Kas ir nepastāvības arbitrāža?
Svārstīguma arbitrāža ir tirdzniecības stratēģija, kuras mērķis ir gūt labumu no starpības starp paredzamo aktīva, piemēram, akciju, nākotnes cenu nepastāvību un uz šo aktīvu balstīto iespēju implicēto nepastāvību.
Kā darbojas nepastāvības arbitrāža
Tā kā opciju cenu ietekmē bāzes aktīva nepastāvība, ja prognozētās un netiešās nepastāvības atšķiras, pastāv neatbilstība starp paredzamās iespējas līguma cenu un tā faktisko tirgus cenu.
Svārstīguma arbitrāžas stratēģiju var īstenot, izmantojot deltā neitrālu portfeli, kas sastāv no iespējas līguma un tā pamatā esošā aktīva. Piemēram, ja tirgotājs uzskatīja, ka akciju opcijai ir zemas cenas, jo netiešā svārstīgums bija pārāk zems, viņš var atvērt ilgtermiņa pirkšanas iespēju apvienojumā ar īsu bāzes akciju pozīciju, lai gūtu labumu no šīs prognozes. Ja akcijas cena nepārvietojas un tirgotājam ir taisnība, ka paredzamā nepastāvība palielinās, opcijas cena palielināsies.
Alternatīvi, ja tirgotājs uzskata, ka netiešā svārstīgums ir pārāk augsts un samazināsies, tad viņš var nolemt atvērt garo pozīciju krājumā un īso pozīciju pirkšanas iespējas līgumā. Pieņemot, ka akciju cena nepārvietojas, tirgotājs var gūt peļņu, jo opcijas vērtība samazinās līdz ar netiešās svārstības samazināšanos.
Tirgotājam ir jāizdara vairāki pieņēmumi, kas palielinās svārstīguma arbitrāžas stratēģijas sarežģītību. Pirmkārt, investoram ir jābūt taisnībai par to, vai netiešajai nepastāvībai tiešām ir pārāk augsta vai zemu cena. Otrkārt, investoram ir jābūt pareizam attiecībā uz laiku, kas nepieciešams stratēģijai, lai gūtu peļņu, vai laika vērtības samazināšanās varētu pārspēt iespējamo ieguvumu. Visbeidzot, ja bāzes akciju cena mainās ātrāk, nekā gaidīts, stratēģija būs jāpielāgo, kas atkarībā no tirgus apstākļiem var būt dārga vai neiespējama.
