Naftas cenu un inflāciju bieži uzskata par saistītām cēloņsakarībā. Naftas cenām virzoties augšup vai lejup, inflācija notiek tajā pašā virzienā. Iemesls, kāpēc tas notiek, ir tāds, ka nafta ir nozīmīgs ieguldījums ekonomikā - to izmanto kritiskās darbībās, piemēram, kurināmā transportēšanai un māju apsildīšanai, un, ja pieaug izejvielu izmaksas, tad arī galaproduktu izmaksām. Piemēram, ja naftas cena paaugstinās, plastmasas izgatavošana maksās vairāk, un plastmasas ražošanas uzņēmums tad daļu vai visas šīs izmaksas nodos patērētājam, kas paaugstina cenas un tādējādi arī inflāciju.
Tiešā saistība starp naftu un inflāciju bija acīmredzama 70. gados, kad naftas izmaksas pieauga no nominālās cenas 3 USD pirms 1973. gada naftas krīzes līdz aptuveni 40 USD 1979. gada naftas krīzes laikā. Tas palīdzēja patēriņa cenu indeksam (PCI), kas ir galvenais inflācijas rādītājs, palielināties vairāk nekā divas reizes (līdz 86.30) līdz 1980. gada beigām no 41.20 1972. gada sākumā. Lai to aplūkotu plašākā perspektīvā, lai arī iepriekš tam bija vajadzīgi 24 gadi (1947) -1971), lai CPI dubultotos, 1970. gados bija nepieciešami apmēram astoņi gadi.
Tomēr šī saistība starp naftu un inflāciju sāka pasliktināties pēc astoņdesmitajiem gadiem. 1990. gada Persijas līča kara naftas krīzes laikā jēlnaftas cenas divkāršojās sešos mēnešos, sasniedzot aptuveni 40 USD no 20 USD, bet PCI saglabājās salīdzinoši stabils - 1991. gada decembrī pieauga līdz 137.9 1991. gada decembrī no 134.6 1991. gada janvārī. Šī attiecību nobīde bija vēl redzamāka laikā. naftas cenu pieaugums laikā no 1999. līdz 2005. gadam, kad naftas gada vidējā nominālā cena pieauga līdz USD 50, 04 no USD 16, 56. Šajā pašā laika posmā PCI pieauga līdz 196, 80 2005. gada decembrī no 164, 30 1999. gada janvārī. Izmantojot šos datus, šķiet, ka 70. gados redzētā spēcīgā korelācija starp naftas cenām un inflāciju ir ievērojami vājinājusies.
