Apgrieztas ASV Valsts kases parāda ienesīguma līknes sākums ir izraisījis paaugstinātas bažas, pat dažu investoru paniku, ka ekonomikas ekonomikas lejupslīde un akciju tirgus ir gaidāms. Bet vēsture norāda, ka kapitāla vērtspapīri turpmāko vairāku mēnešu un pat viena gada laikā varēja gūt pastāvīgu pieaugumu. “Kad investori dzird ienesīguma līknes inversiju, viņi automātiski domā par“ lejupslīdi ”. Bet ne katrai inversijai ir sekojusi lejupslīde, ”nesenā ziņojumā, ko citēja Barron's, raksta finanšu pētījumu firma Bespoke Investment Group.
Pēc pasūtījuma izpētīja S&P 500 indeksa (SPX) veiktspēju pēc iepriekšējās ienesīguma līknes inversijas, un firma atklāja, ka krājumi ir bijuši pārsteidzoši labi (sk. Tabulu zemāk).
Krājumi var uzplaukt pēc apgrieztas ienesīguma līknes
(S&P 500 veiktspēja pēc inversiju sākšanas)
- 1 mēnesi vēlāk: vidēji + 1, 74 %6 mēneši vēlāk: + 6, 75% vidēji1 gadu vēlāk: + 9% minimums kopš 1978. gada
Nozīme ieguldītājiem
Pats pārsteidzošākais ir tas, ka kopš 1978. gada S&P 500 ir pieaudzis vismaz par 9% gadā pēc inversijas. Dati ir dažādi, taču joprojām ir īsāki par īsāku laika periodu. S&P 500 ir pieaudzis vidēji 6, 75% pieaugums sešos mēnešos pēc inversijas sākuma, lai arī pozitīva atdeve bija tikai aptuveni puse no laika. Un pārmaiņas augšupvērstā pirmajā mēnesī tomēr bija daudz biežākas, tās notika aptuveni piecas no sešām reizēm. Pēc pasūtījuma arī tika atklāts, ka ienesīguma līkne tika apgriezta par 11, 5% no visām vēstures dienām un ka S&P 500 šajās dienās bija vidēji 1, 9% zaudējumi no Barrona vērtības.
Makroinvestīciju analīzes firma Bianco Research pētīja ienesīguma līknes inversiju vēsturi kā lejupslīdes prognozētāju. Viņi atklāj, ka inversijas kļūst par nozīmīgiem pareģojumiem tikai tad, ja tās ilgst 10 vai vairāk dienas, lasāms citā Barrona rakstā. Pašreizējā inversija ir mazāk nekā trīs dienas veca, tā sākās piektdien 22. martā un turpinās līdz šodienai.
Pēdējās sešās reizes, kad ienesīguma līkne tika apgriezta vismaz 10 dienas, Bianco atklāja, ka lejupslīde sekoja no 140 līdz 487 dienām vēlāk, vidējā kavēšanās bija 311 diena. Šo atklājumu rezultāts ir tāds, ka pašlaik var būt pāragri baidīties par nenovēršamu lejupslīdi, vismaz ja runa ir par ienesīguma līknes kā prognozēšanas rīka izmantošanu. Patiešām, daži analītiķi uzskata, ka apgrieztā ienesīguma līkne ir kļuvusi par mazāk uzticamu galveno rādītāju gaidāmajai recesijai kopš 2008. gada finanšu krīzes, liecina Investing.com informācija.
Tomēr daudzi citi rādītāji norāda uz ASV ekonomikas palēnināšanos, ieskaitot banku stingrākus aizdevumu standartus un bezdarba apdrošināšanas prasību pieaugumu.
Parīzē bāzētā investīciju banku firma Societe Generale uzskata, ka ienesīguma līknei joprojām ir lieliska prognozēšanas spēja, un arī viņu patentētais ziņu plūsmas indikators mirgo par lejupslīdes brīdinājumu. Tikmēr Nobela prēmijas laureāts ekonomists Pols Krugmans ir starp tiem, kuri domā, ka ASV ir uz lejupslīdes ceļa. Viņš uzskata, ka Federālās rezerves ir pieļāvušas politisku kļūdu, paaugstinot procentu likmes, un ka tās pāriešana uz visdīvaināko nostāju ir nākusi par vēlu.
Skatos uz priekšu
Kaut arī notiek diskusijas par nesenās un līdz šim īsās ienesīguma līknes kā recesijas rādītāja inversijas nozīmi, citas ekonomiskās palēnināšanās pazīmes turpina pieaugt. Turklāt uzņēmumi ar lielām parādsaistībām saskaras ar tā dēvēto "termiņu sienu", kas rada vēl vienu risku ekonomikai un akciju tirgum, ja tiem rodas problēmas izpildīt šīs saistības. Tas viss norāda uz ievērojamu krājumu apvērsumu.
