Neskatoties uz spēcīgo akciju cenu kāpumu, kas ir atjaunojis zināmu uzticēšanos tirgum, Goldman Sachs iesaka investoriem tagad palielināt savu naudas līmeni. "Tuvākajā laikā pastāv potenciāls turpmāks akciju tirgus kritums, pat ja nesenais akciju tirgus sabrukums neizraisa lejupslīdi, " teikts Goldmana nesenajā Makroskopa ziņojumā, norādot, ka skaidrās naudas pozīcijas ir zemākās 30 gadu laikā. Ceturtā ceturkšņa pārdošanas apjomi šā gada sākumā samazināja pašu kapitālu līdz 41%, kas ir zemākais rādītājs kopš 2016. gada.
Goldmana bažas veicina bažas, ka saskaņā ar zemāk esošo tabulu tirgus varētu saskarties ar tādu pašu apgriezienu, kāds četros tirgos redzams kopš 1940. gadiem.
Kāpēc palielināt naudu: Goldmana bažas
- Četri lāču tirgi bez recesijas kopš 1946. gada. Vidējais S&P 500 kritums astoņos mēnešos bija par 21% šajās četrās epizodēs.Vēsture liecina, ka S&P 500 tuvāko mēnešu laikā varētu samazināties vēl vairāk
Avots: Goldman Sachs
Nozīme ieguldītājiem
Goldmana vispārējā perspektīva ir bullish. Viņi uzskata, ka “bailes no recesijas ir pārspīlētas un ka ASV ekonomika turpinās izvērsties tempos, kas pārsniedz tendences.” Viņi arī “sagaida, ka ASV ekonomiskā izaugsme atbalstīs turpmāku peļņas pieaugumu.” Turklāt viņi paredz, ka akciju tirgus novērtējumi atjaunosies., pievienojot vēl vienu impulsu paaugstinātām akciju cenām 2019. gadā. Balstoties uz prognozēm par S&P 500 pieaugumu par 6% EPS 2019. gadā, kā arī tās sākotnējā P / E koeficienta pieaugumu līdz 16 reizēm nākamo 12 mēnešu ieņēmumos, viņi prognozē, ka indekss sasniegs 3000 vērtību līdz 2019. gada beigām.
Neskatoties uz to, viņi arī iesaka ieguldītājiem palielināt naudas atlikumu un samazināt piešķīrumus obligācijām, daļēji balstoties uz viņu prognozēm, ka ASV 10 gadu obligācijas ienesīgums palielināsies līdz 3%. Ziņojumā teikts: "Neskaidra Fed politika, pastāvīgā tirdzniecības spriedze un likviditātes problēmas rada riskus mūsu 2019. gada bāzes prognozei. Pat pēc izpārdošanas naudas līdzekļu piešķiršana, iespējams, joprojām daudziem ieguldītājiem joprojām ir tuvu to 30 gadu vēsturiskā sadalījuma beigām."
Lai gan Goldmans sagaida turpmāku ASV ekonomikas izaugsmi 2019. gadā, viņi konsultē investorus uzmanīties no iespējamiem riskiem. Viņi raksta: "Ja ekonomikas izaugsme palēninās līdz zem 1% vai bezdarba līmenis strauji palielinās, vēsture liecina, ka lejupslīde varētu sākties nākamajos 2 līdz 4 mēnešos. Citas recesijas riska pieauguma pazīmes ir straujš privātā sektora finanšu bilances pieaugums, turpinot rotāciju skaidrā naudā, ISM ražošanas indeksu zem 50 un plakanu rūpniecisko ražošanu."
Tā kā trīs mēnešu ASV parādzīmes ir 2, 4% un minimāla nepastāvība, skaidra nauda ir konkurētspējīgs aktīvs, Goldmans kā pēdējo argumentu atbalsta skaidrās naudas atlikuma palielināšanu.
Skatos uz priekšu
Šķiet, ka Goldmana ieteikums skaidrā naudā atspoguļo firmas centienus būt piesardzīgiem, kaut arī bāzes prognoze prasa spēcīgu akciju kāpumu, ņemot vērā Fed likmju pieaugumu, iespējamo tirdzniecības kara turpināšanu un cenu pieaugumu, kas varētu vēl vairāk samazināt uzņēmumu peļņu. Ja notiek pēkšņa reversija, lieli naudas līmeņi varētu mazināt triecienu.
