Cenas / peļņas un pieauguma attiecība jeb PEG attiecība ir akciju novērtēšanas pasākums, kuru investori un analītiķi var izmantot, lai iegūtu plašu uzņēmuma darbības novērtējumu un novērtētu ieguldījumu risku. Teorētiski PEG koeficienta vērtība 1 ir perfekta korelācija starp uzņēmuma tirgus vērtību un plānoto peļņas pieaugumu. PEG attiecības, kas lielākas par 1, parasti tiek uzskatītas par nelabvēlīgām, kas liecina, ka krājumi ir pārvērtēti. Un otrādi, attiecības, kas zemākas par 1, tiek uzskatītas par labākām, norādot, ka krājumi ir nenovērtēti.
PEG attiecība pret P / E attiecību
Cenas un peļņas (P / E) attiecība analītiķiem sniedz labu pamata norādi par to, ko investori šobrīd maksā par akciju, salīdzinot ar uzņēmuma ienākumiem. Tomēr viens no P / E koeficienta trūkumiem ir tāds, ka tā aprēķinā netiek ņemta vērā gaidāmā uzņēmuma izaugsme nākotnē. PEG attiecība ir pilnīgāks un, cerams, precīzāks novērtēšanas mērs nekā standarta P / E attiecība.
PEG attiecība balstās uz P / E attiecību, faktorējot pieaugumu vienādojumā. Nākotnes izaugsmes faktors pievieno svarīgu elementu akciju vērtēšanai, jo kapitāla ieguldījumi atspoguļo finanšu intereses uzņēmuma nākotnes peļņā.
PEG attiecības aprēķināšana
Lai aprēķinātu krājuma PEG attiecību, vispirms ir jāizdomā tā P / E attiecība. P / E attiecību aprēķina, dalot tirgus vērtību uz vienu akciju ar tās peļņu uz vienu akciju. Turpmāk PEG attiecības formula ir vienkārša:
Visiem, kas noklusina, tacu PEG = EGRP / E, kur: EGR = ienākumu pieauguma temps piecu gadu laikā
PEG aprēķinu var veikt, izmantojot prognozēto gada pieauguma tempu ilgākam laika periodam nekā pieci gadi, bet izaugsmes prognozes parasti kļūst mazāk precīzas, jo tālāk tās iziet.
Piemērs
Ja izvēlaties starp diviem vienas nozares uzņēmumu krājumiem, iespējams, vēlēsities apskatīt to PEG koeficientus, lai pieņemtu lēmumu. Piemēram, uzņēmuma Y akcijas var pārdot par cenu, kas ir 15 reizes lielāka par tās ieņēmumiem, savukārt uzņēmuma Z akcijas var tirgot 18 reizes lielāku par tās ieņēmumiem. Ja vienkārši paskatāties uz P / E attiecību, tad uzņēmums Y var šķist pievilcīgāka iespēja.
Tomēr uzņēmuma Y prognozētais ienākumu pieauguma temps piecu gadu laikā ir 12% gadā, savukārt uzņēmuma Z ieņēmumu pieauguma temps tajā pašā laika posmā ir 19% gadā. Lūk, kā izskatās viņu PEG attiecības aprēķini:
Visiem, kas noklusina, tacu Uzņēmums Y PEG = 15/12% = 1, 25uzņēmums Z PEG = 18/19% = 0, 95
Tas parāda, ka, ņemot vērā iespējamo izaugsmi, uzņēmums Z varētu būt labāks risinājums, jo tas faktiski tirgojas ar atlaidi, salīdzinot ar tā vērtību.
Citi faktori, kas jāņem vērā
PEG koeficients neņem vērā citus faktorus, kas var palīdzēt noteikt uzņēmuma vērtību. Piemēram, PEG neapskata naudas daudzumu, ko uzņēmums glabā savā bilancē, kas varētu radīt pievienoto vērtību, ja tā ir liela summa.
Citi faktori, kurus analītiķi ņem vērā, novērtējot krājumus, ietver cenas un grāmatas attiecību (P / B). Tas viņiem var palīdzēt noteikt, vai krājumi patiesībā nav pietiekami novērtēti vai PEG attiecības aprēķināšanai izmantotie pieauguma aprēķini ir vienkārši neprecīzi. Lai aprēķinātu P / B attiecību, sadaliet akciju cenu vienai akcijai ar tās uzskaites vērtību uz vienu akciju.
Grunts līnija
Precīza PEG attiecības iegūšana ir ļoti atkarīga no tā, kādi faktori tiek izmantoti aprēķinos. Investoriem var šķist, ka PEG koeficienti ir neprecīzi, ja viņi izmanto vēsturiskos pieauguma tempus, it īpaši, ja nākotnes rādītāji var novirzīties no pagātnes. Lai pārliecinātos, ka aprēķini paliek atšķirīgi, bieži tiek izmantoti termini “priekšu” un “aizsegšana” PEG.
