ASV un pasaules krājumu kritums ir atstājis zemākās vērtības novērtējumu gandrīz pusotras desmitgades laikā. Amerikā akciju nākotnes cenas un ienākumu attiecība ir samazinājusies no aptuveni 16 līdz 13, 3, kas ir diezgan sīva drāža, vai par 17, 7% lētāk nekā pirms pieciem gadiem. Tikmēr krājumi Āzijā ir kritušies par 18%, Eiropā par gandrīz 19% un Ķīnā par 28%. Izmantojot citu metrisko naudas plūsmu bez cenām, Wall Street Journal krājumi ir lētākie, kādi tie ir bijuši kopš 2012. gada sākuma.
Daļējs skaidrojums kritumam par vērtībām ir tāds, ka pieaugošās obligāciju peļņas likmes ir padarījušas īpaši drošas valdības obligācijas pievilcīgākas nekā iepriekš, liekot konservatīvajiem ieguldītājiem dažādot akcijas. Citi faktori, piemēram, spriedze tirdzniecībā, ģeopolitiskā nenoteiktība, stingrāka monetārā politika un bažas par tādu karstu nozaru kā tehnoloģija regulēšanu, ir kļuvušas par maksu pasaules tirgos.
Darījumu mednieki izvairās no ASV krājumiem
Kaut arī daudzi vērtību investori atzinīgi vērtē šo tendenci, ASV akcijas joprojām ir dārgākas nekā ārvalstu akcijas. Un tas daudziem investoriem liek meklēt darījumus citur. “Es konstruktīvāk raugos uz Eiropas, Lielbritānijas un Āzijas tirgu perspektīvām tuvāko gadu laikā attiecībā uz to spējām gūt atdevi, ” saka Niks Musto, Nico Mustoe, Investco galvenais investīciju inspektors.
Šodienas ASV vērtējumi var šķist bagāti, ņemot vērā neskaidros ienākumu plānus. FactSet vienprātības aplēses par 15, 9% ASV ieņēmumu pieaugumu nākamajos 12 mēnešos varētu strauji samazināties, jo investori mainīs savas prognozes uz lēnāku ekonomikas izaugsmi, potenciāli samazinot krājumus vēl vairāk.
Kā sīki aprakstīts iepriekšējā Investopedia ziņojumā, ieguldītājiem joprojām būtu labi sagatavoties iespējamai akciju cenu samazināšanās iespējamībai. Kamēr S&P 500 ir aptuveni līdzīgs gadu no gada līdz trešdienas rītam, desmit gadu buļļu tirgus gandrīz četrkāršoja ASV akciju cenas. Nobela prēmijas laureāts ekonomikā Roberts Šīlers, CAPE koeficienta attīstītājs, turpināja brīdināt, ka pašreizējie tirgus vērtējumi nav ilgtspējīgi un ka, balstoties uz viņa analīzi, “ASV akciju tirgus ir dārgākais pasaulē”. Ja investori sāk skeptiski vērtēt stabilās peļņas prognozes, akciju kritums var būt dramatisks, norāda Šīlers.
Investopedia arī ieskicēja Goldmana ziņojumu, kurā apskatīti deviņi S&P 500 indeksa vērtēšanas rādītāji un secināts, ka septiņu no tiem vērtības ir ievērojami augstākas par vēsturiskajiem vidējiem rādītājiem laika posmā kopš 1976. gada.
Vairāk sāpju priekšā
Galu galā fakts, ka ASV novērtējumi joprojām ir augsti, salīdzinot ar globālajiem partneriem, norāda, ka lielais ASV buļļu tirgus var saskarties ar vairāk kaitinošiem trūkumiem, jo tas mainās. Lielākie akciju tirgi Ķīnā, Vācijā, Korejā, Meksikā un citur jau ir kļuvuši par lāčiem, atstājot aizvien lielāku tirgus vērotāju skaitu domāt, ka ASV varētu būt nākamās.
