Pēdējie gadi ir raksturoti ar ārkārtīgi augstu pozitīvo korelācijas pakāpi starp finanšu aktīviem, kas ievērojami pārsniedz vēsturiskās normas, un tas liecina par gaidāmajām grūtībām, teikts laikraksta The Wall Street Journal citētajā Deutsche Bank analīzē. Ja dažādas aktīvu klases vienlaikus virzās vienā virzienā, tas ierobežo, ja ne novērš, dažādošanu, kā riska pārvaldības rīku, iespējamos ieguvumus.
Turklāt, kad valda tik augsta korelācija, negatīva attīstība, kas rada vienas klases sabrukumu, var izraisīt plaši izplatītu lavīnu. Iespējamais šīs lavīnas katalizators šobrīd ir prezidenta Trumpa atjaunotie draudi palielināt tarifus Ķīnas precēm.
Starp 70 finanšu aktīvu klasēm, kuras novēroja Deutsche Bank, līdz 2019. gada aprīlim gandrīz 90% ir bijuši pozitīvi kopējais ienesīgums (cenu pieaugums plus ienākumi, piemēram, procenti vai dividendes) ASV dolāru izteiksmē. Šajās klasēs ir iekļauti dažādi akciju tirgus un obligāciju tirgus indeksi no visas pasaules, kā arī nafta un citas fiziskas preces, kā arī kriptovalūtas. Zemāk esošajā tabulā ir uzskaitīti tikai daži faktori, kas varētu novirzīt 2019. gada "Viss rallijs", kā to norāda Žurnāls, strauji apgrieztā virzienā.
Kāpēc 'Viss rallijs' drīz varētu mainīties
- Ilgstošs ASV un Ķīnas tirdzniecības karš. Globālās ekonomikas izaugsmes palēnināšanās. Palielinās savstarpēji savienotie pasaules tirgi. Samazināta likviditāte. Pieaugošā nepastāvība.
Nozīme ieguldītājiem
"Tas ir bijis kā lēkšana pa straumi, " kā situāciju analīzē žurnālam raksturoja Pīters Atvorts, pētījuma analītiķis un William & Mary koledžas papildlektors. Viņu “ļoti satrauc korelācija”, kā arī mazinošā nepastāvība.
Turklāt sarūkošā tirgus likviditāte var palielināt nākotnes izpārdošanas apjomus, un samazināta likviditāte daļēji izriet no regulējošām iniciatīvām, piemēram, Volkera noteikuma, kas mēģināja padarīt banku sistēmu drošāku, ierobežojot banku iespējas veikt vērtspapīru tirgus. "Šī amortizatora vairs nav, " kā žurnālam sacīja Barklays Āzijas Klusā okeāna akciju vadītājs Metjū Peko. "Un tas sistēmu kopumā padara nepastāvīgāku, " viņš piebilda.
Arī dažādošanas meklējumi, veicot ieguldījumus pāri robežām, pēdējā laikā ir ierobežoti. "Tirgi ir vairāk savstarpēji saistīti nekā jebkad agrāk, " komentē Maikls Pārkers, Honkongā bāzētais Āzijas Klusā okeāna reģiona Bernsteinas pētniecības un stratēģijas vadītājs, piezīmēs žurnālam. "Globalizētā pasaulē ar brīvu preču, pakalpojumu, cilvēku, ideju un kapitāla plūsmu, jūsuprāt, vajadzētu būt lielākai korelācijai ar visu šo lietu, " viņš piebilda.
2018. gadā rekordlieli 87% no 70 Deutsche Bank izsekotajām 70 aktīvu klasēm samazinājās vērtībā. 2017. gadā pārsteidzoši par 99% pieauga vērtība plašākajam visu laiku rallijam. Balstoties uz vēsturi kopš 1901. gada, tipiskā gadā apmēram 70% pārvietojas tajā pašā virzienā. Deutsche Bank atklāj, ka kopš 2000. gada ir notikuši seši vēsturē visplašākie ralliji attiecībā uz aktīvu klašu skaita pieaugumu.
Pirmdien, 6. maijā, S&P 500 indekss (SPX) brīvajā laikā pazeminājās par 1, 2% un galu galā kritās par 1, 6% zemāk par iepriekšējo tuvu piektdienai, 3. maijam, pirms sarīkoja pieticīgu ralliju un dienu noslēdza līdz tikai 0, 5%.
Skatos uz priekšu
Pat ja tirdzniecības spriedze starp ASV un Ķīnu mazinās, tirgiem draud citi potenciāli negatīvi, piemēram, citi, kas uzskaitīti iepriekš. Vēl viena iespēja ir atjaunota inflācija, kas liek federālajām rezervēm mainīt politiku, atkal palielinot procentu likmes.
