Primārais apstāklis, saskaņā ar kuru obligāciju emitents dzēš pieprasāmās obligācijas, ir procentu likmju kritums. Kad procentu likmes pazeminās, obligāciju emitentam nav jēgas turpināt maksāt procentus, kas pārsniedz vidējo, ja obligācijas uzkrājumi ļauj tos izpirkt pirms termiņa. Pēc augstu procentu likmju obligāciju pieprasīšanas emitents var atkal piesaistīt kapitālu, emitējot jaunas obligācijas ar zemāku procentu likmi.
Obligācija ir veids, kā bizness vai valdības iestāde var iegūt naudu un ieguldītājs saņemt garantētu atdevi. Investors nodrošina kapitālu emitentam apmaiņā pret fiksētu procentu maksājumu sēriju noteiktā termiņā. Termiņa beigās emitents atdod ieguldītāja pamatsummu.
Piemēram, apsveriet investoru, kurš iegādājas 10 000 USD obligāciju ar 9% procentu likmi ar 20 gadu termiņu. Vispirms viņš emitentam iemaksā USD 10 000, ko viņš var izmantot kā kapitālu. Nākamo 20 gadu laikā investors saņem fiksētus maksājumus USD 900 gadā jeb 9% no obligācijas nominālās summas. Kad 20 gadi ir beigušies, obligāciju emitents atdod ieguldītāja pamatsummu USD 10 000 vērtībā.
Ar pieprasāmu obligāciju, kas pazīstama arī kā atpirkšanas obligācija, emitentam nav jāveic procentu maksājumi ieguldītājam par obligācijas pilnu termiņu. Ja tā vēlas, tā var izsaukt vai izpirkt obligāciju pirms termiņa. Atgūstot obligāciju, emitentam ir jāatdod ieguldītāja pamatsumma.
Obligāciju emitenti dzēš pieprasāmās obligācijas, kad procentu likmes piedzīvo lielu kritumu. Kad procentu likmes samazinās, pieprasāmo obligāciju emitentiem ir divas iespējas: viņi var saglabāt obligācijas aktīvas un maksāt investoriem augstākas nekā tirgus procentu likmes, vai arī viņi var izpirkt obligācijas un pārtraukt veikt šos procentu maksājumus.
Atgriežoties pie iepriekšminētā obligāciju piemēra, ja tirgus procentu likmes pēc pieciem gadiem pazeminās no 9% līdz 4% un obligācija ir pieprasāma, emitents to var izpirkt, atdot ieguldītājam USD 10 000 un pēc tam atkārtoti emitēt obligācijas ar procentu likmi, kas tagad ir 5%. zemāks. Tā vietā, lai gadā veiktu USD 900 procentu maksājumus par 10 000 USD obligāciju, emitentam tagad ir greznība veikt tikai USD 400 procentu maksājumus.
Daudzi investori izvairās no pieprasāmām obligācijām tieši šī noteikuma dēļ. Galu galā obligācijas ir populāras, jo tās nodrošina garantētus procentus noteiktam termiņam, un pieprasāmā funkcija šo garantiju zaudē. Lai vilinātu cilvēkus ieguldīt pieprasāmajās obligācijās, emitenti parasti piedāvā tās ar lielāku procentu likmi, nekā maksā salīdzināmas obligācijas bez pieprasāmām pazīmēm. Lai ieguldītājs saņemtu vairāk nekā tirgus procentus par obligāciju, viņam parasti ir jāmaksā obligācijas prēmija - vairāk nekā nominālvērtība par obligāciju. Bet pieprasāmās obligācijas piedāvā augstāku likmi, vienlaikus saglabājot nominālvērtību.
