| "Katru dienu uzņēmumi un iestādes saskaras ar riskiem, kas raksturīgi arvien nepastāvīgākajai pasaulei. Lai pārvaldītu šos riskus un veicinātu globālo izaugsmi, tiem nepieciešama piekļuve, efektivitāte, caurspīdīgums un drošība. CME grupa atbild uz šīm vajadzībām ar produktiem, pakalpojumiem un tehnoloģijām. kas atvieglo risku pārvaldību un novērš šķēršļus, lai palīdzētu uzņēmumiem visā pasaulē pārliecinoši virzīties uz priekšu. "
- CME grupa: Kā attīstās pasaule www.cmegroup.com. |
| "Es vienkārši nezinu, kur ir nauda, vai kāpēc konti līdz šim nav saskaņoti. Es nezinu, kuri konti nav saskaņoti, vai uz nesaskaņotajiem kontiem attiecās segregācijas noteikumi vai uz tiem neattiecās. Turklāt tur bija ārkārtējs darījumu skaits MF Global pēdējo dienu laikā, un es, piemēram, nezinu, vai MF Global vai citur bija pieļautas darbības kļūdas, vai bankas un darījuma partneri ir turējuši pie līdzekļiem, kuri likumīgi būtu jāatdod MF Global. "
- Jona Korzina liecības pirms Mājas lauksaimniecības komitejas 2011. gada 8. decembra |
Paaugstinātā regulējuma laikmetā, kurā bija novērojamas niknas banku un tirgus nepilnības, tieša krāpšana un vairāk informācijas par iekšējās informācijas ļaunprātīgu izmantošanu, varētu domāt, ka klientu līdzekļu aizsardzība būs kritisks punkts. Tā nebija. Nesen neveiksmīgo preču fjūčeru brokera MF Global stāsts ir stāsts par sabrukumu ar neveiksmīgām notiekošajām sekām. Jon Corzine, agrāk Goldman Sachs priekšsēdētājam un New Jersey politico, MF Global atsaukšana iezīmē jaunāko no to uzņēmumu sērijām, kuru labie nodomi ir kļuvuši slikti.
Sākums
2007. gadā, izstumjot no Man Financial Group, mazāk nozīmīgajā sākotnējā publiskajā piedāvājumā (IPO) laikā, kad sāka izjust sajukumu pasaules finanšu tirgos, MF Global bija preču brokeru māja (nākotnes līgumu tirgotājs, FCM) klīringa un izpildes pakalpojumu piedāvāšana. Tai bija ambīcijas kļūt par finanšu pakalpojumu firmu pēc Goldman Sachs vai JP Morgan pasūtījuma. Neuzskata par agresīvu, pat pārmērīgu riska uzņemšanos, šķiet tikai derīgi, ja Jon Corzine nāks par uzņēmuma vadītāju.
Būtiska JC Flowers kapitāla iepludināšana palīdzēja firmai atgriezties pie kājām, pat ja tikai uz īsu brīdi. Pati uzticējusies riskantiem darījumiem, kamēr Goldman Sachs vadīja Korzins, kurš izveidoja komandu, kas dalītos savās ambīcijās par MF Global, tomēr ar nedaudziem vadītājiem vadības vai valdē. Liktenīgs vadības vadības trūkums un acīmredzams uzņēmuma riska pārvaldības kanonu pārkāpums bija viņa pieņēmums par gan izpilddirektora, gan galvenā tirgotāja lomu - divām funkcijām, kurām vajadzētu palikt atsevišķām. Galvenā riska virsnieka (CRO) loma un atbildība nebija pietiekama.
Sabrukums
Uzņēmuma atsaukšana notika tāpēc, ka daudzi to sauc par atpirkšanu līdz termiņa beigām (RTM), saskaņā ar kuru firma finansē savu bilanci, nosūtot nodrošinājumu darījuma partnerim, kurš pagarina uzņēmuma kredītu, un pēc tam atmaksājot darījuma partnerim, kad ir nodrošinājums - šajā gadījumā, euro denominētais valsts parāds - termiņš. Daži tomēr nepiekrīt šādai stratēģijas interpretācijai, nosaucot firmas darījumu par kopējās atdeves mijmaiņas darījumu, kas ir kredītriska pārvaldības veids. Šajā scenārijā MF Global pārdeva pircējiem aizsardzību, kamēr bāzes aktīvi - eirozonas valstu kredīti - no tiem saņēma gan ienesīgumu, gan kapitāla pieaugumu. MF Global pārdeva apdrošināšanu un iegādājās cenu un kredītsaistību nepildīšanas risku tiem, kas bija arvien nestabilāki aktīvi.
Tā kā pārdevējs saņēma kopējo ienesīgumu no atsauces aktīva, MF Global faktiski nepiederēja atsauces aktīviem, bet ārpusbilances darījumā tas bija pakļauts cenu un saistību neizpildes riskam, jo sintētiski ir garš aktīvs un ar to saistītie riski. Kopējās atdeves mijmaiņas trūkums ir tāds, ka pamatā esošajiem aktīviem jābūt viegli tirgojamiem, tas ir, likvīdiem. Acīmredzami, ka Eiropas valstu suverenitātes šo kritēriju neizpildīja. Kurš vēlējās veikt uzņēmējdarbību ar firmu, kuras pakļauts pieaugošajam saistību neizpildes un likviditātes riskam?
Šie apstākļi galu galā iznīcināja firmas glābšanu, ko Interaktīvie brokeri veica 11. stundā. Kredītu pazemināšanas izsitumi precīzi neuzlabotu firmas stāvokli. Kaut arī neviena eirozonas valsts vēl nav izpildījusi saistības, uztvere kļuva par realitāti, jo firmas aizdevēji izsludināja maržas pieprasījumus, baidoties par savu drošību.
Cenšoties izpildīt savas saistības, MF Global atzina piekļuvi tam, kam vajadzēja būt atsevišķiem klientu līdzekļiem. Šķiet, ka šī pēdējā darbība ir krāpšana, kaut arī pagaidām nevienam nav izvirzīta apsūdzība par kriminālpārkāpumiem.
Grunts līnija
MF Global sabrukums skāra nevis lielās finanšu iestādes, bet gan mazākus klientus, piemēram, individuālos ieguldītājus un mazo uzņēmumu klientus (lauksaimnieki, rančeri, finanšu konsultanti), kuri izmantoja preces portfeļu dažādošanai un riska ierobežošanai. Džeimss Giddens, pilnvarotais, cenšas atgūt visus klientu piesavinātos līdzekļus, no kuriem līdz šim ir atdotas aptuveni divas trešdaļas. Atšķirībā no banku noguldījumiem vai brokeru kontiem, fjūčeru kontiem nav aizkavēšanās, kas ir līdzīgs FDIC apdrošināšanai vai SIPC segumam. Šī iemesla dēļ kontu segregācija tiek uzskatīta par svētu.
Visbeidzot, ņemot vērā faktu, ka nav izrādījies sistēmisks pulsācijas efekts, šķiet, ka MF Global nebūtu bijis pārāk liels, lai izgāztos. Tomēr ietekme uz citiem līdzīga rakstura uzņēmumiem nav mazsvarīga. Bija runāts par nākotnes mākleru apdrošināšanas sistēmas izveidi līdzīgi kā SIPC vai FDIC, jo pašreizējais regulējums izrādījās mazāks par klientu aizsardzības uzdevumu. Apmeklējums, kas tika apmeklēts pēc MF Global, liek vēl vienu šķēršli finanšu pakalpojumu profesijai un tās uzticamībai.
Investīciju kontu salīdzināšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju. Piegādātāja nosaukums AprakstsSaistītie raksti
Portfeļa pārvaldīšana
Bankas bankrots: vai jūsu aktīvi tiks aizsargāti?
Banku darbība
Banku attīstība laika gaitā
Brokeri
Kas notika Scottrade?
Valdība un politika
Kas notiek ar kampaņas ieguldījumu pēc vēlēšanām?
Īpašuma plānošana
Pensija: kas notiek, ja nomirst laulātais?
Procentu likmes
Kas notiek ar procentu likmēm lejupslīdes laikā?
Partneru saitesSaistītie noteikumi
Dārgmetālu definīcija Dārgmetāli attiecas uz zeltu un sudrabu, kura oficiāli atzīts par vismaz 99, 5% tīru un ir stieņu vai lietņu, nevis monētu formā. vairāk WorldCom WorldCom bija ASV bāzēts telekomunikāciju uzņēmums, kurš piedzīvoja vienu no lielākajiem bankrotiem ASV vēsturē pēc apjomīgā kriminālnozieguma par krāpšanu grāmatvedībā. vairāk Kas ir Dotcom? Dotcom jeb dot-com ir uzņēmums, kas internetu uzskata par galveno biznesa sastāvdaļu. vairāk Global Crossing Global Crossing ir uzņēmums, kas iesniedza grāmatvedības skandāla laikā aizsardzību pret bankrotu un kurā it kā bija palielināti ienākumi. vairāk Kas ir lielās sešas bankas? Sešās lielās bankas ir termins, ko Kanādā izmanto, lai aprakstītu Kanādas Nacionālo banku, Karalisko banku, Monreālas banku, Kanādas Imperiālo Tirdzniecības banku, Nova Scotia banku (Scotiabank) un Toronto Dominion Bank (TD). vairāk Tirdzniecības nama definīcija Tirdzniecības nams ir bizness, kas specializējas darījumu atvieglošanā starp mītnes valsti un ārvalstīm. vairāk