Labāk ir izmantot tīro darbības peļņu pēc nodokļu nomaksas jeb NOPAT, nevis tīriem ienākumiem, pieņemot lēmumu par ieguldījumu, jo uzņēmuma NOPAT ir peļņas mērs, kas izslēdz parāda finansēšanas izmaksas un nodokļu priekšrocības šī uzņēmuma kapitāla struktūrā.
Kāda ir tīrā darbības peļņa pēc nodokļu nomaksas?
NOPAT būtībā ir uzņēmuma peļņa pirms procentiem un nodokļiem jeb EBIT, kas koriģēta atbilstoši nodokļu struktūras ietekmei. NOPAT vienādojums ir šāds:
Visiem, kas noklusina, tacu Neto darbības peļņa pēc nodokļu nomaksas = (i) × (1 − r), kur: i = ienākošais ienācējs = nodokļu likme
Kāpēc uzņēmuma neto darbības peļņa pēc nodokļu nomaksas ir svarīgāka investoram nekā tā tīrais ienākums?
Tā kā NOPAT neņem vērā parādu un ar tiem saistītos procentu maksājumus, tas investoriem un analītiķiem sniedz labāku priekšstatu par uzņēmuma darbības efektivitāti. Šo aprēķinu neaizēno tas, kā uzņēmums nolemj piesaistīt sevi vai bankas aizdevuma summa.
Tā kā procentu maksājumi ir pirmsnodokļu izdevumi, formula atņem no uzņēmuma peļņas pirms nodokļiem, tādējādi samazinot kopējo uzņēmuma tīro peļņu, kā arī samazinot nodokļu saistības, kas uzņēmumam jāmaksā. Ja tīro ienākumu vietā izmanto NOPAT, lai novērtētu uzņēmuma darbību un rentabilitāti, ieguldītājs var iegūt daudz skaidrāku priekšstatu par uzņēmuma darbību.
Ja, piemēram, uzņēmumam ir NOPAT 100 ASV dolāru, bet tam ir arī ikmēneša procentu maksājums 100 ASV dolāru apmērā, tas ieguldītājam izskatās nerentabls. Tomēr ir iespējams, ka uzņēmums varētu aktīvi apmaksāt savu parādu vai plāno uzņemties šīs summas procentu maksājumu, kas nozīmē, ka operācijas varētu būt kārtīgas un tādējādi būtu vērts ilgtermiņa ieguldījumus.
