Kāda ir apgrozījuma attiecība?
Apgrozījuma attiecība vai apgrozījuma likme ir kopfonda vai cita portfeļa turējumu procentuālā daļa, kas ir nomainīti attiecīgajā gadā (kalendārais gads vai kāds cits 12 mēnešu periods apzīmē fonda fiskālo gadu).
Piemēram, kopfonda, kas iegulda 100 akcijās un viena gada laikā aizvieto 50 akcijas, apgrozījuma koeficients ir 50%. Daži fondi tur savas kapitāla pozīcijas mazāk nekā 12 mēnešus, kas nozīmē, ka to apgrozījuma koeficienti pārsniedz 100%.
Ja portfeļa apgrozījuma koeficients pārsniedz 100%, tas nebūt nenozīmē, ka ir mainīta katra atsevišķa līdzdalība. Šīs attiecības mērķis ir atspoguļot to krājumu proporciju, kas pēdējos gados ir mainījušies.
Taustiņu izņemšana
- Apgrozījuma koeficients mainās atkarībā no kopfonda veida, tā ieguldījumu mērķa un / vai portfeļa pārvaldītāja ieguldīšanas stila. Apgrozījuma attiecība vai apgrozījuma līmenis ir kopfonda vai cita portfeļa turējumu procentuālā daļa, kas attiecīgajā gadā ir aizstāti. Fondi ar lieliem apgrozījuma koeficientiem var radīt lielākas izmaksas (tirdzniecības nodevas, komisijas maksas) un radīt īstermiņa kapitāla pieaugumu, kas tiek aplikti ar nodokli ar ieguldītāja parasto ienākumu likmi.
Izpratne par apgrozījuma koeficientu
Apgrozījuma koeficients mainās atkarībā no kopfonda veida, tā ieguldījumu mērķa un / vai portfeļa pārvaldītāja ieguldīšanas stila. Piemēram, akciju tirgus indeksu fondam parasti būs zems apgrozījuma līmenis, jo tas tikai dublē noteiktu indeksu, un indeksu komponentu uzņēmumi nemainās tik bieži. Bet obligāciju fondam bieži būs liels apgrozījums, jo aktīva tirdzniecība ir obligāciju ieguldījumu raksturīga kvalitāte.
Aktīvi pārvaldīti kopfondi ar zemu apgrozījuma koeficientu atspoguļo investīciju stratēģiju pirkšanai un turēšanai; tie, kuriem ir augsts apgrozījuma koeficients, norāda uz mēģinājumu gūt peļņu, izmantojot tirgus plānošanas pieeju. Agresīvs mazkapitāla izaugsmes akciju fonds parasti piedzīvos lielāku apgrozījumu nekā liela kapitāla vērtspapīru fonds.
Apgrozījuma koeficienta nozīme
Kā tehniskam rādītājam pašam apgrozījuma koeficientam nav raksturīgas vērtības - augstiem apgrozījuma koeficientiem nav obligāti jābūt “sliktiem”, kā arī zemiem apgrozījuma koeficientiem nav obligāti jābūt “labiem”. Bet investoriem jāapzinās apgrozījuma biežuma sekas. Augsts apgrozījums bieži palielina fonda izmaksas, jo tiek maksātas starpības un komisijas naudas, pērkot un pārdodot akcijas; paaugstinātas izmaksas ietekmē fonda ienesīgumu kopumā. Turklāt, jo vairāk portfeļa apgrozījuma ir fondā, jo lielāka ir iespēja, ka tas radīs īstermiņa kapitāla pieaugumu, kam tiks uzlikti nodokļi pēc investora parastā ienākuma likmes.
Ieguldījumu fonda apgrozījuma koeficientam nevajadzētu būt vienīgajam lēmumam tajā ieguldīt vai to samazināt. Tomēr var būt noderīgi redzēt, kā konkrēta fonda apgrozījuma koeficients ir salīdzināms ar citiem tāda paša veida vai ieguldījumu pieejas fondiem. Piemēram, pārvaldīto vietējo akciju fondu vidējais apgrozījuma koeficients ir 63% (uz 2019. gada februāra beigām), liecina Morningstar Research
Menedžeris Maikls Lāks. Tātad konservatīvi domājošs kapitāla ieguldītājs varētu mērķēt fondus ar apgrozījuma koeficientu zem 50%.
ja kāda fonda apgrozījuma koeficients ievērojami neatbilst salīdzināmo fondu apgrozījumam, tas varētu būt ievērojams. Sakiet, ka lielākajai daļai fondu, kas seko noteiktam indeksam, apgrozījuma koeficienti ir aptuveni 5% un viena fonda apgrozījums vienā gadā bija 25%, investoriem varētu rasties jautājums, kāpēc: Vai ienāca jauns portfeļa pārvaldnieks un uzkopja māju? Vai bija kādas izmaiņas fonda mērķī? Pretēji, sakiet, ka lielākajai daļai Klusā okeāna valstu kapitāla fondu ir 75% apgrozījuma koeficienti, bet ir viens, kura koeficients ir 35%. Vai vadība guļ pie stūres?
Apgrozījuma koeficienta piemēri reālajā pasaulē
Dreyfus atzinības fondam no Fidelity ir spēcīga pirkšanas un turēšanas stratēģija galvenokārt blue-chip uzņēmumos ar kopējo tirgus kapitalizāciju pirkšanas brīdī virs USD 5 miljardiem. Šie uzņēmumi uzrāda pastāvīgu rentabilitāti, spēcīgu bilanci, globālu ekspansiju un ienākumu pieaugumu virs vidējā līmeņa, ievērojot fonda mērķi saglabāt kapitālu. Sākot ar 2018. gada beigām, Dreyfus apgrozījuma koeficients bija 5, 12%.
Turpretī Fidelity's Rydex S&P Small-Cap 600 Pure Growth Fund iegulda uzņēmumu akcijās, kas atrodas pamatā esošā S&P Small-Cap 600 indeksa un atvasināto instrumentu kapitalizācijas diapazonā. Vismaz 80% no fonda neto aktīviem tiek ieguldīti strauji augošos uzņēmumos vai topošo nozaru uzņēmumos, un tā mērķis ir indeksa darbības rezultāts katru dienu atbilstīgs. Rydex vidējais apgrozījuma koeficients bija 818%.
