Fišera efekts ir teorija, kuru pirmo reizi ierosināja Irvings Fišers. Tajā teikts, ka reālās procentu likmes nav atkarīgas no naudas bāzes izmaiņām. Fišers galvenokārt apgalvoja, ka reālā procentu likme ir vienāda ar nominālo procentu likmi, no kuras atņem inflācijas līmeni.
Lielākā daļa ekonomistu piekristu, ka inflācijas līmenis palīdz izskaidrot dažas atšķirības starp reālajām un nominālajām procentu likmēm, kaut arī ne tādā mērā, kā liek domāt Fišera efekts. Nacionālā ekonomisko pētījumu biroja pētījumi norāda, ka Fišera aprakstītajā veidā starp procentu likmēm un inflāciju pastāv ļoti maza korelācija.
Nominālais Vs. Reālās procentu likmes
Uz virsmas Fišera apgalvojums ir nenoliedzams. Galu galā inflācija ir starpība starp nominālajām un reālajām cenām. Tomēr Fišera efekts faktiski apgalvo, ka reālā procentu likme ir vienāda ar nominālo procentu likmi, no kuras atņem paredzamo inflācijas līmeni; tā ir tālredzīga.
Jebkuram fiksēta procentu maksāšanas instrumentam kotētā procentu likme ir nominālā likme. Ja banka piedāvā divu gadu depozīta sertifikātu (CD) ar 5%, nominālā likme ir 5%. Tomēr, ja realizētā inflācija divu gadu CD darbības laikā ir 3%, tad reālā ieguldījumu atdeves likme būs tikai 2%. Tā būtu reālā procentu likme.
Fišera efekts apgalvo, ka reālā procentu likme visā laikā bija 2%; banka varēja piedāvāt tikai 5% likmi, jo naudas piedāvājuma izmaiņas bija vienādas ar 3%. Šeit ir vairāki pamatā esošie pieņēmumi.
Pirmkārt, Fišera efekts paredz, ka naudas kvantitātes teorija ir reāla un paredzama. Tajā arī pieņemts, ka monetārās izmaiņas ir neitrālas, it īpaši ilgtermiņā - būtībā tas, ka naudas krājuma izmaiņām (inflācijai un deflācijai) ir tikai nomināla ekonomiskā ietekme, bet reālais bezdarbs, iekšzemes kopprodukts (IKP) un patēriņš netiek ietekmēts.
Praksē nominālās procentu likmes nav korelē ar inflāciju tādā veidā, kā to paredzēja Fišers. Tam ir trīs iespējamie izskaidrojumi: ka dalībnieki neņem vērā paredzamo inflāciju, ka neparedzēti tiek ņemta vērā paredzamā inflācija vai ka straujās monetārās politikas izmaiņas kropļo nākotnes plānošanu.
Naudas ilūzija
Fišers vēlāk uzskatīja, ka nepilnīga procentu likmju pielāgošana inflācijai bija naudas ilūzijas dēļ. Kopš tā laika 1928. gadā viņš uzrakstīja grāmatu par šo tēmu. Kopš tā laika ekonomisti ir diskutējuši par naudas ilūziju. Būtībā viņš atzina, ka nauda nav neitrāla.
Naudas ilūzija patiesībā meklējama tādos klasiskajos ekonomistos kā Deivids Rikardo, lai arī tā nebija nosaukta. Tajā būtībā teikts, ka jaunu naudas ieviešanu ietekmē tirgus dalībnieki, kuri maldīgi uzskata, ka laiki ir labklājīgāki nekā patiesībā. Šī ilūzija tiek atklāta tikai tad, kad cenas paaugstinās.
Pastāvīgas inflācijas problēma
1930. gadā Fišers paziņoja, ka "naudas procentu likmi (nominālo procentu likmi) un joprojām reālo likmi vairāk uzbrūk naudas nestabilitāte" nekā nākotnes ienākumu prasības. Citiem vārdiem sakot, ieilgušās inflācijas ietekme ietekmē procentu likmju koordinēšanas funkciju ekonomiskajos lēmumos.
Kaut arī Fišers nonāca pie šāda secinājuma, Fišera efekts joprojām tiek ievērots šodien, kaut arī tas ir drīzāk vērsts izskaidrojums, nevis uz nākotni vērsts paredzējums.
