Major pārceļas
Pēdējo nedēļu laikā esmu daudz runājis par 10 gadu Valsts kases ienesīgumu (TNX), jo tas piedzīvo diezgan dramatisku kritumu, pazeminoties līdz līmenim, kas nav redzams kopš 2017. gada decembra. Viens no iemesliem, kāpēc es atsaucos uz TNX bieži tas ir saistīts ar dažādiem aktīviem, indeksiem un rādītājiem finanšu tirgos, ieskaitot hipotēku uz 30 gadiem ar fiksētu likmi.
30 gadu fiksētas likmes hipotēka ir vispopulārākā hipotēka individuālo māju pircēju vidū. Pēc Freddie Mac teiktā, aptuveni 90% māju pircēju, finansējot savas mājas, izvēlas hipotēku uz 30 gadiem.
Kāda ir saistība starp TNX un 30 gadu hipotēkas likmi? Šīm divām likmēm ir pozitīva korelācija. Kad TNX pārvietojas augstāk, 30 gadu hipotēkas likmei ir tendence paaugstināties. Un otrādi, kad TNX pārvietojas zemāk, 30 gadu hipotēkas likmei ir tendence samazināties.
Faktiski šīs divas likmes pārvietojas tik konsekventi kopā, ka hipotēku brokeri bieži tuvina to, kāda būs 30 gadu hipotēkas likme īstermiņā, atrodot TNX un pievienojot tai 2%. Piemēram, ja TNX ir 3%, jūs varat aprēķināt, ka 30 gadu hipotēkas likme būs aptuveni 5% (3% TNX + 2% riska prēmija = 5%).
Protams, starpība starp abām likmēm ne vienmēr ir vienāda ar tieši 2%. Pašlaik starpība starp TNX 2, 39% un 30 gadu hipotēkas likmi 4, 06% ir tikai 1, 67% (4, 06% - 2, 39% = 1, 67% starpība), taču tā ir diezgan tuvu 2% īkšķa likumam.
Svarīgāka nekā faktiskā starpība starp abām likmēm, tomēr ir tendence, ko šīs likmes piedzīvo. TNX 2018. gada 8. novembrī pieauga par 3, 24%, pirms pārvērtās par zemāku pašreizējā lācīgā lejupslīde. Drīz sekoja 30 gadu hipotēkas likme, 2018. gada 15. novembrī palielinoties par 4, 94%, pirms sāka samazināties līdz pašreizējam līmenim - 4, 06%.
Šis pastāvīgais 30 gadu hipotēkas likmes kritums ir palīdzējis stabilizēt bullish perspektīvu, ko dzīvo mājokļu celtnieki, piemēram, Lennar Corporation (LEN), DR Horton, Inc. (DHI), NVR, Inc. (NVR), PulteGroup, Inc. (PHM), Toll Brothers, Inc. (TOL) un KB Home (KBH) - priecājās 2019. gada sākumā.
Jo lētākas ir hipotēku likmes, jo vieglāk potenciālie māju pircēji var kvalificēties un atļauties jaunas hipotēkas, kas nozīmē, ka vairāk cilvēku var iegādāties vairāk māju. Šīs ir lieliskas ziņas māju celtniekiem. Ja šī krītošā tendence turpināsies, vērojiet, lai mājokļu sektors turpinātu stabilu sniegumu.
S&P 500
S&P 500 šodien praktiski nekur nedevās. Lai redzētu tikai to, cik maz indekss mainījās, jums atliek tikai apskatīt svečturi. Jūs varat ievietot visu šodienas svečturi vakardienas svečturī, un visu šīsdienas svečturi varat ievietot vakardienas svečturi.
Tirgotāji varētu gaidīt jebkādu lietu skaitu - Brexit balsojumus Lielbritānijas parlamentā, inflācijas un patērētāju noskaņojuma ekonomiskos paziņojumus vai šīs nedēļas nogalē notiekošās Sweet 16 un Elite 8. marta trakuma kārtas (iespējams, ka nē) -, bet līdz brīdim, kad mēs iegūsim ziņas, lai mīlētu lietas, mēs varam būt par ilgstošu konsolidāciju.
:
Kā federālās rezerves ietekmē hipotēku likmes
Galvenie ASV mājokļu tirgus rādītāji
Kāpēc mājokļu tirgus nesabruks tāpat kā 2008. gadā: Roberts Šīlers
Riska indikatori - federālo fondu nākotnes līgumi
Šīs nedēļas sākumā es runāju par Valsts kases ienesīguma līknes inversiju vēderā un ilgāka termiņa brīdinājuma zīmi, kāda tā ir akciju tirgum. Šodien es aplūkoju Valsts kases ienesīguma līknes īso galu un koncentrējos uz federālo fondu likmi.
Kaut arī ienesīguma līknes īsais beigas pašlaik ir augstākas par līknes vēderu, tirgotāji sāk paredzēt, ka Federālā atvērtā tirgus komiteja (FOMC) mēģinās to risināt, samazinot federālo fondu likmi.
Kā jūs varat uzzināt, vai tirgotāji izceļas ar likmju samazināšanu vai likmju paaugstināšanu pēc federālo fondu likmes? Tas faktiski ir pavisam vienkārši - jūs skatāties uz federālo fondu nākotnes līgumiem. Kad fjūčeru tirgotāji uzskata, ka FOMC gatavojas paaugstināt likmes, viņi pazemina fjūčeru līgumu cenu. Un otrādi, kad fjūčeru tirgotāji uzskata, ka FOMC gatavojas samazināt likmes, viņi paaugstina fjūčeru līgumu cenu.
Piemēram, zemāk redzamajā tabulā parādīts federālo fondu fjūčeru līgums, kura termiņš beidzas 2019. gada decembrī. 2018. gada beigās, kad tirgotāji domāja, ka FOMC turpinās pārgājienu likmes visu 2019. gadu, viņi pazemināja šo fjūčeru līgumu vērtību. Tomēr, tiklīdz FOMC paziņoja, ka gatavojas pārtraukt pastāvīgo likmju paaugstināšanas modeli, tirgotāji sāka paaugstināt šo nākotnes līgumu vērtību.
Tirgotāji ir kļuvuši aizvien agresīvāki, virzot 2019. gada decembra federālo fondu nākotnes līgumu augstāk pēc FOMC pēdējās monetārās politikas sanāksmes, kurā komiteja paziņoja, ka tā faktiski varētu sākt domāt par likmju samazināšanu.
Lai iegūtu priekšstatu par to, kādas likmes tirgotāji cenšas noteikt, atrodiet nākotnes līgumu pašreizējo vērtību un atņemiet to no 100. Šajā gadījumā pašreizējā vērtība 97, 855 liecina, ka tirgotāji izceļas ar federālo fondu likmi 2, 145% (100 - 97.855 = 2.145) līdz 2019. gada decembrim, jo tieši tad beidzas šī konkrētā nākotnes līguma termiņš.
Redzot, kā pašreizējais federālo fondu mērķa diapazons ir no 2, 25% līdz 2, 5%, pašreizējo federālo fondu nākotnes līgumu cena liek domāt, ka tirgotāji uzskata, ka FOMC gatavojas samazināt likmes par 25 bāzes punktiem - samazinot mērķa diapazonu. līdz 2% līdz 2, 25% - līdz gada beigām.
Parasti FOMC samazina likmes tikai tad, ja tas redz ekonomikas lejupslīdi pie horizonta vai jau notiek. Tas mums saka - ja tirgotāji ir pareizi un FOMC sāks samazināt likmes pirms 2019. gada beigām, mēs varētu būt ceļā uz ekonomikas lejupslīdi 2020. gadā.
:
Kādas ir zemas federālo fondu likmes sekas?
Kādas ir atšķirības starp federālo fondu likmi un LIBOR?
Kā procentu likmes ietekmē akciju tirgu?
Grunts līnija - krītošās procentu likmes
Noteikt, kā krītošās procentu likmes - vai tās būtu obligāciju peļņas likmes vai hipotēku likmes - ietekmēs akciju tirgu, var būt neticami grūti, it īpaši īstermiņā.
Dažreiz tirgotāji uz aizrautību reaģē uz krītošām likmēm, jo tie norāda, ka uzņēmumiem un privātpersonām būs vieglāk aizņemties naudu un paplašināt ekonomiku. Tomēr dažreiz tirgotāji reaģē ar bailēm un bažām, jo procentu likmju pazemināšanās var arī norādīt, ka ekonomika sarūk un nepieciešama palīdzība.
Buļļu tirgus laikā, kas ilga no 2009. līdz 2018. gadam, tirgotāji izvēlējās strauji reaģēt uz procentu likmju pazemināšanos. Diemžēl vēl ir pāragri pateikt, ko viņi varētu darīt 2019. gadā.
