Pašreizējā kupona DEFINĪCIJA
Pašreizējais kupons attiecas uz vērtspapīru, kura tirdzniecība notiek vistuvāk tā nominālvērtībai, nepārsniedzot nominālvērtību. Obligācijai ir pašreizējais kupona statuss, ja tās kupons ir noteikts aptuveni vienāds ar obligāciju ienesīgumu līdz termiņa beigām (YTM) emisijas laikā.
PĀRDOŠANĀS LEJĀ Pašreizējais kupons
Procentu likmju svārstības tirgos ietekmē obligācijas vērtību. Kad procentu likmes paaugstinās, obligācijas cena samazinās, un otrādi. Neatkarīgi no procentu likmju izmaiņu virziena ekonomikā obligāciju likmes parasti tiek noteiktas. Šīs fiksētās likmes sauc par kupona likmēm, un tās nosaka procentu ienākumus, ko obligāciju turētājs periodiski saņems par saviem fiksētā ienākuma ieguldījumiem. Ja procentu likmes paaugstināsies, jaunām emisijām būs augstāka kupona likme nekā esošajām emisijām. Obligācija ar kuponu, kas ir tuvu ienesīgumam, ko pašlaik piedāvā jaunām obligācijām ar līdzīgu termiņu un kredītrisku, ir pazīstama kā pašreizējā kupona obligācija.
Pašreizējā kupona obligācija tiek pārdota par cenu, kas ir tuvu tās nominālvērtībai. Obligācijai ir kupons, kas ir par 0, 5% lielāks vai zemāks par pašreizējām tirgus likmēm. Pašreizējās kupona obligācijas parasti ir mazāk nepastāvīgas nekā citas obligācijas ar zemākiem kuponiem, jo kupona likme ir tuvāk tirgus noteiktajai. Tā kā pašreizējā kupona obligācija ir mazāk nepastāvīga, arī tā tiek saukta mazāk. Tas drīzāk nozīmē netiešu sarunu aizsardzību, nevis tiešu sarunu nodrošināšanu. Tā raksturīgā stabilitāte tomēr nozīmē arī to, ka tā nesniegs tik lielu atdevi.
Pašreizējais kupons galvenokārt tiek izmantots, lai saprastu hipotēku nodrošināto vērtspapīru (MBS) ienesīguma starpības, kuras garantē ASV valdības atbalstītie uzņēmumi Fannie Mae un Freddie Mac un valdības aģentūra Ginnie Mae. Tā kā MBS hipotēkām ir atšķirīgas procentu likmes, dažādām MBS būs atšķirīgi kuponi. MBS tirgū pašreizējais kupons tiek definēts kā obligāti nodrošināms (TBA) hipotēkas nodrošinājums jebkurai kārtējā piegādes mēneša emisijai, kuras tirdzniecība ir vistuvākā, bet nepārsniedzot nominālvērtību. TBA kvalifikācija nozīmē, ka hipotēku fonds, kas nodrošinās nodrošinājumu, nav piešķirts, kaut arī drīz tiks noslēgts līgums. Sintētisks 30 gadu fiksētas likmes MBS TBA tirgū ir pašreizējais kupons, ko izmanto kā etalonu visā nozarē, lai noteiktu un novērtētu hipotēkas.
Lai noteiktu, kurš vērtspapīrs ir pašreizējais kupons, ir jāzina hipotēku nominālvērtība, kas ir pamatā esošo hipotēku nenomaksāto pamatsummu summa. Pašreizējo kuponu aprēķina, interpolējot augstāko kuponu zem nominālvērtības un zemāko kuponu virs nominālvērtības, pielāgojot aizkavēšanās dienām, kas saistītas ar attiecīgajiem vērtspapīriem. Alternatīvi to iegūst, ekstrapolējot no zemākā kupona virs nominālvērtības, ja neviens kupons netirgojas zem nominālvērtības. Piemēram, TBA hipotēku vērtspapīri bieži tirgojas ar procentu likmēm ar soli 0, 5%. Tāpēc, pieņemot nominālvērtību 100, ja Fannie Mae 8% hipotēku vērtspapīri tiek tirgoti ar 99, 5 un Fannie Mae 8, 5% hipotēku vērtspapīri tiek tirgoti ar 100, 75, Fannie Mae 8% drošība būtu pašreizējais kupons.
Hipotēkas analīzes princips ir tāds, ka, jo augstāks ir hipotēkas nodrošināta vērtspapīra kupons attiecībā pret pašreizējo kuponu, jo lielāka iespējamība, ka hipotēkas nodrošinājums ir priekšapmaksa. Hipotēku investori veic šo relatīvās vērtības analīzi, aprēķinot MBS ienesīgumu un novērtējumu. Turklāt pašreizējais kupons atspoguļo hipotēku tirgus stāvokli; tādējādi aizdevēji un aizņēmēji to var izmantot kā rādītāju tam, kādai jābūt taisnīgai likmei jaunām hipotēkām.
