Satura rādītājs
- Kas ir TIMO?
- Izpratne par TIMO
- Kāpēc ieguldīt Timberland?
Kas ir kokmateriālu investīciju pārvaldības organizācija?
Kokmateriālu investīciju pārvaldības organizācija (TIMO) ir vadības grupa, kas palīdz institucionālajiem ieguldītājiem pārvaldīt viņu kokmateriālu ieguldījumu portfeļus. TIMO darbojas kā brokeris institucionālajiem klientiem, lai atrastu, analizētu un iegūtu ieguldījuma īpašumus, kas vislabāk piemēroti viņu klientiem.
Līdzīgi kā dažos REIT, pēc tam, kad ir izvēlēts ieguldījuma īpašums, TIMO tiek uzlikts pienākums aktīvi pārvaldīt kokmateriālu zemi, lai ieguldītājiem gūtu pietiekamu atdevi.
Taustiņu izņemšana
- Institucionālie investori, kas vēlas ieguldīt kokmateriālos un kokmateriālos, bieži izmanto pagaidu investīciju pārvaldības organizācijas (TIMO). Timofermi darbojas kā starpnieki, kas veic izpēti un iegādājas investīcijas kokmateriālos un pēc tam pārvalda šos ieguldījumus klientu vārdā. Timberu bieži uzskata par labu portfeļa dažādotāju, kas var nodrošināties pret inflāciju.
Izpratne par kokmateriālu investīciju pārvaldības organizācijām
TIMO tika izstrādāti 70. gados pēc tam, kad Kongress pieņēma tiesību aktus, kurus sauca par Darbinieku pensionēšanās ienākumu drošības likumu, kas mudināja institucionālos ieguldītājus dažādot savus portfeļus. Pirms tiesību akta ieguldījumus kokmateriālu īpašumos galvenokārt veica gan lieli, gan mazi mežsaimniecības nozares uzņēmumi. Līdz 2007. gadam Realtors Land Institute (RLI) pētījums parādīja, ka TIMO pārvaldīja aptuveni 60 miljardus dolāru zemes.
Sākotnēji y TIMO pozitīvi vērtēja meža aizsardzības speciālisti, kuri uzskatīja, ka laba ideja ir meža zemju īpašnieku atdalīšana no kokrūpnīcām, kuras izmanto kokmateriālus. Vēlāk dabas aizsardzības aizstāvji saprata, ka TIMO nemēģināja panākt Amerikas meža zemju maksimālu saglabāšanu. Tā vietā TIMO koncentrējas uz ieguldītāju finansiālās atdeves palielināšanu. Saskaņā ar Pinchot saglabāšanas institūta publicēto pētījumu, privāto mežu zemes tiek pārveidotas attīstībai ar ātrumu 6000 akriem dienā.
Forisk Consulting izseko lielākos TIMO Amerikas Savienotajās Valstīs. Zemāk esošajā tabulā ir uzskaitīti 10 labākie ASV kokmateriālu īpašnieki 2015. gadā pēc platības un salīdzināti ar viņu 2014. gada klasifikāciju. TIMO ieņem astoņas no desmit labākajām pozīcijām.
Kāpēc ieguldīt Timberland?
Saskaņā ar RLI teikto, mežaudžu ienesīgums ir salīdzināms labvēlīgi ar krājumiem, taču ar daudz mazāku risku un nepastāvību. Citi saka, ka kokmateriālu ienesīgums laika gaitā ir mainījies, jo nozare ir nobriedusi. Pēc 2008. gada finanšu krīzes gada peļņa bija negatīva, bet kopš tā laika tā ir palielinājusies. ASV kokmateriālu ieguldījumu rādītājus mēra ar NCREIF Timberland īpašuma indeksu. Saskaņā ar NCREIF datiem, investīciju atdeve no ASV Timberland 2017. gadā bija tikai 3, 63%, salīdzinot ar 21, 83% S&P 500 akciju indeksā tajā pašā periodā. Ar viena gada rezultātu nepietiek, lai precīzi izmērītu ilgtermiņa ieguldījumu rezultātus, taču šie dati kalpo, lai parādītu, kā gada ienesīgums atšķiras dažādām aktīvu klasēm.
Ir taisnība, ka TIMO var palīdzēt institucionālajiem ieguldītājiem dažādot savus portfeļus ASV kokmateriālos, taču šādus nekustamā īpašuma ieguldījumus, iespējams, vislabāk var izmantot kā daļu no labi diversificēta portfeļa ar vairākām aktīvu klasēm, piemēram, akcijām, obligācijām un precēm.
Papildus bagātības veidošanas iespējām, ko rada tirgus izmaiņas, ir arī virkne citu iemeslu, kas apsver iespēju kokmateriālus pievienot portfelim.
- Pieaug pieprasījums pēc kokmateriāliem.
Kopš 2008. gada pieaug pieprasījums pēc kokmateriāliem, jo attīstās ar mežu saistīto produktu attīstība. Pat papīra pārstrādes centieniem nav bijusi liela ietekme uz pieprasījumu, un saskaņā ar Amerikas mežsaimnieku biedrības teikto katrs amerikānis katru gadu patērē 100 pēdu koku. Kokmateriāli ir inflācijas riska ierobežošana. Kokmateriālu vērtība pieaug "uz celma" straujāk nekā inflācija. Pēc leģendārā investora Džeremija Granthema teiktā, arī kokmateriālu cenas pagājušajā gadsimtā (~ 1905-2005) ir augušas ar ātrumu, kas ir aptuveni par 3% lielāks nekā inflācija. Kokmateriālu atgriešana pārspēj krājumus. Izmērot atdevi, izmantojot Nacionālās nekustamo īpašumu investīciju uzticības apliecinātāju padomes (NCREIF) Timberland indeksu, koksnes ieguldījumu ienesīgums pārsniedza S&P 500 atdeves no 1990. līdz 2007. gadam. Šajā laika posmā NCREIF Timberland indeksa apvienotā peļņa gadā bija 12, 88% pret 10, 54%. S&P 500 indeksam. Šis ienesīguma pārsniegums tika nodrošināts arī ar mazāku nepastāvību, kā parādītas Sharpe koeficientos tajā pašā laika posmā (1, 06 kokmateriāliem, salīdzinot ar 0, 45 S&P 500), uzsverot koksnes riska / ienesīguma ieguvumus kopējā akciju tirgū. (Lai uzzinātu vairāk par šo attiecību, skatiet Izpratne par Sharpe koeficientu .) Kokmateriāliem ir zema korelācija ar citām aktīvu klasēm. Kokmateriālu komerciālās cenas ietekmē atšķirīgs tirgus un ekonomisko faktoru kopums nekā citas aktīvu klases. Tā kā cenas neietekmē vieni un tie paši faktori, koksnes atdeve nav korelēta ar citu aktīvu klašu, piemēram, akciju, obligāciju un nekustamā īpašuma, atdevi. Zemas korelācijas kokmateriālu aktīva pievienošana palielinās ieguldījumu portfeļa diversifikāciju. NCREIF Timberland indeksa rezultāti no 1990. līdz 2007. gadam uzrādīja mērenu vai vāju korelāciju ar pašu kapitāla un fiksēta ienākuma indeksiem un negatīvu korelāciju ar nekustamo īpašumu. (Lai iegūtu vairāk ieskatu par aktīvu klasi, lasiet Diversifikācija: tas ir viss par (aktīvu) klasi .) Investīcijas zemē kā vērtējošs aktīvs.
Lai arī kokmateriālu audzēšanai nepieciešamo zemi var iznomāt, vairums kokmateriālu investoru iegādājas zemi. Zemes piedāvājums ir ierobežots, un pieprasījums turpina pieaugt, paplašinoties iedzīvotāju skaitam un komerciālajai attīstībai. Atkarībā no atrašanās vietas dažus īpašumus var mērķēt kā uz “augstākas un labākas izmantošanas” zemi, ko var pārdot attīstītājiem par piemaksu, nodrošinot papildu ieguvumus kokmateriālu īpašniekiem. Tādu tirgu sabrukums, kuros koksne ir nepieciešama kā izejviela, ir potenciālais risks. Tomēr kokmateriālu zeme ir dabiska noliktava, kurā krājumus var uzglabāt uz celma, līdz tirgi un pieprasījums atjaunojas. Kaut arī dabas katastrofas, piemēram, nelabvēlīgi laika apstākļi un ugunsgrēki, arī var samazināt krājumus, pat tādi notikumi kā Svētās Helēnas kalna izvirdums 1980. gadā neiznīcināja investorus. Bojāti krājumi joprojām bija vērtīgi un tika pārdoti zāģmateriālu un papīra ražošanas uzņēmumiem, pēc tam tos pārstādīja nākotnes peļņas gūšanai.
