Kas ir atlaižu mehānisms?
Diskonta mehānisms darbojas ar nosacījumu, ka akciju tirgus būtībā atlasa vai ņem vērā visu pieejamo informāciju, ieskaitot pašreizējos un iespējamos nākotnes notikumus. Kad notiek neparedzēti notikumi, tirgus ļoti ātri atlaida šo jauno informāciju. Efektīvā tirgus hipotēze (EMH) ir balstīta uz hipotēzi, ka akciju tirgus ir ļoti efektīvs diskontēšanas mehānisms.
Taustiņu izņemšana
- Diskontēšanas mehānismi balstās uz pieņēmumu, ka akciju tirgus galvenokārt diskontē visu pieejamo informāciju, ieskaitot pašreizējos un iespējamos nākotnes notikumus. Efektīva tirgus hipotēze ir balstīta uz hipotēzi, ka akciju tirgus ir ļoti efektīvs diskontēšanas mehānisms. Princips liecina, ka akciju tirgus kopumā virzās tajā pašā virzienā kā ekonomika. Akciju tirgus kā diskontēšanas mehānisma efektivitāte gadu gaitā ir intensīvi diskutēta, jo ir bijuši gadījumi, kad tirgus ir pārvietojies pretējā virzienā nekā ekonomika.
Kā darbojas atlaižu mehānisms
Diskontēšanas mehānisma princips tiek izmantots, lai aprakstītu akciju tirgus galveno īpašību. Šis princips būtībā nosaka, ka akciju tirgus uzskaita noteiktu informāciju vai jaunumus. Tāpēc cilvēki un uzņēmumi, kas piedalās akciju tirgū, koriģē pozīcijas un cenas, apsverot notikumus, kas varētu notikt nākotnē. Tas izskaidro savvaļas akciju indeksu svārstības pēc negaidītiem notikumiem, piemēram, dabas katastrofas vai teroristu uzbrukuma. Vienkārši padomājiet par to, cik ātri uzņēmuma nopelnītā peļņa pārvietos atsevišķu akciju.
Viens no šī principa pamatprincipiem ir tāds, ka akciju tirgus parasti virzās tajā pašā virzienā kā ekonomika. Tātad, kad ekonomika aug, pastāv liela iespēja, ka arī akciju tirgus uzrādīs ieguvumus.
Turpretī, ja ekonomikā ir vērojama lejupslīde, pastāv iespēja, ka akciju tirgus sekos šim piemēram. Tirgus var pat pieaugt, ja ir gaidāma ekonomiskā izaugsme. Investori to piedzīvoja, kad akciju tirgus sabruka pēc finanšu krīzes 2008. gadā.
Kā minēts iepriekš, šis princips ir balstīts uz EMH teoriju. Tiek uzskatīts, ka akciju cenas atspoguļo visu informāciju un tirdzniecību to patiesajā vērtībā biržās. Tas ieguldītājiem padara neiespējamu pārdot akcijas par piepūstām cenām vai pirkt tos, ja tie ir nenovērtēti. Tas padarītu gandrīz neiespējamu pārspēt tirgu, izmantojot tehnisku vai fundamentālu analīzi. Investoriem būtu jāgriežas pie augsta riska ieguldījumiem, lai iegūtu labāku atdevi.
Akciju tirgus kā diskonta mehānisma efektivitāte gadu gaitā ir intensīvi diskutēta. Mēģinot parādīt, ka akciju tirgos ne vienmēr tas notiek pareizi, ekonomists Pols Samuelsons 1966. gadā slaveni atzīmēja, ka "Volstrītas indeksi paredzēja deviņas no pēdējām piecām recesijām".
Diskontēšanas mehānisma teorija liecina, ka tad, kad ekonomika augs, pastāv liela iespēja, ka arī akciju tirgus uzrādīs ieguvumus.
Atlaižu mehānisma kritika
Tieši tāpēc, ka akciju tirgus un ekonomika pagātnē ir parādījušas tiešu korelāciju, tas nenozīmē, ka tās vienmēr virzās vienā virzienā. Faktiski ir bijuši gadījumi, kad scenārijs ir pretējs. Investori neticēja un netraucēja apsvērt iepriekšējo akciju tirgus burbuļu iespējamās nepilnības, kaut arī bija tik daudz satraukuma.
Piemēram, dotcom burbulis - galvenokārt balstoties uz spekulācijām - piedzīvoja tehnoloģiju uzņēmumu pieaugumu. Daudzi no šiem uzņēmumiem bija jaunizveidoti uzņēmumi, un tiem nebija finanšu rezultātu. Nauda bija lēta, tāpēc kapitāla piesaistīšana nebija problēma. Daži ekonomisti uzskatīja, ka tas ir jauns normāls vai jauns ekonomikas veids, kurā nav iespējama lejupslīde vai inflācija - neskatoties uz Federālo rezervju priekšsēdētāja Alana Grīnspana brīdinājumiem, kuri uzskatīja, ka šīs teorijas nav racionālas. Burbulis eksplodēja pēc tam, kad Fed 2000. gadā pastiprināja monetāro politiku, tirgum sabrūkot un zaudējot visu 1990. gadu beigās gūto labumu.
Tā kā tas ir mazāk nekā perfekts kā uzticams diskontēšanas mehānisms visās situācijās, daudzi cilvēki uzskata, ka akciju tirgus ir novēlota reakcija uz ekonomiskajām izmaiņām. Rezultāts ir tāds, ka nākotne ir kaprīza, tāpēc daļēji pastāv tirgus. Ja nākotne bija paredzama, nebūtu pamata apkopot atšķirīgus uzskatus par preču piedāvājumu un pieprasījumu un noteikt tirgus klīringa cenas. Tas nozīmē, ka nevajadzēs radīt tirgus. Būtu tikai “galvenā cena” - visaptveroša cena, kas atspoguļo tirgus klīringa cenu ne tikai pašreizējam piedāvājumam un pieprasījumam, bet visu laiku.
