Lielā lejupslīde bija periods, kurā 2000. gada beigās notika straujš ekonomiskās aktivitātes kritums. Lielā lejupslīde sākās 2007. gadā, kad ASV mājokļu tirgū bija vērojams uzplaukums, un lieli hipotēku nodrošināto vērtspapīru (MBS) un atvasinājumu apjomi zaudēja ievērojamu vērtību.
Kas ir CDO?
Nodrošinātas parāda saistības (CDO) ir finanšu instrumentu veids, kas maksā ieguldītājiem no ienākumus radošu avotu kopuma. Viens veids, kā iedomāties CDO, ir rūtiņa, kurā ikmēneša maksājumi tiek veikti no vairākām hipotēkām. Parasti to sadala trīs daļās, no kurām katra norāda atšķirīgu riska līmeni.
Taustiņu izņemšana
- CDO bija lielās recesijas galvenais cēlonis, bet ne vienīgais iemesls. CDO ir finanšu instruments, kas maksā ieguldītājiem no ienākumus radošiem avotiem. CDO pamatā esošo preču vērtības kritums, galvenokārt hipotēkas, izraisīja finanšu postījumus. finanšu krīze. CDO maksā vairāk nekā parādzīmes un ir pievilcīgs ieguldījums institucionālajiem ieguldītājiem. CDO izplatījās ēnu banku sabiedrībā gados pirms Lielās lejupslīdes. Lielās lejupslīdes laikā nodrošināti parāda tirgi sabruka, jo miljoniem māju īpašnieku nepilda savas saistības. hipotēku aizdevumi.
Izpratne par CDO lomu lielajā recesijā
Lai arī CDO spēlēja galveno lomu Lielajā recesijā, tie nebija vienīgais traucējumu iemesls, kā arī nebija vienīgais tolaik izmantotais eksotiskais finanšu instruments.
CDO pēc būtības ir riskanti, un to pamatā esošo preču, galvenokārt hipotēku, vērtības kritums daudziem radīja ievērojamus zaudējumus finanšu krīzes laikā. Kad aizņēmēji veic maksājumus par hipotēku, lodziņš tiek aizpildīts ar skaidru naudu. Kad ir sasniegts slieksnis, piemēram, 60% no mēneša saistībām, apakšējās daļas ieguldītājiem ir atļauts atsaukt savas akcijas.
Saistību līmeņi, piemēram, 80% vai 90%, var būt sliekšņi ieguldītājiem ar augstāku daļu, lai atsauktu savas akcijas. Ieguldījumi CDO apakšdaļā ir pievilcīgi institucionālajiem ieguldītājiem, jo instruments maksā ar likmi, kas ir augstāka nekā parādzīmes, neskatoties uz to, ka tas tiek uzskatīts par gandrīz bez riska.
2007. gada bankrota likumprojekts reformēja personīgo bankrotu un palielināja izmaksas, atstājot maksātnespējīgus māju īpašniekus bez regresa pieprasījuma, kad viņi pamanīja, ka nespēj samaksāt hipotēkas.
Kas notika?
Gados pirms 2007. – 2008. Gada krīzes CDO izplatījās visā tā dēvētajā ēnu banku sabiedrībā. Ēnu bankas atvieglo kredītu radīšanu visā pasaules finanšu sistēmā, bet dalībnieki nav pakļauti regulatīvai uzraudzībai.
Ēnu banku sistēma attiecas arī uz neregulētām darbībām, ko veic regulētas iestādes. Riska ieguldījumu fondi, nekotēti atvasinātie instrumenti un citi nekotēti instrumenti ir starpnieki, uz kuriem neattiecas regulējums. Kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas līgumi ir neregulētu darbību piemēri, ko veic regulētas iestādes.
Pieaugot un plaukstošai aktīvu apvienošanas un to pārstāvēto risku sadalīšanas praksei, CDO ekonomika kļuva arvien sarežģītāka un sarežģītāka. CDO, kvadrātā, piemēram, sastāvēja no vairāku parasto CDO vidējiem maksājumiem, kas ir apkopoti, lai bankām, riska ieguldījumu fondiem un citiem lielajiem ieguldītājiem, kas meklē balastu, izveidotu “bezriska” ieguldījumus.
Šo ieguldījumu vidējās daļas pēc tam varētu apvienot vēl abstrahētākā instrumentā, ko sauc par CDO-kubu. Līdz tam investoru piesaistītā peļņa trīs reizes tika izņemta no pamatā esošās preces, kas bieži bija mājas hipotēka.
Hipotēkas kā pamata preces
CDO stiprā puse ir arī tā vājums. Apvienojot parāda instrumentu risku, CDO ļauj pārstrādāt riskanto parādu AAA reitinga obligācijās, kuras tiek uzskatītas par drošām ieguldījumiem pensijā un rezerves kapitāla prasību izpildei. Tas palīdzēja veicināt hipotēku hipotēku izsniegšanu aizņēmējiem, kuri, visticamāk, nenodrošinās labumu no saviem maksājumiem.
Ātrs fakts
CDO ļauj pārstrādāt riskanto parādu AAA reitinga obligācijās, kuras tiek uzskatītas par drošām ieguldījumiem pensijā un rezerves kapitāla prasību izpildei.
Tas viss beidzās ar 2007. gada bankrota likumprojekta pieņemšanu. Ar šo likumprojektu tika reformēta personīgā bankrota prakse, cenšoties ierobežot sistēmas ļaunprātīgu izmantošanu. Likumprojekts arī palielināja personīgā bankrota izmaksas un atstāja maksātnespējīgus māju īpašniekus bez regresa prasības, kad viņi pamanīja, ka nespēj samaksāt hipotēkas.
Pēc tam sekoja domino veida sarežģītā solījumu tīkla sabrukums, kas veidoja nodrošinātos parāda tirgus. Tā kā miljoniem māju īpašnieku neizpildīja saistības, CDO nespēja sasniegt vidējo un augšējo daļu, CDO kvadrātā un CDO kuba ieguldītāji zaudēja naudu tā sauktajām "bezriska" investīcijām.
