Korporatīvā peļņa 2019. gadā samazinās, un Morgans Stenlijs brīdina, ka Federālās rezerves ir bezspēcīgas, lai apturētu šo tendenci. "Mūsu ienākumu lejupslīdes zvans tiek atskaņots pat ātrāk, nekā mēs gaidījām, " savā jaunākajā nedēļas iesildīšanās ziņojumā saka Morgans Stenlijs. "Mēs arvien vairāk pārliecināmies, ka vienprātības cerībām par ienākumiem 2019. gadam ir jāturpina kristies un ka, visticamāk, nenotiks optimistiskais uptick, kas pašlaik tiek ņemts vērā 2019. gada 4. ceturkšņa aprēķinos, " viņi piebilst. Viņu prognožu tendence uz 2019. gada S&P 500 EPS ir parādīta zemāk.
Morgana Stenlija samazinātas prognozes
2019. gada S&P 500 ieņēmumu pieauguma aprēķini
- Iepriekšējais pamata gadījums: + 4, 3% Pašreizējais pamata gadījums: + 1% Lāča gadījums: -3, 5% Konsensa novērtējums: + 5%
Nozīme ieguldītājiem
Morgans Stenlijs ir apsteidzis lielāko daļu Volstrītas, prognozējot korporatīvo ienākumu pieauguma pasliktināšanos 2019. gadā. Tagad viņi redz pieaugošas izredzes, ka ieņēmumi šogad faktiski samazināsies, radot tā saukto ienākumu recesiju. Attiecīgi, kā parādīts iepriekš, viņu pamata gadījums ir samazinājies no 4, 3% salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu (YOY) EPS pieaugumam S&P 500 līdz tikai 1%. Bet tas var vēl vairāk pasliktināties.
"Ja pašreizējie aprēķini mainīsies atbilstoši vēsturei, mēs varētu redzēt, ka S&P ieņēmumi samazināsies par aptuveni 3, 5% gadā, " brīdina ziņojums. Morgans Stenlijs savus 2019. gada indeksa cenu mērķus nemainīja, jo "zemākas likmes vide nodrošina atbalstu gada beigu mērķu reizinājumiem". Šie mērķi ir: buļļu gadījums, 3000; pamatlietas, 2750; lāča korpuss, 2400. Salīdzinot ar 2019. gada 13. februāra beigām, tie veidotu 9, 0% pieaugumu, neiegūtu peļņu un 12, 8% zaudējumus.
Tomēr Federālo rezervju brīvākajai monetārajai politikai būs tikai ierobežota ietekme. "Mēs nedomājam, ka FED būs glābējs attiecībā uz izdotajiem pretvēja virzieniem… tirgus jau ir novērtējis daudz Fed pareizības, " brīdina ziņojums.
Pašreizējais vienprātības viedoklis ir tāds, ka S&P 500 EPS pieaugums būs negatīvs 2019. gada 1. ceturksnī, nemainīgs pirmajā pusē un vidēji tikai 1% pirmajos trīs ceturkšņos. Tad "hokeja nūjas" atsitiens rada 9, 5% YOY pieaugumu 2019. gada 4. ceturksnī, palielinot visa gada pieaugumu līdz 5%.
Turpretī Morgans Stenlijs saka: "Vēsture liek mums gaidīt turpmāku lejupvērstu revīziju, lielāku svārstīgumu un cenu samazinājumu." Viņi saka, ka kopš 2000. gadu sākuma ir bijušas dažas dramatiskas peļņas pieauguma “lēcieni”, taču ar aizmugures foniem, kas nepastāv 2019. gadā. Šīs lielās lēcieni bija YOY salīdzinājumu rezultāts ar zemas peļņas periodiem vai arī tie bija saistīti ar nodokļiem griezumi.
4Q 2019 inflācija vienprātības aplēsē ir dūšīga 8, 5% salīdzinājumā ar vidējo rādītāju pirmajos trīs ceturkšņos, lēciens no 1% līdz 9, 5% EPS pieaugumam. Balstoties uz vēsturi no 2002. gada līdz 2018. gadam, Morgans Stenlijs konsensa prognozēs atrod tik lielas lomas, kas bieži rada lielas vilšanās. Konkrēti, ja prognozētā EPS pieauguma inflācija četriem ceturkšņiem uz priekšu bija vismaz par 8, 6% augstāka nekā vidējais EPS pieauguma aprēķins par iepriekšējiem trim ceturkšņiem, faktiskais pieauguma temps četros nākamajos ceturkšņos atpalika no prognozes par 10, 4 procentpunktiem, pamatojoties uz vidējiem rezultātiem no šī perioda.
Skatos uz priekšu
Morgans Stenlijs vairākus mēnešus bija priekšā Wall Street paketē, paredzot ievērojamu ienākumu pieauguma palēnināšanos un tūlītēju ienākumu lejupslīdi. Ņemot vērā, ka ieņēmumi ir galvenais akciju cenu virzītājspēks, izredzes uz turpmāku vēršu tirgus pieaugumu samazinās.
