Būsim atklāti. Var būt diezgan aizraujoši dzirdēt, ka jūsu īpašumā esošie krājumi tiks sadalīti. Nē, tas faktiski nepadara jūsu ieguldījumu vērtīgāku. Bet, ja korporācija nolemj pārdalīt savas akcijas, iespējams, akciju cena pieauga - un tā pati par sevi ir pozitīva.
Tomēr dažreiz šai sākotnējai lepnuma sajūtai seko neskaidrības, jo investori brīnās, kā akciju sadalījums ietekmē tādas lietas kā nenokārtoti tirgus rīkojumi, dividenžu izmaksas un pat kapitāla pieauguma nodokļi.
Labā ziņa ir tā, ka elektroniskajā laikmetā lielākā daļa nepieciešamo pielāgojumu tiek veikti tieši jums. Tomēr joprojām ir laba ideja saprast, kā sadalīšana darbojas un kā tā var ietekmēt - vai neietekmēt - jūsu ieguldījumu stratēģiju.
Krājumu sadalījums 101
Parasti akciju sadalīšanas galvenais iemesls ir tas, ka uzņēmuma akciju cena sāk izskatīties dārga. Pieņemsim, ka XYZ Bank pirms pāris gadiem pārdeva akciju par 50 USD, bet tā cena ir pieaugusi līdz 100 USD. Tās investori, bez šaubām, ir diezgan laimīgi.
Bet pieņemsim, ka citi finanšu nozares akcijas tirgojas krietni zem šī skaitļa. Šīs citas akcijas ne vienmēr ir labāka vērtība, bet gadījuma rakstura investori dažreiz izdara šo pieņēmumu. Lai slāpētu šo reakciju, uzņēmumi dažkārt laidīs klajā jaunas akcijas, kas par proporcionālu summu samazina akciju cenu.
Ja XYZ Bank paziņo par akciju sadalījumu 2: 1 (tika izveidota arī dalīšana 2 pret 1), tas investoriem piešķir vienu papildu akciju par katru akciju, kas viņiem jau pieder. Tagad katrs no tiem ir vērts 50 dolāru, nevis 100 dolāru. Sadalīšana var izraisīt papildu interesi par uzņēmuma akcijām, taču uz papīra ieguldītāja stāvoklis nav labāks vai sliktāks, nekā viņš bija agrāk, jo viņa / viņas kopējo akciju tirgus vērtība nemainās.
Uzlabotas tirdzniecības stratēģijas
Lielākajai daļai tirdzniecības aktivitāšu akciju sadalīšana ir diezgan skaidra. Bet, protams, ieguldītājiem ar sarežģītākām pozīcijām akcijās - piemēram, ja viņi to īsi pārdod vai tirdzniecības iespējas - var rasties jautājums, kā sadalīšana ietekmē šos nenokārtotos darījumus. Ja tas esat jūs, dziļi elpojiet. Abos šajos gadījumos jūsu darījumi tiek koriģēti tā, lai neitralizētu ietekmi uz jūsu ieguldījumu.
Vispirms apskatīsim īsās pozīcijas pārdošanu - stratēģiju, kurā ieguldītājs derēs, ka akciju cena samazināsies. Pamatā ieguldītājs aizņemas akcijas caur savu brokeru kontu un piekrīt tos nomainīt vēlāk. Viņa nekavējoties pārdod akcijas otrreizējā tirgū, cerot, ka viņš / -a varēs iegādāties tādu pašu akciju skaitu par zemāku cenu pirms aizdevuma termiņa beigām. (Skat. "Pārskats par īsās pozīcijas pārdošanu.")
Uz virsmas akciju sadalīšana varētu šķist lielas veiksmes īstermiņa pārdevējam. Ja esat pārdevis 200 XYZ akcijas pa 100 USD katra, tagad varat tās iegādāties tikai par 50 USD, vai ne? Diemžēl īsās pozīcijas pārdevējiem tas nav tik vienkārši. Starpnieks koriģēs jūsu pasūtījumu tā, ka jums būs parādā divreiz vairāk akciju. Kad viss ir pateikts un izdarīts, akciju sadalīšana vienā vai otrā veidā neietekmē jūsu stāvokli.
Tas pats attiecas arī uz iespējām, kas īpašniekiem dod tiesības noteiktā laika posmā pirkt vai pārdot akciju par iepriekš noteiktu cenu. Ja jums pieder XYZ zvana opcija ar pamata cenu 80 USD - tas nozīmē, ka jums ir tiesības iegādāties akciju par šo cenu - dalījums nenozīmē, ka jums pēkšņi ir “naudas”. Iespējas Clearing Corporation automātiski pielāgo līgumā iekļauts divreiz vairāk akciju - šajā gadījumā 200, nevis 100 - un samazināta streika cena 40 USD, liekot jums atpakaļ "naudā". Atkal ieguldītājs iznāk pat.
Apstāšanās rīkojumu atcelšana
Viena no jomām, kur krājumu sadalīšana var ietekmēt, ir apturēšanas rīkojums. Šādi rīkojumi brokerim uzdod pārdot akciju, ja cena pārsniedz vai pārsniedz noteikto līmeni. Bieži vien cilvēki izmanto apturēšanas rīkojumu, lai aizsargātu pret būtiskiem zaudējumiem, īpaši gadījumos, kad viņi nevar vai negrasās regulāri uzraudzīt akciju cenu.
Neuzņemieties, ka jūsu brokeru māja koriģēs sprūda cenu pēc akciju sadalīšanas. Vairumā gadījumu apturēšanas rīkojums tiek vienkārši anulēts. Tāpēc, ja jūs joprojām vēlaties aizsargāt savus ieguldījumus, jums būs jāiesniedz jauns pasūtījums pie brokera. (Sk. "Ievads pasūtījumu veidos: apturiet pasūtījumus.")
Vai esat tiesīgs saņemt dividendes?
Viens no izplatītākajiem jautājumiem, kas investoriem rodas pēc akciju sadalīšanas, ir tas, vai viņu jaunās akcijas ir tiesīgas saņemt dividendes. Diemžēl parasti tas tā nav. Dividenžu izmaksas var saņemt tikai tās akcijas, kas ir dividenžu iemaksas datumā. Citiem vārdiem sakot, ja sadalīšana notiek tieši pēc ieraksta datuma, ieguldītājiem nevajadzētu pirkt akcijas, cerot saņemt čeku pa pastu.
Runājot par situācijām, kad akciju sadalīšana notiek pirms dividenžu ieraksta datuma, dividendes lielākoties tiks izmaksātas arī par jaunizveidotajām akcijām, izņemot to, ka dividendes, iespējams, tiks sadalītas, salīdzinot ar iepriekšējiem laika periodiem. Tas ir saistīts ar faktu, ka uzņēmumi vēlas saglabāt izdoto dividenžu apmēru. Uzņēmuma dividenžu izmaksas koeficients parāda tīro ienākumu vai peļņas procentus, kas izmaksāti akcionāriem dividendēs. Ja pirms sadalīšanas 2: 1 XYZ Bank mērķa izmaksas koeficients ir 20% no 100 miljonu ASV dolāru ienākumiem, tas nozīmē, ka tā mērķa dividenžu izmaksa akcionāriem kopumā ir 20 miljoni dolāru. Ja XYZ apgrozībā ir 10 miljoni akciju, dividendes uz vienu akciju ir USD 2 par akciju (20 miljoni USD kopā izmaksās dividendes ÷ 10 miljoni neapmaksātu akciju). Pēc sadalīšanas uzņēmumam būtu apgrozībā 20 miljoni akciju. Dividendes uz vienu akciju tādējādi būtu USD 1 (20 miljoni USD kopsummā izmaksātu dividenžu ÷ 20 miljoni neapmaksātu akciju). Var redzēt, ka XYZ izmaksātā akcionāru kopējā dividenžu summa nav mainījusies līdz 20 miljoniem USD, bet vienas akcijas vērtība samazinājās, jo palielinājās apgrozībā esošo akciju skaits.
Patiesībā vairums uzņēmumu izvairās paziņot par akciju sadalīšanu tuvu ieraksta datumam, lai izvairītos no neskaidrībām.
Kapitāla pieauguma aprēķināšana
Izrēķināt, cik lieli kapitāla pieauguma nodokļi jums ir parādā, var būt sāpīgi, kā tas ir, un akciju sadalīšana to nemaz neatliek.
Investoriem būs jāpielāgo sava izmaksu bāze - tas ir, viņiem piederošo akciju izmaksas -, lai precīzi aprēķinātu savu peļņu vai zaudējumus.
Ņemiet vērā, ka, iespējams, vairākus gadus pēc sadalīšanas nepārdosit savus akcijas, tāpēc nav sāpīgi veikt nelielu izpēti un izdomāt, vai jūsu akcijas tika sadalītas šķēlēs kādā brīdī pēc sākotnējā pirkuma. Protams, jūs vēlaties pielāgot savu bāzi katru reizi, kad krājums tika sadalīts.
Jauni akciju sertifikāti?
Lai gan jums, iespējams, ir papīra krājumu sertifikāti oriģinālajām iegādātajām akcijām, negaidiet, kamēr pēc akciju sadalīšanas pa pastu parādīsies jauni. Vairāk uzņēmumu tagad emitē jaunas akcijas iegrāmatošanas veidā (ti, elektroniski), nevis vecmodīgi.
Lai noskaidrotu, kā konkrēts uzņēmums rīkojas, ir vērts izpētīt savas vietnes sadaļu Investoru attiecības. Katrā ziņā neiznīciniet šos oriģinālos papīra sertifikātus - tie joprojām ir derīgi.
Grunts līnija
Vairumā gadījumu vai nu pats uzņēmums, vai arī jūsu ieguldījumu brokeri automātiski koriģēs jūsu darījumus, lai atspoguļotu jauno sadalītā akciju cenu. Investoriem tomēr vajadzētu izdarīt sev labvēlību, īpaši uzmanīgi nosakot nodokļu bāzi un atkārtoti iesniedzot visus apturēšanas rīkojumus, kas iesniegti pirms sadalīšanas.
