Kas ir vadība?
Vadlīnijas attiecas uz statistisko informāciju, ko uzņēmumi izplata akcionāriem, cenšoties norādīt paredzamo darbību nākotnē. Norādījumi, ko alternatīvi dēvē arī par “ieņēmumu vadīšanu” vai “uz nākotni vērstiem pārskatiem”, parasti ietver ieņēmumu aprēķinus, plānotos ieņēmumus un kapitāla izdevumu aprēķinus.
Kā norādes darbojas
Lai arī uzņēmumiem nav likumīgi prasīts sniegt norādes par ienākumiem, daudziem no tiem tomēr ir ierasta prakse. Ieņēmumu vadīšana parasti tiek nodrošināta kopā ar uzņēmuma ceturkšņa ienākumu pārskatiem, un tos bieži apspriež analītiķu sanāksmēs.
Sniegtie informācijas norādījumi parasti balstās uz pārdošanas prognozēm, tirgus apstākļiem un uzņēmuma izdevumiem. Tomēr daži uzņēmumi sniedz norādes par citiem savas finanšu darbības aspektiem, piemēram, krājumiem, pārdotajām vienībām un naudas plūsmu.
Ieguldītāju ietekmēšana
Norādījumu ziņojumi var ievērojami ietekmēt analītiķa akciju reitingus, kas galu galā var ietekmēt ieguldītāja lēmumu pirkt, turēt vai pārdot vērtspapīru. Piemēram, ja uzņēmuma vadība izlaiž norādes skaitļus, kas krietni nesasniedz tirgus cerības, analītiķi, visticamāk, pazeminās akciju cenu, liekot investoriem izmest savas pozīcijas.
Noteikumi un riski
Norādījumi satur potenciālu kļūdainu risku. Šī iemesla dēļ tika ieviesti drošas ostas noteikumi, lai pasargātu uzņēmumus no iesūdzēšanas tiesā, ja to tālredzīgās cerības neizdodas piepildīt. Īpaši svarīgi, ka 1995. gadā Kongress pieņēma Likumu par privāto vērtspapīru tiesvedību (PSLRA), kas palīdz pasargāt uzņēmumus no vērtspapīru krāpšanas tiesvedībām, kas izriet no nepiepildītām cerībām.
Lai vēl vairāk pasargātu sevi no tiesas prāvām, uzņēmumi saista vadlīniju ziņojumus ar informācijas atklāšanas paziņojumiem, uzsverot to, ka viņu prognozes nekādā gadījumā netiek garantētas. Turklāt uzņēmumiem nav pienākuma atjaunināt vadlīnijas pēc sākotnējo ziņojumu izdošanas, pat ja tirgus notikumi viņu prognozes padara maz ticamus.
Ne visi investīciju kopienā norāda uz vadlīniju ziņojumu nozīmīgumu. Investīciju guru Vorens Bafets nesen aicināja uzņēmumus pārtraukt ceturkšņa peļņas norāžu izdošanu, jo viņš uzskata, ka tas liek uzņēmumiem muļķīgi pārāk daudz koncentrēties uz "skaitļu veidošanu" uz viņu darbības ilgtermiņa interešu kopšanas rēķina.
Taustiņu izņemšana
- Norādījumi attiecas uz informāciju, ko uzņēmumi izplata akcionāriem, cenšoties norādīt paredzamo turpmāko darbību. Alternatīvi, saukts par “peļņas vadlīnijām” vai “uz nākotni vērstiem paziņojumiem”, vadlīnijās parasti ietilpst ieņēmumu aprēķini, plānotie ieņēmumi un kapitāla tēriņu aprēķini. Vadlīniju ziņojumus var būtiski ietekmē analītiķa akciju reitingus, kas galu galā var ietekmēt ieguldītāja lēmumu pirkt, turēt vai pārdot vērtspapīru.Sakarā ar to, ka vadlīniju paziņojumi var radīt nepareizu risku, tika ieviesti “drošības zonas” noteikumi, lai aizsargātu uzņēmumus no iesūdzēšanas tiesā, ja viņu tālredzīgās cerības neizdosies realizēt. Uzņēmumiem nav pienākuma atjaunināt norādījumus pēc sākotnējo ziņojumu izdošanas, pat ja tirgus notikumi viņu prognozes padara maz ticamus.
Citi nepiekrīt, uzskatot, ka ceturkšņa pārskati par ienākumiem liek investoriem labāk izglītoties par īstermiņa rezultātiem salīdzinājumā ar ilgtermiņa iniciatīvām. Atbalstītāji arī uzskata, ka mazāk informācijas sniegšana sabiedrībai neizbēgami samazinātu krājumu nepastāvību.
