Kas ir vērtēšanas analīze?
Novērtēšanas analīze ir process, kurā novērtē aktīva aptuveno vērtību vai vērtību neatkarīgi no tā, vai tas ir bizness, kapitāla vērtspapīri vai fiksēta ienākuma vērtspapīri, prece, nekustamais īpašums vai cits aktīvs. Analītiķis dažāda veida aktīviem var izmantot dažādas pieejas vērtēšanas analīzei, bet kopējais pavediens apskatīs aktīva pamatus.
Izskaidrota vērtēšanas analīze
Vērtēšanas analīze lielākoties ir zinātne (skaitļu kraukšķēšana), taču tajā ir iesaistīta arī mazliet mākslas, jo analītiķis ir spiests izdarīt pieņēmumus par modeļa ievadi. Aktīva vērtība pamatā ir visu turpmāko naudas plūsmu pašreizējā vērtība (PV), kuras tiek prognozētas, lai ražotu aktīvu. Piemēram, uzņēmuma aplēses modelim ir neskaitāmi pieņēmumi par pārdošanas pieaugumu, peļņu, finansēšanas izvēli, kapitāla izdevumiem, nodokļu likmēm, diskonta likmi PV formulai utt.
Kad modelis ir izveidots, analītiķis var spēlēt ar mainīgajiem, lai redzētu, kā vērtēšana mainās ar šiem dažādajiem pieņēmumiem. Asortimentu aktīvu klasēm nav viena modeļa, kas derētu visiem. Tā kā ražošanas uzņēmuma novērtējumu var attiecināt uz daudzgadu DCF modeli, un nekustamā īpašuma uzņēmumam vislabāk būtu jābūt modelētam ar pašreizējiem neto darbības ienākumiem (NOI) un kapitalizācijas likmi (maksimālo likmi), tādām precēm kā dzelzs rūda, varš vai sudrabs būtu pakļauts modelim, kura centrā ir globālā pieprasījuma un pieprasījuma prognozes.
Vērtēšanas analīzes rezultāti var izpausties dažādos veidos. Tas var būt viens skaitlis, piemēram, uzņēmumam, kura novērtējums ir aptuveni USD 5 miljardi, vai arī tas var būt skaitļu diapazons, ja aktīva vērtība lielā mērā ir atkarīga no mainīgā, kas bieži svārstās, piemēram, korporatīvās obligācijas ar ilgs termiņš, kura vērtēšanas diapazons ir no nominālvērtības līdz 90% no nominālvērtības atkarībā no 30 gadu valsts obligāciju ienesīguma. Novērtējumu var izteikt kā cenu reizinājumu. Piemēram, tā kā tehnikas krājumi tiek tirgoti ar cenu līdz ienākumam (P / E) reizinājumu 40x, telekomunikāciju akciju vērtē pēc 6 reizes lielākas uzņēmuma vērtības pret ienākumiem pirms procentiem, nodokļiem, nolietojuma un amortizācijas (EV / EBITDA) vai banka tirgojas, izmantojot 1, 3x cenas un grāmatas (P / B) attiecību. Novērtēšanas analīze var būt arī galīgā forma: aktīvu vērtība uz vienu akciju vai neto aktīvu vērtība (NAV) uz vienu akciju.
Novērtēšanas analīze ir svarīga ieguldītājiem, lai novērtētu uzņēmuma akciju patiesās vērtības, lai pieņemtu labāk apzinātus lēmumus par ieguldījumiem. Obligāciju patiesās vērtības, ja vispār, nenovirzās no patiesajām vērtībām, bet iespējas rodas reizēm, ja ir smagi parādos esoša uzņēmuma finansiāls stress. Novērtēšanas analīze ir noderīgs rīks, lai salīdzinātu tās pašas nozares uzņēmumus vai novērtētu ieguldījumu atdevi noteiktā laika posmā.
