ASV un Ķīna pagājušās nedēļas beigās apmainījās ar jauniem triecieniem saasināšanās tirdzniecības karā, kas ietekmē globālo ekonomikas izaugsmi. Bet pēdējā zīme par tarifiem, visticamāk, ASV ekonomikai nodarīs daudz lielāku kaitējumu nekā iepriekšējās kārtas. Pēc Morgana Stenlija teiktā, šo paaugstināto tarifu ietekme var izraisīt jau mēreno globālo izaugsmi bīstami tuvu lejupslīdes līmenim, radot ievērojamu draudu ASV ekonomikai.
"Mēs ticam, ka, iespējams, ka ASV tagad saskarsies ar lielāku ietekmi nekā tas notika iepriekšējās eskalācijas kārtās, " rakstīja Morgana Stenlija analītiķi savā jaunākajā globālā makrouzņēmuma ziņojumā. "Neskatoties uz vēja vēja samazināšanos, globālā lejupslīdes ietekme tagad ir pamanāmāka un izplatītāka ASV ekonomikā."
Ko tas nozīmē ieguldītājiem
Piektdien Ķīna paziņoja, ka tā ieviesīs papildu tarifus 5-10% apmērā ASV precēm 75 miljardu USD vērtībā. ASV prezidents Donalds Trumps atriebās, paziņojot par tarifu palielināšanu no 10% līdz 15% attiecībā uz Ķīnas precēm, kuru vērtība ir 300 miljardi USD, un kas stāsies spēkā 1. septembrī un 15. decembrī, un jau esošo tarifu palielināšanu no 25% līdz 30%, kas stāsies spēkā 1. oktobrī. Lieki piebilst, ka sarunas, šķiet, ir atjaunojušās.
Tarifu paaugstināšana radīs tikai lielāku spiedienu uz jau tā vājo pasaules ekonomiku. Globālā reālā IKP pieaugums ir samazinājies līdz sešu gadu zemākajam līmenim - tikai par 3.0% salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu, un to var samazināt uzņēmumu uzticēšanās, palēninātie kapitāla izdevumi un zemākais tirdzniecības apjoms gandrīz septiņu gadu laikā. Globālais ražošanas PMI, kam ir līgums otrajā mēnesī pēc kārtas, arī ir zemākais 7 gadu rādītājs.
Pieņemot, ka nesen izsludinātā tarifu kārta stājas spēkā saskaņā ar grafiku, Morgans Stenlijs prognozē, ka globālā izaugsme vājināsies vairāk, nekā tika gaidīts iepriekš. Tiek lēsts, ka 2020. gada pirmā ceturkšņa pieaugums salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu būs 2, 6% pretstatā iepriekšējiem aprēķiniem - 2, 8%. Paredzams, ka četros ceturkšņos, kas beidzas līdz 2020. gada otrajam ceturksnim, izaugsme būs vidēji aptuveni 2, 7%, tikai 20 bāzes punkti virs globālās recesijas sliekšņa - 2, 5%.
"Ja ASV paaugstina tarifus visam importam no Ķīnas līdz 25% un Ķīna reaģē atbilstoši šiem pasākumiem, kas paliek spēkā 4–6 mēnešus, mēs uzskatām, ka pasaules ekonomikā būs lejupslīde 6-9 mēnešos, " sacīja pārskats.
Paredzams, ka, neskatoties uz vājāku globālo izaugsmi, ASV ekonomika intensīvāk izjutīs pieaugošā tirdzniecības kara sekas, nekā tā ir bijusi līdz šim brīdim. Pat ja tirdzniecības spriedze 2018. gada otrajā pusē saasinājās, ASV ekonomika saņēma stimulu no Trumpa korporatīvās rentabilitātes un patērētāju ienākumiem, kas palielināja nodokļu samazinājumus. Bet šis efekts ir izbalējis, un jaunas stimulēšanas kārtas nestājas spēkā līdz šī gada beigām, un paredzams, ka to apjoms būs daudz mazāks.
ASV darba tirgū, kas līdz šim ir parādījis relatīvu spēku, sāk parādīties stresa pazīmes, jo jau tā lēnā izaugsme apstrādes rūpniecībā un ar tirdzniecību saistītajos sektoros sāk izplatīties vispārējā uzņēmēju noskaņojumā un investīcijās. Algu palielināšana jūlijā samazinājās līdz 141 000, balstoties uz sešu mēnešu mainīgo vidējo rādītāju, salīdzinājumā ar 234 000 gada sākumā. Kopējā nostrādāto stundu skaita pieaugums jūlijā salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu samazinājās līdz 0.7%, sākot no 2.8% 2019. gada janvārī. Atlaišanas var būt tepat aiz stūra.
Ja joprojām pastāv vājums darba tirgū, tas drīz varētu izraisīt ienākumu samazināšanos un mazāku patērētāju tēriņu. Patērētājs ir bijis viens no spilgtākajiem punktiem ASV ekonomikā, bet sentiments kritās augustā, kad tika paziņots par vairāk tarifiem un akciju tirgus nepastāvību. Neskatoties uz neseno Federālo rezervju samazinājumu un gaidāmu turpmāku monetārās mīkstināšanas iespēju, pilnīga atveseļošanās ir maz ticama, ja vien turpinās nenoteiktība tirdzniecībā un tarifi paliek spēkā.
Skatos uz priekšu
Morgans Stenlijs secina, ka turpmākās eskalācijas riski joprojām ir šķībi negatīvie un ka turpmākas paaugstinātu tarifu kārtas visdrīzāk ienesīs pasaules ekonomiku lejupslīdes laikā. Ja katra puse nevēlas atkāpties, tā var vēl vairāk vājināt globālo izaugsmi, pirms ekonomiskās sāpes liek mīkstināt sacietējušās gribas un tām sekojošu rezolūciju.
