Lielā daļā pašreizējā ASV akciju buļļu tirgus viens no vienkāršākajiem darījumiem bija īsa nepastāvība. Vēl viens veids - tā kā tā bija ļoti nepastāvīga - tirdzniecība, kas bija pieejama ar desmitiem biržā tirgoto produktu (ETP), bija zaudējoša stratēģija.
Daudzu garu nepastāvības stratēģiju, no kurām daudzas ir pieejamas ar biržā tirgoto parādzīmju (ETN), veikums ir bijis drausmīgs. Faktiski nav lieki apgalvot, ka daži no sliktākajiem ETP pašreizējā buļļu tirgus laikā ir ilgi nepastāvīgi produkti. Tas mainījās šogad, pateicoties Cboe volatilitātes indeksa (VIX) pieaugumam, kas pazīstams arī kā “baiļu indekss”. Norādiet?)
Apsveriet to: līdz šim ASV tirgū darbojas vairāk nekā 2200 ETP, ieskaitot ETN un biržā tirgotos fondus (ETF), tikai deviņi ir ieguvumi sportā vismaz 50% apmērā, un no šiem deviņiem, astoņiem ir ilgstošas nepastāvības stratēģijas. Šā gada sākumā svārstīguma maiņa bija tik smaga, ka apgrieztā nepastāvība ETN tika samazināta, kas noveda pie kādreiz populārā VelocityShares ikdienas Inverse VIX īstermiņa ETN (XIV) darbības pārtraukšanas.
Ilgas nepastāvības tirdzniecības atgriešanās pamudināja citus soļus starp ETF emitentiem. Februāra beigās ProShares, lielākais apgriezto un piesaistīto ETF emitents, paziņoja par izmaiņām ProShares Ultra VIX īstermiņa nākotnes ETF (UVXY) un ProShares Short VIX īstermiņa nākotnes ETF (SVXY) mērķos. UVXY "mainīs savu ieguldījumu mērķi, lai sasniegtu rezultātus (pirms maksām un izdevumiem), kas atbilst vienas un otras reizes dienā (1, 5 reizes) S&P 500 VIX īstermiņa fjūčeru indeksa rādītājiem vienā dienā, " sacīja ProShares. Iepriekšējais UVXY mērķis bija panākt divkāršu šī indeksa atdevi. SVXY mērķis tika mainīts uz SxP 500 VIX īstermiņa nākotnes indeksa ikdienas apgriezto vērtību uz 0.5x, salīdzinot ar iepriekšējo mērķi - 1x no šī indeksa dienas apgrieztā indeksa.
Monētas otra puse ir tāda, ka daži nepastāvības ETP ir strauji palielinājušies. Piemēram, REX VolMAXX Long VIX nedēļas nākotnes stratēģija ETF (VMAX) šogad ir gandrīz dubultojusies, par vairāk nekā 1000 bāzes punktiem pārspējot 88, 25%, ko ieguvusi UVXY. VelocityShares Daily 2x VIX Īstermiņa ETN (TVIX), kas ir dubultā svira ar CBOE VIX īstermiņa fjūčeriem, ir palielinājies gandrīz par 79% kopš gada, padarot to par trešo labāko sniegumu ASV sarakstā iekļauto ETP aiz VMAX un UVXY.
Daži tirgotāji nekautrējās derēt, ka nepastāvība mazināsies. SVXY, īslaicīgas svārstības, 1. ceturksnī piesaistīja 2, 49 miljardus USD jaunu aktīvu, kas ir devītais labākais rādītājs starp ASV biržā kotētajiem ETP. Kopš marta sākuma SVXY ir zemāks par 3, 3%, jo VIX ir lielāks par 2, 8%, salīdzinot ar šo periodu. (Plašāku informāciju skatiet šeit: VIX ETF: Volstrītas riskantā tirdzniecība ar nepastāvību .)
