Lai gan daudzi investori sagaida vai vismaz cer, ka krājumi atjaunosies no nesenās pārdošanas, Morgans Stenlijs ir pesimistisks, redzot, ka nākotnē būs vēl vairāk kritumu. Viņu jaunākajā iknedēļas iesildīšanās ziņojumā tiek apgalvots: "Mēs nedomājam, ka korekcija vēl ir veikta. Mēs domājam, ka mēģinājumi atgūties bija vairāk nekā ilgtspējīgi. Nesenie cenu kritumi pārpildītajā Izaugsmē, Tehniskajā un Diskrecionārajā tirgū ir radījuši pietiekami daudz portfeļa sāpju, ka mēs domājam, ka vairums investoru spēlē ar vājām rokām. " Galveno ASV tirgus indeksu kritumi no to rekordaugstajiem līmeņiem 2018. gadā ir parādīti tabulā zemāk.
| Indekss | Atteikties no augsta |
| S&P 500 indekss (SPX) | (6, 3%) |
| Dow Jones rūpnieciskais vidējais (DJIA) | (6, 1%) |
| Nasdaq Composite Index (IXIC) | (8, 2%) |
| Nasdaq 100 indekss (NDX) | (7, 3%) |
| Rasela 2000 indekss (RUT) | (11, 6%) |
Nozīme ieguldītājiem
Morgans Stenlijs uzskata, ka likviditātes samazināšanās un pieaugošās bažas par augošo izaugsmi ir faktori, kas kavēs turpmāku S&P 500 ieguvumu, kā arī investoru pāreju uz vairāk aizsargājošu režīmu. Turklāt nesen pieminētās krājumu kategorijas - izaugsme, tehnoloģija un patērētāja izvēles iespējas - ir izrādījušās sliktākas, un ziņojumā paredzēts, ka nākotnē būs vēl nepilnīga veiktspēja. Morgan Stanley projekti, kas pārsūta P / E koeficientus tehnoloģijai un patērētāja izvēles iespējām, samazināsies par 6% līdz 8%, lai viņu vērtējumi vairāk atbilstu S&P 500 kopumā.
"Mēs cenšamies redzēt jebkuru scenāriju, kas būs tikpat pozitīvs kā turpmāk esošie riska aktīvi un sentiments, " teikts ziņojumā, veicot paplašinātu akciju riska prēmijas analīzi. Morgans Stenlijs aprēķina kapitāla riska prēmiju (ERP) kā peļņas peļņa no S&P 500, no kuras atskaitīta peļņa no ASV 10 gadu parādzīmes. Peļņas ienesīgums ir S&P 500 nākotnes P / E savstarpējs.
"Mēs cīnāmies, lai redzētu jebkuru scenāriju, kas būs tāds, kas atbalstīs turpmāko risku aktīvus un noskaņojumu." - Morgans Stenlijs
"Mēs uzskatām, ka 300-325 ir taisnīgs ERP līmenis, ņemot vērā pašreizējo likmju līmeni un mūsu viedokli par ciklu, " teikts ziņojumā. ERP sasniedza zemāko atzīmi šajā ciklā - 275 26. janvārī, un Morgans Stenlijs aprēķina, ka vērtība 325 atbilst priekšu P / E 16, 0 S&P 500 un vērtību 2795 indeksam. Rīta tirdzniecībā 23. oktobrī indekss kritās zem 2700, kas nozīmē Morgan Stanley analīzi, ka no šī brīža augšupvērstais potenciāls nepārsniedz 3, 5%.
Skatos uz priekšu
Ja 10 gadu parādzīmes ienesīgums pieaugs par vēl 25 bāzes punktiem, Morgan Stanley analīzē tiek prasīts ERP 350, kas atbilst 2688 S&P 500, kas nozīmē gandrīz nekādas izmaiņas salīdzinājumā ar rīta tirdzniecību 23. oktobrī. "Kustība, kas pārsniedz 350, sāk cenu pieaugumu, palēninoties materiālam, " viņi piebilst. Kopš jūlija beigām Morgan Stanley ir ieteicis rotāciju no augšanas krājumiem uz krājumu vērtēšanu. Viņi sagaida, ka pieaugošo krājumu novērtējums strauji pazemināsies, ņemot vērā pieaugošās procentu likmes, kas liks kristies nākotnē gaidāmo ienākumu pašreizējai vērtībai. Pretstatā tam, akciju vērtībām ir tendence piedāvāt augstākas dividenžu peļņas likmes un brīvas naudas plūsmas peļņas likmes, kas Morgan Stanley piešķir tām īsāku termiņu un tādējādi mazāku jutību pret procentu likmju paaugstināšanu.
Turpretī Goldman Sachs uzskata, ka izaugsmes krājumi, jo īpaši izaugsmes krājumi, kas palielina kapitāla atdevi (ROE), ir labi izvietoti, lai zeltītu ekonomikas apstākļos un pieaugošajām izmaksām. Turklāt Goldmans iesaka akcijas ar spēcīgu bilanci, lai varētu novērst procentu likmju pieaugumu. Turklāt Piper Jaffray saskata iespējas slēgt tehnoloģiju krājumus medniekiem ar zemu cenu cenu, nosakot vairākiem mērķiem cenu pieaugumu, kas svārstās no gandrīz 20% līdz vairāk nekā 120%.
Investīciju kontu salīdzināšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju. Piegādātāja nosaukums AprakstsSaistītie raksti
Lielākie krājumi
Populārākie patērētāju izvēles krājumi 2020. gada janvārim
Lielākie krājumi
Galvenie finanšu krājumi 2020. gada janvārim
Tehnisko preču krājumi
5 programmatūras krājumi ar potenciālu augšpusē
Fundamentālā analīze
7 iemeslu dēļ krājumi var būt krasi pārvērtēti
Riska vadība
Kapitāla riska prēmijas aprēķināšana
Rīki fundamentālās analīzes veikšanai
Izpratne par nepastāvības mērījumiem
Partneru saitesSaistītie noteikumi
Cenas un peļņas attiecība - P / E attiecība Cenas un peļņas attiecība (P / E attiecība) tiek definēta kā koeficients, lai novērtētu uzņēmumu, kurš mēra tā pašreizējo akciju cenu attiecībā pret tās peļņu uz vienu akciju. vairāk multiplikācijas pieejas definīcija Multiplikācijas pieeja ir vērtēšanas teorija, kuras pamatā ir ideja, ka līdzīgus aktīvus pārdod par līdzīgām cenām. vairāk Peļņas peļņas likmes definīcija un piemērs Peļņas ienesīgums attiecas uz peļņu uz vienu akciju pēdējos 12 mēnešos, dalot ar pašreizējo vienas akcijas cenu. Tā ir vērtēšanas metrika. vairāk CBOE volatilitātes indeksa (VIX) definīcija CBOE volatilitātes indekss jeb VIX ir Čikāgas valdes opciju biržas (CBOE) izveidots indekss, kas parāda tirgus cerības uz 3 dienu nepastāvību. vairāk Kontra tirgus definīcija un piemēri Kontra tirgus ir tāds, kam ir tendence mainīties pret plašā tirgus tendencēm vai kuram ir maza vai negatīva korelācija ar plašāku tirgu. vairāk Vai tā ir tirgus korekcija vai tikai noraidījums? Korekcija ir vismaz 10% apgrozījums akciju, obligāciju, preču vai indeksu cenās. Parasti tas ir samazinājums, pielāgojoties aktīva pārvērtēšanai. vairāk