Apmaiņa

Satura rādītājs

• Kas ir vērtspapīri, kas tiek tirgoti biržā?
• Izskaidroti biržā tirgotie parādzīmes
• Risks no ETN emitenta
• Indeksa izsekošanas risks
• Likviditātes riski
• Nodokļu režīms ETN
• ETN reālās pasaules piemērs

Kas ir biržā tirgotas parādzīmes - ETN?

Biržās tirgotās parādzīmes (ETN) ir nenodrošinātu parāda vērtspapīru veidi, kas seko vērtspapīru pamatā esošajam indeksam un tirdzniecībai lielākajā biržā, piemēram, akcijās. ETN ir līdzīgas obligācijām, bet nemaksā procentu maksājumus. Tā vietā ETN cenas svārstās tāpat kā akcijas.

Taustiņu izņemšana

• Biržās tirgotās parādzīmes (ETN) ir nenodrošinātu parāda vērtspapīru veids, kas izseko pakārtoto vērtspapīru indeksu.ETN tirdzniecība notiek tādā lielā biržā kā akcija.ETN ir līdzīgas obligācijām, bet nemaksā periodiskus procentu maksājumus.Investori var pirkt un pārdot ETN un nopelniet naudu no starpības starp pirkšanas un pārdošanas cenām, atskaitot jebkādas maksas.

Biržā tirgotas parādzīmes (ETN)

Izskaidroti biržā tirgotie parādzīmes

ETN parasti izdod finanšu iestādes, un tā peļņa balstās uz tirgus indeksu. ETN ir obligāciju veids. Pēc termiņa beigām ETN samaksās izsekotā indeksa atdevi. Tomēr ETN nemaksā tādus procentu maksājumus kā obligācija.

Kad ETN kļūst nobriedis, finanšu iestāde ņem nodevas, pēc tam dod investoram naudu, pamatojoties uz pamatā esošā indeksa rādītājiem. Tā kā ETN tirgo lielās biržās, piemēram, akcijās, investori var pirkt un pārdot ETN un nopelnīt naudu no starpības starp pirkšanas un pārdošanas cenām, no kuras atskaitītas jebkādas maksas.

ETN atšķiras no biržā tirgotajiem fondiem (ETF). ETF pieder vērtspapīri indeksā, kuru tie seko. Piemēram, ETF, kas izseko S&P 500, pieder visi 500 S&P krājumi.

ETN nenodrošina ieguldītājiem īpašumtiesības uz vērtspapīriem, bet tikai maksā peļņu, ko indekss rada. Tā rezultātā ETN ir līdzīgi parāda vērtspapīriem. Investoriem ir jāuzticas, ka emitents gūs labumu no ienesīguma, pamatojoties uz bāzes indeksu.

Pirmo reizi ETN izlaida Barclays Bank PLC. Bankas un citas finanšu iestādes parasti emitē ETN ar cenu USD 50 par akciju. Daļa tirgus cenas ir atkarīga no tā, kā darbojas bāzes indekss.

Risks no ETN emitenta

Ieguldītās pamatsummas atmaksa daļēji ir atkarīga no bāzes indeksa izpildes. Ja indekss samazinās vai arī nepietiekami palielinās, lai segtu darījumā iesaistītās maksas, ieguldītājs termiņa beigās saņems mazāku summu nekā sākotnēji ieguldītā.

ETN spēja atmaksāt pamatsummu, kā arī ieguvumi no indeksa, kuru tas izseko, ir atkarīga no emitenta finansiālās dzīvotspējas. Tā rezultātā ETN vērtību ietekmē emitenta kredītreitings. ETN vērtība varētu samazināties sakarā ar emitenta kredītreitinga pazemināšanos, kaut arī pamatā esošajā indeksā nebija izmaiņas.

Investoriem jāapzinās riski, ko ETN emitents var nespēt atmaksāt obligācijas pamatsummu un saistību neizpildi. Arī politiskas, ekonomiskas, juridiskas vai normatīvas izmaiņas var ietekmēt finanšu iestādes spēju samaksāt ETN ieguldītājiem savlaicīgi.

Finanšu iestāde, kas izdod ETN, varētu izmantot iespējas, lai sasniegtu atdevi no indeksa, kas var palielināt zaudējumu risku ieguldītājiem. Opcijas ir vienošanās, kas var palielināt guvumus vai zaudējumus, ja emitentam ir tiesības veikt darījumus ar akciju akcijām, samaksājot prēmiju opciju tirgū. Iespējas līgumi parasti ir īstermiņa līgumi, un prēmijas var mainīties, ņemot vērā tirgus apstākļus.

Investoriem ir arī slēgšanas risks, kas nozīmē, ka emitents varētu slēgt ETN pirms termiņa beigām. Šajā gadījumā ieguldītājam tiktu samaksāta tirgū dominējošā cena. Ja pārdošanas cena ir zemāka par pirkuma cenu, ieguldītājs var gūt zaudējumus. Priekšlaicīga ETN izpirkšanas iezīme.

Indeksa izsekošanas risks

ETN cenai ir cieši jāseko indeksam, taču var būt gadījumi, kad tas korelē ne ar labi sauktām izsekošanas kļūdām. Izsekošanas kļūdas rodas, ja emitentam ir kredīta problēmas un ETN cena atšķiras no pamatā esošā indeksa.

Likviditātes riski

Ja finanšu iestāde nolemj uz laiku neizsniegt jaunus ETN, piedāvājuma trūkuma dēļ esošo ETN cenas var ievērojami pieaugt. Rezultātā esošie ETN varēja tirgoties ar piemaksu par indeksa vērtību, kuru tas izseko. Un otrādi, ja banka pēkšņi nolemj izdot papildu ETN, pārmērīga piedāvājuma dēļ esošo ETN cenas varētu samazināties.

ETN tirdzniecības aktivitāte var būt zema vai krasi svārstīties. Rezultāts var būt ETN cenas, kas tirgojas par daudz augstākām cenām nekā to faktiskā vērtība tiem, kas vēlas pirkt. Turklāt šos produktus var pārdot par daudz zemākām cenām nekā to vērtība investoriem, kas vēlas pārdot. Sakarā ar mainīgajām ETN cenām, investori, kuri pārdod ETN pirms termiņa beigām, var gūt lielus zaudējumus vai ieguvumus.

Plusi

• ETN investori gūst peļņu, ja bāzes indekss termiņa beigās ir lielāks.

• Investoriem nav jāpieder izsekojamā indeksa pamatā esošajiem vērtspapīriem.

• Biržās tirgotās parādzīmes tiek tirgotas lielākajās biržās.

Mīnusi

• Biržā tirgotās obligācijas neveic regulārus procentu maksājumus.

• ETN ir saistību neizpildes risks, jo pamatsummas atmaksa ir atkarīga no emitenta finansiālās dzīvotspējas.

• Tirdzniecības apjoms var būt mazs, izraisot ETN cenu tirdzniecību ar piemaksu.

• Izsekošanas kļūdas var rasties, ja ETN precīzi neizseko pamata indeksu.

Nodokļu režīms ETN

Parasti starpība starp ETN pirkšanas cenu un pārdošanas cenu ienākuma nodokļa aprēķināšanas nolūkā jāuzskata par kapitāla pieaugumu vai zaudējumiem. Ieguldītājs var atlikt peļņas iegūšanu, līdz ETN tiek pārdots vai nobriest. Tomēr ieguldītājiem vajadzētu meklēt nodokļu speciālista padomu par iespējamām nodokļu sekām, kas varētu rasties viņu īpašajā situācijā.

ETN reālās pasaules piemērs

JPMorgan Alerian MLP Index ETN (AMJ) ir enerģētikas infrastruktūras ETN. Tas izseko enerģētikas nozares uzņēmumus, kas ir komandītsabiedrības (MLP). MLP ir publiskajā apgrozībā esošas partnerības, no kurām dažas ir atbildīgas par enerģētikas infrastruktūras izveidi ASV

AMJ aktīviem ir vairāk nekā 3 miljardi USD un izdevumu attiecība ir 0, 85%. Pēdējo piecu gadu laikā ETN ir tirgojusies no USD 50 līdz USD 22 par akciju.

Ir svarīgi, lai investori apsvērtu riskus, kas saistīti ar ETN. Šie riski ietver ne tikai emitenta kredītrisku, bet arī risku, ka ETN akcijas cena varētu ievērojami samazināties, tāpat kā AMJ gadījumā.