Tā kā krājumi atkāpjas, daudzi investori cer, ka spēcīga pirmā ceturkšņa peļņas sezona atjaunos uzticību un mainīs lejupslīdi. Patiešām, saskaņā ar FactSet Research Systems apkopotajiem datiem, kā ziņo Barron's, analītiķi pirmajā ceturksnī prognozē 17, 3% ienākumu pieaugumu salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu, kas būtu lielākais pieaugums kopš 2011. gada pirmā ceturkšņa. Turklāt analītiķi ir strauji palielinājuši šīs aplēses no 11, 4% gada sākumā uz abiem avotiem.
Bet ar fantastiskiem ienākumiem var nepietikt, lai ievērojami palielinātu krājumus.
“Kritušas vērtības nopelnīšana”
Kā Jim Paulsens, institucionālo pētījumu firmas The Leuthold Group galvenais investīciju stratēģis, sacīja Barrona teiktajam: "Pagājušajā gadā viss bija saistīts ar pieaugošu bezpeļņas vērtējumu, un šogad viss ir saistīts ar labu ienākumu novērtējuma kritumu. Tirgus izmantoja savu lieko novērtējumu. Mums bija 2% kases, 2% reālā izaugsme un nebija inflācijas."
Neskatoties uz augošajām korporatīvo ienākumu prognozēm, visi trīs lielākie ASV akciju indeksi gada laikā bija zemāki par periodu līdz 2. aprīlim: S&P 500 indekss (SPX), -3, 4%, Dow Jones Industrial Average (DJIA), -4, 3 %, un Nasdaq 100 indekss (NDX), -0, 1%. Visi trīs sasniedza YTD augstāko līmeni 26. janvāra beigās. Viņu kritumi no šī brīža ir attiecīgi –10, 1%, –11, 2% un –9, 0%.
'Gangbuster cerības'
Paulsens uzskata, ka šīs rožainās ienākumu prognozes jau tiek ņemtas vērā akciju cenās. Tā rezultātā viņš uzskata, ka pastāvīgs tirgus kritums ir daudz ticamāks nekā atsitiens. "Tikai ienākšana tik labi, kā gaidīts, neko daudz nedos, " viņš sacīja Barrona kungam, piebilstot: "Volstrītā ir gangsteru cerības. Tas ir rekorda uzstādīšanas ienākumu gads un rekorda uzstādīšanas cerību gads. Ja kaut kas liek jums pārskatīt šīs cerības - pat ja neto rezultāts ir liels ienākumu gads, bet nedaudz mazāk veselīgs - tā varētu būt patiešām slikta lieta."
Bleaklijas konsultatīvās grupas galvenais ieguldījumu inspektors Pīters Bukavars dalījās līdzīgos viedokļos ar Barrona pārstāvi. Viņš sacīja, ka ienākumi tikai piepildās ar cerībām, kas pēdējos piecos gados, īpaši 2017. gadā, palielināja cenu un ieņēmumu (P / E) attiecības. Ian Winer, Wedbush Securities līdzīpašnieku vadītājs, komentēja bloom Bloomberg.: "Mēs varētu redzēt pozitīvu pārsteigumu, kas dos iemeslu turpmākam rallijam, bet kas notiks, ja ienākumi pievils? Mums šeit būs problēma."
Draudu draudi
Barrona norāda, ka investori tagad vairāk uztraucas par pieaugošo inflāciju un procentu likmēm, nekā viņi ir satraukti par peļņas pieaugumu. Patēriņa cenu indekss (PCI) februārī reģistrēja ikgadēju pieaugumu par 2, 2%, un Paulsens prognozē, ka līdz 2018. gada beigām tas sasniegs 3, 0% par Barron's. Viņu uztrauc arī stagflācijas izredzes, augsta inflācija, neskatoties uz ekonomisko stagnāciju, kas var samazināt uzņēmumu peļņas normu.
To nepiemin Paulsens vai Barrons, pieaugošie tirdzniecības karu draudi, kas var samazināt ekonomikas izaugsmi, vienlaikus paaugstinot cenas patērētājiem un uzņēmumiem. Lai arī šķiet, ka investori ņem vērā šo risku kopumu, nav skaidrs, cik lielā mērā tie ir analītiķi un stratēģi. Nobela prēmijas laureāts ekonomists Roberts Šīlers ir starp tiem, kas brīdina, ka radītās neskaidrības ir pietiekamas, lai izraisītu lejupslīdi. (Plašāku informāciju skatiet arī: Kāpēc tirdzniecības karš apdraud ekonomisko “haosu”: Shillers. )
Bullish lieta
Dons Selkins, Newbridge Securities Corp. galvenais tirgus stratēģis, joprojām ir piesardzīgs. Kā viņš sacīja Bloomberg: "Jā, jums ir tirdzniecības kara jautājumi, jums ir neskaidrības par tehnoloģiju nozari, taču, ja lietas paliks tur, kur tās ir, un krājumi un pirmā ceturkšņa ieņēmumi uzrāda stabilu pieaugumu, krājumiem būs labs iemesls pieaugt. " Tikmēr RBC Capital Markets marta beigās veiktajā investoru aptaujā tika noskaidrots, ka 45% joprojām ir bullish vai ļoti bullish par ASV akcijām, kaut arī aptuveni vienāds procents norāda, ka kopš gada sākuma tie ir kļuvuši mazāk bullish, piebilst Bloomberg.
Vēl viens cēlonis paaugstinātībai ir cerības, ka korporācijas ievērojami palielinās savu akciju atpirkšanas programmas, tiklīdz tām ļaus tās atsākt, ziņo CNBC. Kā tika atzīmēts citā Bloomberg stāstā, korporatīvo akciju atpirkšana ir bijusi galvenā akciju cenu pieauguma virzītājspēks buļļu tirgū. Turklāt noteikumi liek šīm programmām apturēt piecu nedēļu laikā pēc paziņojuma par ienākumiem un 48 stundas pēc tam. (Plašāku informāciju skatiet arī: krājumi, kas sagatavoti vēršu cīņai aprīlī, neskatoties uz pirmdienas izpārdošanu .)
