Kas ir saldinātājs?
Saldinātājs ir īpaša iezīme vai ieguvums, ko pievieno parāda instrumentam, piemēram, obligācijai vai vēlamajai akcijai, lai padarītu to vēlamāku potenciālajiem ieguldītājiem. Divas populāras saldinātāju formas ir garantijas un tiesības, kas ļauj turētājam vēlāk konvertēt vērtspapīrus akcijās vai iegādāties akcijas par cenu, kas zemāka par tirgus cenām.
Saldinātāju sauc arī par kiceri, grumbiņu vai zvaniņiem un svilpieniem.
Taustiņu izņemšana
- Saldinātājs ir īpaša iezīme, kas pievienota parāda instrumentam, piemēram, obligācijai vai vēlamajai akcijai, kuras mērķis ir palielināt tā vērtību tirgos. Divas populāras saldinātāju formas ir garantijas un tiesības, kas turētājam ļauj konvertēt vērtspapīrus akcijās. vēlāk vai iegādājieties akcijas par cenām, kas ir zemākas par tirgus cenām.Saldinātāji ir īpaši noderīgi uzņēmumiem, kuriem ir grūts laiks piesaistīt investorus vai piesaistīt kapitālu par pieņemamām cenām. Garantijas ir visizplatītākais saldinātājs, ko piedāvā uzņēmumi, kas mēģina pārliecināt eņģeļu investorus ieguldīt jaunas finansēšanas kārtas.
Kā darbojas saldinātājs
Saldinātāji ir īpaši noderīgi uzņēmumiem, kuriem ir grūti piesaistīt investorus vai piesaistīt kapitālu par pieņemamām cenām. Uzņēmums, kurš atrodas šajā stāvoklī, var vēlēties veikt standarta parāda piedāvājumu. Tomēr, ja nepietiek ieguldītāju apetītes pārdot visu parādu, iespējams, būs nepieciešams saldinātājs, lai izlādētu visu emisiju.
Saldinātāji uzņēmumam, kas tos atdod, vienmēr maksās kaut ko papildus, taču precīzas izmaksas, iespējams, nebūs aprēķināmas līdz noteiktam datumam nākotnē.
Varianti, atvasinājumi, kas dod tiesības, bet ne pienākumu, pirkt vai pārdot vērtspapīru - visbiežāk akciju - par noteiktu cenu pirms termiņa beigām, ir, iespējams, visizplatītākais saldinātājs, ko piedāvā uzņēmumi, mēģinot pārliecināt eņģeļu investorus ieguldīt jaunos finansēšanas kārtas.
Orderi pret opcijām
Tāpat kā garantijas, arī opcijas būtībā ir līgumiskas tiesības, kas tiek attiecinātas arī uz ieguldītājiem, dodot tiem iespēju nākotnē iegādāties noteiktu daudzumu akciju par cenām, par kurām šodien vienojas.
Lai arī pēc būtības tie ir līdzīgi, starp šiem diviem atvasinājumiem ir būtiskas atšķirības. Pirmkārt, orderi parasti ilgst daudz ilgāk nekā opcijas - pirmais var ilgt līdz 15 gadiem, turpretim pēdējie parasti pastāv no mēneša līdz diviem līdz trim gadiem.
Cits ir tas, kam tās izdod: opcijas tiek kotētas biržās, turpretī uzņēmums izdod pats savas garantijas. Citiem vārdiem sakot, tas nozīmē, ka uzņēmums var piesaistīt papildu kapitālu no orderis, bet ne no iespējām.
Saldinātāja piemērs
Uzņēmums XYZ izlaiž obligāciju kapitāla piesaistīšanai un piešķir tai garantiju, lai padarītu to pievilcīgāku investoriem. Ja uzņēmuma XYZ akcijas cena paaugstinās virs orderī norādītās cenas, turētājs to var izpirkt, dodot viņam iespēju iegādāties firmas akcijas par cenu, kas ir zemāka par pašreizējo tirgus vērtību.
No otras puses, ja uzņēmumam XYZ rodas grūtības un tā akcijas cena nokrītas zem streika cenas, ordera turētājs nevarēs iekasēt naudu pēc tā piedāvājuma. Ja krājumus neizdosies atgūt, ordera derīguma termiņš beigsies un kļūs bezvērtīgs.
Īpaši apsvērumi
Garantijas vērtspapīriem piešķir ieguldītāji, kuri novērtē augšupvērstas tiesības, neprasot nekādas sākotnējās saistības pret kapitālu. Tomēr šiem transportlīdzekļiem ir arī iespējamas negatīvas puses - abām iesaistītajām pusēm.
Sabiedrībām orderis var radīt nenoteiktību attiecībā uz to turētāju skaitu, kuri galu galā izmantos savas tiesības izmantot savas garantijas un iegādāties uzņēmuma akcijas. Tas potenciāli varētu atstāt uzņēmumus, kas vēlas piesaistīt kapitālu, - ja turētāji neizmanto garantijas, uzņēmums nesaņem no naudas, kas radies, emitējot jaunas akcijas.
Tikmēr investoriem pastāv risks, ka pamatā esošā akciju cena palielināsies virs stresa cenas, lai pārdotu, vai arī nokrītas zem zemāka par bāzes cenu, lai nopirktu, faktiski padarot orderi bezvērtīgu. Turklāt orderu turētājiem nav tādu balsstiesību, kā to parasti dara parastie akcionāri.
