Kas ir slēdzis?
Maiņa, kas pazīstama arī kā “mainīga uz priekšu”, ir nākotnes darījumu stratēģija, kas ietver gandrīz mēneša līguma slēgšanu un vēlāka mēneša līguma atvēršanu ar ieņēmumiem. Maiņa nav tas pats, kas starpības tirdzniecība. Maiņā tirgotājam vienlaikus pieder tikai viena pozīcija. Izplatījumā tirgotājs vienlaikus ir gan garš līgums, gan īss cits, bet saistīts līgums.
Kā darbojas slēdzis
Tirgotāji izmanto slēdzi, kad vēlas saglabāt pašreizējās pozīcijas un ekspozīciju līgumos, kuru termiņš beidzas. Ieguldītājs attiecīgajā tirgū varētu saglabāt bullish vai lācīgs pēc viņu līdzdalības termiņa beigām. Vai arī viņi var vēlēties pagarināt norēķinu, lai izvairītos no piegādes izmaksām, maksām un citiem izdevumiem.
Pārslēga piemērs
Piemēram, teiksim, ka šobrīd ir 2018. gada janvāris, un enerģijas uzņēmums, kuram būs 500 000 barelu naftas, lai to pārdotu 2020. gada jūnijā, vēlas nodrošināt savu pozīciju. Tomēr uzņēmums neiegādājas 2020. gada jūlija naftas fjūčeru līgumu, jo viņi uzskata šo līgumu par pārāk nelikvīdu un vāji tirgotu. Ideālā līguma piegādes termiņš nepārsniedz 13 mēnešus iepriekš.
Tāpēc iespējamā uzņēmuma riska ierobežošanas stratēģija ir pārdot īsu atbilstošo skaitu 2019. gada jūlija līgumu. Tad 2019. gada jūnijā tas varētu slēgt 2019. gada jūlija pozīciju un pāriet uz 2020. gada jūlija līgumu.
Citas slēdžu formas
Opciju tirgotāji izmanto arī slēdžus, jo tāpat kā nākotnes līgumiem, šīm opcijām ir derīguma termiņš. Apmaiņa akciju tirgū nav iespējama, jo akciju termiņš nebeidzas. Gan fjūčeru, gan opciju maiņai tas ir tas pats, kas “apgāšanās” vai “apgāšanās uz priekšu”. Būtībā tirgotājs pagarina derīguma termiņu viņu pakļaušanai tirgum.
Lai izvēlētos opcijas, tirgotājs var mainīt jaunās pozīcijas cenu. Slēdzot pašreizējo iespēju pozīciju un atverot jaunu tirdzniecību par augstāku cenu, iespējams, ar vēlāku derīguma termiņu. Augstāka streika un vēlāka datuma izmantošana tiek saukta par "pieaugošu". Pašreizējās opciju pozīcijas aizvēršanu un jaunas pozīcijas atvēršanu par zemāku cenu un, iespējams, ar vēlāku derīguma termiņu var saukt par “samazināšanu”.
Slēdžu riski
Lielākais risks, ko pārnesējs uzņemas, ir iespēja palielināt vai slēgt starpības starp pārdoto līguma mēnesi un nopirkto līguma mēnesi. Piemēram, ja starpība starp tekošā mēneša līgumu un nākamo līgumu palielinās tuvu maiņas laikam, vēlākas mēneša pirkšana varētu maksāt ievērojami dārgāk nekā ieņēmumi, kas saņemti no tuvākā mēneša. Īstermiņa pozīcijas pagarināšana ilgākā termiņā būtu noderīga šādai starpības paplašināšanai.
Starpības var paplašināties daudzu iemeslu dēļ, sākot no vienkārša sezonāla piedāvājuma un pieprasījuma līdz eksogēniem faktoriem, piemēram, īslaicīgam pamata preču trūkumam ražošanas iekārtas slēgšanas vai kara dēļ.
