas acīmredzami labākajā gadījumā ir tikai Pyrric uzvara, un tas neko nedara, lai atrisinātu pamatproblēmas, ar kurām Brazīlija saskaras.
Iedzīvotājiem, kas cīnās ar hipotēku likmēm no 14 līdz 20% un automašīnu aizdevumiem līdz pat 16% gadā, ir vajadzīgs kaut kas labāks nekā teorētisks risinājums.
Nevēlamo obligāciju reitings
Brazīlija saņēma vēl vienu triecienu decembra beigās, kad Fitch Ratings samazināja valsts parādu līdz junk obligāciju statusam trīs mēnešus pēc tam, kad Standard & Poor's rīkojās tāpat. Institucionālie investori, kuriem ir aizliegts nepiederošo obligāciju īpašums, var būt spiesti likvidēt 20 miljardus ASV dolāru Brazīlijas valsts un uzņēmumu parādos. Tagad valsts ir pasaulē lielākā valsts aizņēmēja ar junk obligāciju reitingu. Iespējams, ka Moody's sūta to junk obligāciju šķīstītavā.
Brazīlijas parāda apdrošināšana ar kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas līgumiem strauji pieaug, un potenciālie investori domā, kad notiks šī parāda īpašumtiesību uzlabošanās. Tikmēr procentu likmju starpības valsts parāda vērtspapīriem ir pēdējos līmeņos Argentīnā. To izjūt arī Brazīlijas reāls, pēdējos četros gados samazinoties par 60%.
Brazīlijas kredītreitinga pazemināšana pasliktina arī lielo korporatīvo aizņēmēju, piemēram, dzelzs rūdas uzņēmuma Vale SA, naftas ražotāja Petrobras un lielo banku, izredzes.
Brazīlijas uzņēmumu obligāciju piedāvājumi 2015. gadā ir samazinājušies par 82% līdz aptuveni 5, 7 miljardiem USD, un tas ir veidojis tikai 9% no Latīņamerikas parāda piedāvājumiem šogad, salīdzinot ar 32% 2014. gadā.
Lieliska vētra, kas turpināsies 2016. gadā
Tā kā Ķīna joprojām ir grūtībās, Brazīlijas preču vadītajā ekonomikā 2016. gadā ir sliktas izredzes gūt panākumus. Jēlnafta un daudzas citas preces atrodas mokošajos lāču tirgos, kas liecina par maz cerību uz tuvāko nākotni. Pievienojiet tam iespējamo apsūdzības procesu pret Brazīlijas prezidentu, un ir grūti būt piesardzīgam par Brazīlijas atsitienu 2016. gadā.
