Riska vērtība (VaR) ir statistikas mērs, ar noteiktu ticamības pakāpi novērtējot finanšu risku, kas saistīts ar portfeli vai uzņēmumu noteiktā laika posmā. VaR mēra varbūtību, ka portfelis nepārsniegs zaudējumu sliekšņa vērtību vai to nepārsniegs. VaR balstās tikai uz iespējamiem zaudējumiem ieguldījumā, un to dara, nosakot zaudējumu sadalījumu. Tomēr izplatības astes zudums tipiskajā VaR modelī nav rūpīgi novērtēts.
VaR novērtē sliktāko scenāriju uzņēmumam vai ieguldījumu portfelim. Modelis izmanto ticamības līmeni, piemēram, 95% vai 99%, laika periodu un zaudējumu summu. Piemēram, ieguldītājs nosaka, ka viņa ieguldījumu portfeļa vienas dienas 1% VaR ir 10 000 USD. VaR nosaka, ka pastāv 1% varbūtība, ka viņa portfelim vienas dienas laikā zaudējumi būs lielāki par USD 10 000. Viņam ir 99% pārliecība, ka viņa vissliktākie ikdienas zaudējumi nepārsniegs 10 000 USD.
VaR var aprēķināt, izmantojot portfeļa vai firmas vēsturiskos ienākumus un iezīmējot peļņas un zaudējumu sadalījumu. Zaudējumu sadalījums noliedz peļņas un zaudējumu sadali. Tāpēc saskaņā ar šo vienošanos peļņa būs negatīva, un zaudējumi būs pozitīvi.
Piemēram, firma aprēķina savu ikdienas ienesīgumu visiem saviem ieguldījumu portfeļiem viena gada laikā. VaR apraksta zaudējumu sadalījuma labo asti. Pieņemsim, ka izvēlētais alfa līmenis ir 0, 05. Tad atbilstošais ticamības līmenis ir 95%. Dienas ienesīguma 95% ticamības intervāls ir no 5% līdz 10%. Tāpēc ar 95% ticamību firma secina, ka paredzamie sliktākie ikdienas zaudējumi nepārsniegs 5%. Tomēr tas ir varbūtības mērs un nav pārliecināts, jo zaudējumi var būt daudz lielāki atkarībā no zaudējumu sadalījuma astes smaguma vai tauku.
Riska vērtība nenovērtē zaudējumu sadalījuma kurtozi. VaR kontekstā augsta kurtoze norāda uz tauku sadalījumu zaudējumu sadalījumā, kur var rasties zaudējumi, kas ir lielāki par maksimālo paredzamo zaudējumu. VaR paplašinājumus var izmantot, lai novērtētu šī pasākuma ierobežojumus, piemēram, nosacīto VaR, kas pazīstams arī kā astes VaR. Nosacītā VaR ir paredzamie zaudējumi, kas saistīti ar zaudējumiem, kas pārsniedz zaudējumu sadalījuma VaR. Nosacītais VaR rūpīgi pārbauda zaudējumu sadalījuma astes galu un nosaka zaudējumu sadalījuma astes vidējo lielumu, kas pārsniedz VaR.
